>> 長江證券-W35指數(shù)周報：充分挖掘季報信息，高效基金持倉模擬補全-230909
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
大小： |
3483KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳潔敏 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
充分挖掘季報信息，高效基金持倉模擬補全
本周小專題延續(xù)對基金風(fēng)格的討論，主要聚焦解決基金風(fēng)格識別和基金風(fēng)格指數(shù)構(gòu)建中關(guān)于基金持倉數(shù)據(jù)滯后和缺失的問題。嘗試挖掘基金季報中除重倉股以外的有用信息，并提出了一種改進的基金股票倉位預(yù)測方法。
基金季報持倉補全方法：結(jié)合本期基金報告披露的重倉股信息和證監(jiān)會行業(yè)分布，對基金在季報發(fā)布后的持倉信息進行補全。以2013年以來長江主動股票基金指數(shù)成分基金作為樣本，評估持倉信息補全效果。
行業(yè)偏離視角：從平均絕對誤差的時序上看，基于基金持倉補全的效果良好，大部分區(qū)間平均行業(yè)偏離度均在1%左右，相對重倉股歸一化法精度提升顯著，誤差幅度縮小近一半。
模擬組合凈值視角：以補全的持倉為基礎(chǔ)構(gòu)建完整的全模擬組合。與基金真實凈值序列對比，模擬組合平均跟蹤誤差約7.92%，誤差處于可接受范圍。
拓展應(yīng)用：利用模擬組合凈值替代規(guī)模指數(shù)可實現(xiàn)相對更高精度的基金倉位水平測算。選取2013年以來長江主動股票基金指數(shù)的成分基金為樣本，在每個季報期利用本篇構(gòu)建的持倉補全模擬組合和中債總財富指數(shù)進行基金凈值回歸。從模型的最新測算結(jié)果來看，目前主動股票型基金的倉位水平整體在80.52%，相較二季度末有明顯的減倉。
市場動速：行業(yè)輪動速度重回70以上，風(fēng)格輪動速度平穩(wěn)向下
追蹤行業(yè)動向：芯片產(chǎn)業(yè)鏈行情持續(xù)，衛(wèi)星通信概念受關(guān)注
本周相關(guān)企業(yè)新品發(fā)布催化市場情緒，芯片產(chǎn)業(yè)鏈及光刻機概念受熱捧，光學(xué)元件、半導(dǎo)體分銷周度收益均逾5%。同時，衛(wèi)星通信概念關(guān)注度提升，通用裝備、航天裝備行業(yè)本周分別上漲6.65%和5.39%，北斗行業(yè)亦收漲8.87%。
捕捉風(fēng)格信號：風(fēng)格重回防御，高貝塔、微盤收益占優(yōu)
小盤、低估值、低波動、高貝塔風(fēng)格相對占優(yōu)，長江高貝塔指數(shù)（861802.CJ）領(lǐng)漲，周度收益約1.3%，此外，小盤和微盤領(lǐng)域也頗受關(guān)注，長江超小盤指數(shù)（861005.CJ）本周漲約0.56%。
聚焦主題熱點：專精特新優(yōu)勢延續(xù)
本周專精特新系列指數(shù)多數(shù)收漲，其中融合技術(shù)面增強的專精特新50指數(shù)（862311.CJ）本周漲約1.55%居主題指數(shù)之首。此外，部分細分REITs指數(shù)亦有不俗表現(xiàn)。
基金指數(shù)：股債再反轉(zhuǎn)，主動跑輸被動
ESG產(chǎn)品跟蹤：近兩周市場新成立ESG資管產(chǎn)品9只
近兩周市場新成立ESG資管9只，絕大多數(shù)為銀行理財產(chǎn)品，共8只，余1只為私募量化對沖產(chǎn)品。
風(fēng)險提示
本文統(tǒng)計均是基于歷史數(shù)據(jù)并不代表未來表現(xiàn)。
|
|
