| 上傳日期： |
2023/9/11 |
大小： |
1780KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中航證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張超,梁晨 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
◆事件
公司8月24日公告,2023H1實現(xiàn)營收(1.44億元，+9.46%)，歸母凈利潤(0.40億元，+4.50%),毛利率(58.16%，-3.60pcts)，凈利率(27.97%, -1.33pcts)。2023Q2實現(xiàn)營收(0.81億元，同比0.70%，環(huán)比+26.65%)，歸母凈利潤(0.26億元，同比-5.75%，環(huán)比+80.48%6),毛利率(56.96%，同比-5.54pcts,環(huán)比-2.71pcts),凈利率(32.21%，同比-1.73pcts,環(huán)比+9.61pcts)。
◆公司深耕傳感器設(shè)計，覆蓋軍用及民用工業(yè)領(lǐng)域
公司專注高可靠性傳感器研發(fā),從最初為裝甲車輛、航空機載配套軍用傳感器，逐步拓展應(yīng)用場景至航天載人航天工程、軌道交通、工程機械、火箭等領(lǐng)域,實現(xiàn)以軍用領(lǐng)域為主，同時覆蓋民用工業(yè)領(lǐng)域的布局,產(chǎn)品類別也從傳感器擴大至傳感器網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。從傳感器產(chǎn)業(yè)鏈來看，公司業(yè)務(wù)包含MEMS傳感器產(chǎn)業(yè)鏈中芯片封裝(僅針對MEMS壓力敏感芯片)、傳感器設(shè)計、器件封裝以及檢驗測試，同時已具備MEMS芯片設(shè)計能力并于2022年底逐步量產(chǎn)，公司非MEMS傳感器產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋了傳感器設(shè)計、器件封裝以及檢驗測試全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。公司2015年在新三板掛牌,2018年終止掛牌，2023年4月于科創(chuàng)板上市。
◆積極開拓市場,業(yè)績穩(wěn)定增長
公司2023H1營業(yè)收入(1.44億元，+9.469%)和歸母凈利潤(0.40億元，+4.50%)小幅增長，目前公司積極開拓市場,航天領(lǐng)域穩(wěn)定增長，航空領(lǐng)域訂單充足，民用工業(yè)高鐵軌交領(lǐng)域已有產(chǎn)品配套數(shù)量較去年同期增幅超30%;毛利率(58.16%, -3.59pcts)有所下降，主要系軍民品收入結(jié)構(gòu)、原材料采購價格等因素所影響，凈利率(27.97%，-1.32pcts)也有所下滑。單看2023Q2,公司實現(xiàn)營收0.81億元(同比-0.70%,環(huán)比+26.65%),歸母凈利潤0.26億元(同比-5.75%，環(huán)比+80.48%),毛利率56.96% (同比-5.55pcts，環(huán)比-2.71pcts)同比降幅較大，凈利率32.21% (同比-1.72pcts,環(huán)比+9.61pcts)。
2023H1分業(yè)務(wù)板塊來看:①高可靠性傳感器，實現(xiàn)收入1.20億元(+4.72%)，穩(wěn)步增長，主要系市場開拓帶來業(yè)務(wù)量的提升，業(yè)務(wù)占比83.52% (-3.78pcts)小幅下降;②傳感器網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng),實現(xiàn)收入0.22億元.(+70.25%)，毛利率49.85% (-1.97pcts)有所下降主要系低毛利的民品業(yè)務(wù)增長所致，業(yè)務(wù)占比15.12% (+5.40pcts)大幅提升。
◆加強人才擴充力度,有序推進生產(chǎn)交付
費用端來看，公司2023H1在三費費率(13.41%，同比+0.23pcts)基本維持穩(wěn)定情況下，期間費用率(26.36%,同比+0.27pcts)略有波動，其中管理費用率11.44% (同比+1.91pcts)有所增長，主要系職工薪酬及上市過程中費用增加;銷售費用率(4.03%，同比+0.65pcts)小幅波動，主要系職工薪酬及宣傳費用增加;財務(wù)費用率-2.05% (同比-2.32pcts)有所下降，主要系上市募集資金導致利息收入增加。
公司高度重視研發(fā),鞏固技術(shù)優(yōu)勢,持續(xù)進行研發(fā)投入，公司2023H1研發(fā)費用0.19億元(同比+9.76pcts)有所增長，報告期內(nèi)公司縱向拓展傳感器相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)工作，如傳感芯片研發(fā)、傳感器研發(fā)、無線傳感網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)研發(fā)等,橫向拓寬傳感器品類研發(fā),如磁致伸縮位移傳感器型譜化、采高傳感器、轉(zhuǎn)速傳感器等，同時新增發(fā)明專利申請5項，取得發(fā)明專利授權(quán)4項，研發(fā)人員也由62人增加27人至89人(同比+43.55%)。
資產(chǎn)負債端來看，公司2023H1應(yīng)收賬款2.62億元，較2022年增加39.04%，主要系銷售增長且軍工客戶回款周期所致;合同負債0.15億元，較2022年減少45.11%，主要系集采產(chǎn)品陸續(xù)交付;預付款項0.05億元，較2022年增加258.25%,增長較多主要系預付貨款增長;存貨1.60億元,較2022年增加16.01%，其中占比41.56%的在產(chǎn)品0.67億元，較2022.年增加24.31%。綜上,我們認為公司需求有增長、交付有準備，隨著在產(chǎn)品逐漸完成生產(chǎn)交付，將增厚公司業(yè)績。
現(xiàn)金流量端來看，公司2023H1經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-0.52億元(2022H1為-0.10億元，+398.68%)，主要系公司積極備貨、新增員工以及稅費緩繳導致現(xiàn)金流出增加所致;投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額6.33億元(2022H1為0.34億元，-1965.76%)，主要系購買結(jié)構(gòu)性存款增加;籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額11.24億元(2022H1為-0.17億元，+6826.85%)，主要系公司收到IPO募集資金所致。
◆傳感器行業(yè)持續(xù)向好，募集資金解決產(chǎn)能瓶頸
目前傳感器市場呈快速增長趨勢,公司緊抓軍用裝備國產(chǎn)化發(fā)展機遇，以及民用工業(yè)領(lǐng)域廣“闊的應(yīng)用空間,通過IPO募集資金用于提高生產(chǎn)能力，增強研發(fā)實力,滿足下游市場需求，擴大業(yè)務(wù)規(guī)模。截至2023H1,已投入募集資金總額的25.38%，投資項目具體為: .
?、俑呷A生產(chǎn)檢測中心建設(shè)項目，將提升高可靠性傳感器規(guī)模化生產(chǎn)能力和生產(chǎn)效率、提高產(chǎn)品性能指標以及對產(chǎn)品質(zhì)量的高標準檢測水平,提高產(chǎn)品競爭力。項目建設(shè)完成后,將新增年產(chǎn)53萬支高可靠性傳感器成品的生產(chǎn)能力，有助于公司擴大市場占有率;
?、诟呷A研發(fā)能力建設(shè)項目，將圍繞自身業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢以及下游客戶需求進行前瞻性布局和新產(chǎn)品研發(fā),以MEMS傳感芯片技術(shù)研發(fā)、傳
|
|
