>> 方正中期期貨-乙二醇三季度行情回顧與四季度展望：乙二醇：供需雙增令期價橫盤震蕩-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
封曉芬 |
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乙二醇三季度供需雙強，但受海外貨源激增影響，庫存小幅累積，拖累價格走勢，但成本端油價重心不斷上移，對其有一定支撐，使其整體維持低位震蕩。對四季度行情展望，我們觀點如下：
成本端，主產(chǎn)油國減少對原油的供應(yīng)，使得原油供需緊張，對油價有一定支撐；宏觀方面來看，美聯(lián)儲加息逐步進入尾聲，對原油的潛在利空逐步退化。整體來看，預(yù)計四季度油價維持相對區(qū)間高位震蕩。
供應(yīng)端，供應(yīng)穩(wěn)中小增，壓力逐步彰顯。產(chǎn)能方面，四季度仍有幾套裝置計劃投產(chǎn)，乙二醇產(chǎn)能有望進一步攀升；目前來看，乙二醇年內(nèi)再度大面積集中檢修的概率較小。整體來看，乙二醇四季度供應(yīng)有望穩(wěn)中小增。
需求端，四季度需求仍有支撐。隨著時間推移，逐步步入傳統(tǒng)旺季，終端新增訂單修復(fù)好轉(zhuǎn)，需求逐步回升，織造工廠對上游原材料備貨積極性逐步提升，并對產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)生正反饋，對聚酯形成一定拉動。新裝置方面，年內(nèi)仍有多套新裝置計劃投產(chǎn)，隨著產(chǎn)能不斷釋放，聚酯產(chǎn)量有望繼續(xù)攀升。但是后期需要關(guān)注亞運會可能對聚酯行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來的影響，目前來看，主要可能受影響地區(qū)為杭州。
庫存端，乙二醇庫存小幅累庫有所放緩。海外貨源在8月上中旬集中到港之后，近期到港預(yù)報量有所下滑，預(yù)計9月進口量較8月有所下滑，乙二醇庫存累庫速度有所放緩。
綜上，成本端主產(chǎn)油國減產(chǎn)影響，油價維持高位運行，成本有支撐；供需來看，供需雙強，乙二醇基本維持供需動態(tài)平衡，預(yù)計乙二醇大概率維持低位震蕩。參考運行區(qū)間為3800-4750元/噸。
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