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行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)跟蹤：9月4日~9月8日，SW基礎(chǔ)化工板塊下跌1.3%，跑贏萬(wàn)得全A指數(shù)0.2pct；化工子行業(yè)下跌較多，表現(xiàn)較差的有純堿、磷肥及磷化工板塊，表現(xiàn)較好的有涂料油墨板塊。
　　化工品價(jià)格上漲較多：在我們跟蹤的336個(gè)產(chǎn)品中，上漲、持平、下跌的產(chǎn)品數(shù)量分別為148種、147種、41種，占比分別為44%、44%和12%。價(jià)格漲幅前五：硫銨、航空煤油、硝酸、順丁橡膠、醋酸。價(jià)格跌幅前五：硫酸亞鐵、PVDF（三元）、草甘膦、美國(guó)Henry Hub現(xiàn)貨、磷酸鐵鋰。
　　8月CPI、PPI環(huán)比漲幅擴(kuò)大，財(cái)新PMI處于擴(kuò)張區(qū)間。9月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2023年8月CPI和PPI數(shù)據(jù)。CPI方面，伴隨消費(fèi)市場(chǎng)繼續(xù)恢復(fù)，供求關(guān)系持續(xù)改善，8月CPI同比漲幅達(dá)0.1%，較7月由降轉(zhuǎn)漲，CPI環(huán)比漲幅達(dá)0.3%，高于7月+0.2%；PPI方面，受部分工業(yè)品需求改善、國(guó)際原油價(jià)格上漲等因素影響，8月PPI環(huán)比由上月-0.2%轉(zhuǎn)為+0.2%，屬過去9個(gè)月以來(lái)首度轉(zhuǎn)正，PPI同比下降3.0%，較上月收窄1.4個(gè)百分點(diǎn)。此外，根據(jù)8月31日發(fā)布的制造業(yè)PMI/財(cái)新PMI數(shù)據(jù)，8月國(guó)內(nèi)PMI/財(cái)新PMI指數(shù)分別為49.7%和51.0%，環(huán)比+0.4pct/1.8pct，財(cái)新PMI近四個(gè)月來(lái)第三次落于擴(kuò)張區(qū)間。制冷劑配額政策待落地，看好三代制冷劑行業(yè)景氣。根據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，上周主要受原材料成本支撐影響，R32/R134a/R125/R410a制冷劑價(jià)格分別為14500/23750/22500/18750元/噸，環(huán)比之前一周價(jià)格分別+1.8%/+3.3%/+2.3%/+0%。HFCs制冷劑為目前我國(guó)正在發(fā)展的第三代主流制冷劑。根據(jù)《基加利修正案》，我國(guó)應(yīng)自2024年將生產(chǎn)和使用HFCs凍結(jié)在基線水平（基線是2020至2022年HFCs平均值加上HCFCs基線水平的65%，以二氧化碳當(dāng)量為單位計(jì)算），2029年開始削減。國(guó)家生態(tài)環(huán)境部于8月9日召開《2024年度全國(guó)HFCs配額總量設(shè)定與分配實(shí)施方案》初稿行業(yè)交流會(huì)。短期來(lái)看，制冷劑配額政策落地在即，供給格局改善或進(jìn)一步提升三代制冷劑行業(yè)景氣。
　　建議關(guān)注：（1）高股息的油氣資產(chǎn)：中國(guó)石油、中國(guó)海油等；（2）從0到1新產(chǎn)業(yè)：華恒生物、潤(rùn)豐股份、瑞豐新材、泰和新材、賽特新材、振華股份、萬(wàn)潤(rùn)股份、格林達(dá)等；（3）周期底部找拐點(diǎn)：萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、衛(wèi)星化學(xué)、遠(yuǎn)興能源、龍佰集團(tuán)、民營(yíng)煉化（榮盛石化、恒力石化、東方盛虹）、輪胎（賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎）、制冷劑（巨化股份、永和股份）、化纖（新鳳鳴，桐昆股份、華峰化學(xué)）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀層面：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，相關(guān)化工品的需求萎縮；行業(yè)層面：大宗原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)等；公司層面：項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期等。