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供需邏輯
　　電解銅：上周銅價(jià)外盤領(lǐng)跌，內(nèi)盤抵抗式下跌，預(yù)計(jì)內(nèi)盤繼續(xù)下跌。下周宏觀面料市場情緒見頂回落。前期宏觀偏強(qiáng)情緒回歸理性，下周聯(lián)儲將公布美國8月份CPI數(shù)據(jù)，這項(xiàng)數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲的經(jīng)濟(jì)政策起到至關(guān)重要的作用，市場擔(dān)憂情緒漸起。供應(yīng)回落。銅精礦港口庫存高位累庫，進(jìn)港量增多，而冶煉增速放緩，冶煉銅供應(yīng)回落。消費(fèi)內(nèi)強(qiáng)外弱。原生銅桿開工環(huán)比回升，上期所庫存低位去庫，加之洋山銅溢價(jià)持續(xù)回升，短期國內(nèi)市場消費(fèi)韌性尚可，但社會庫存開始累庫，考慮到各類初端加工費(fèi)普遍回落，后續(xù)消費(fèi)呈現(xiàn)緩步走弱態(tài)勢；而LME倉單庫存快速累增，注冊倉單猛增，LME現(xiàn)貨持續(xù)貼水，海外消費(fèi)相對低迷，市場更愿意送貨到交易所交割。短期滬銅高位震蕩延續(xù)；長期需等待美國經(jīng)濟(jì)下行，交易衰退邏輯，滬銅才有望迎來快速下跌。
　　周度邏輯：情緒回落，內(nèi)銷環(huán)比走弱，內(nèi)盤仍有小幅下跌空間，關(guān)注觸底后的區(qū)間反彈行情
　　策略建議：暫時觀望，下跌至67500-68500元/噸區(qū)間內(nèi)嘗試區(qū)間反彈
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建發(fā)力；美國8月CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期
　　氧化鋁：上周氧化鋁見頂回落，上行動能不足。氧化鋁價(jià)格仍在相對高位運(yùn)行，氧化鋁廠仍有利潤，開工積極性偏高，8月開工率回升至82.7%，預(yù)計(jì)產(chǎn)量繼續(xù)回增，供應(yīng)增多；云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程基本結(jié)束，8月電解鋁產(chǎn)能362.3萬噸，新增產(chǎn)能較7月回落，預(yù)計(jì)九月份電解鋁新增產(chǎn)能進(jìn)一步回落，需求增速持續(xù)回落。當(dāng)前現(xiàn)貨持續(xù)貼水，供應(yīng)回升，需求增速回落，料氧化鋁期貨回落至成本線附近，回歸成本定價(jià)。
　　電解鋁：上周滬鋁沖高回落，上行動能不足。云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程基本結(jié)束，8月電解鋁產(chǎn)能362.3萬噸，新增產(chǎn)能較7月回落，預(yù)計(jì)九月份電解鋁新增產(chǎn)能進(jìn)一步回落，供應(yīng)增速回落。8月，伴隨著鋁棒庫存持續(xù)低位去庫，國內(nèi)鋁棒產(chǎn)量148.3萬噸，環(huán)比增加8.64%，同比增加22.61%，建筑等需求較好。而進(jìn)入9月后，鋁棒庫存轉(zhuǎn)為累庫，由上周的6.96萬噸累庫至8.18萬噸，加之鋁棒加工費(fèi)快速回落至低位，地產(chǎn)端需求逐漸轉(zhuǎn)淡，鋁水需求預(yù)計(jì)小幅轉(zhuǎn)弱，鋁錠社會庫存出現(xiàn)小幅累庫跡象。短期來看，供需均轉(zhuǎn)弱，加之宏觀謹(jǐn)慎，電解鋁預(yù)計(jì)偏弱震蕩，存在高位回落風(fēng)險(xiǎn)，但仍難突破區(qū)間下沿。長期來看，需等待地產(chǎn)竣工拐點(diǎn)出現(xiàn)，鋁錠快速累庫，美國經(jīng)濟(jì)下滑，滬鋁跌勢流暢。
　　周度邏輯：供增需減，高位回落，回歸成本定價(jià)；供應(yīng)增速回落，需求轉(zhuǎn)淡，宏觀情緒謹(jǐn)慎，鋁錠區(qū)間偏弱震蕩
　　策略建議：前期氧化鋁空單持有，2800-2850元/噸區(qū)間設(shè)置止盈，3150-3200元/噸區(qū)間設(shè)置止損
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)竣工發(fā)力；8月份美國CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期