>> 華創(chuàng)證券-化工新材料行業(yè)周報-專題推薦堿槽隔膜：決定電流密度的核心部件，國內(nèi)企業(yè)開啟復(fù)合隔膜進(jìn)軍之路-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 6164KB |
| 格式： |
pdf 共67頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊暉,王鮮俐,鄭軼 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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專題推薦堿槽隔膜：決定堿槽電流密度的核心部件，國內(nèi)企業(yè)開啟復(fù)合隔膜的進(jìn)軍之路。風(fēng)光儲氫項(xiàng)目規(guī)劃上量帶動堿性電解槽市場高增，從2018年開始，國內(nèi)電解槽規(guī)劃出貨量不斷攀升，由18年的63MW攀升至2022年的800MW以上，其中堿性電解槽占據(jù)主流份額?，F(xiàn)階段PPS為堿槽隔膜的主流材料，究其原因在于相比其他材料，PPS可更好地實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定性和親水性之間的平衡，具備可觀穩(wěn)定性的同時可通過改造實(shí)現(xiàn)親水性的有效增加。因堿性電解槽市場近年來的大規(guī)模應(yīng)用，對縮小堿槽體積及占地面積的需求應(yīng)運(yùn)而生，采用能產(chǎn)生更高電流密度的PPS基底復(fù)合隔膜則是解決該問題的核心答案。復(fù)合隔膜廠商中愛克發(fā)具備標(biāo)桿地位，碳能科技是少有實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的國產(chǎn)企業(yè)，目前已獲超億元A2輪融資，但目前國內(nèi)復(fù)合隔膜研制廠商數(shù)量少且缺乏統(tǒng)一的檢測標(biāo)準(zhǔn)，下游驗(yàn)證周期較長，國內(nèi)復(fù)合隔膜廠商需同時面對技術(shù)和驗(yàn)證周期長的雙重挑戰(zhàn)。
本周金屬硅、環(huán)氧樹脂價格上行：1）金屬硅：本周金屬硅:441#報價為14900元/噸，周環(huán)比+3.11%。成本端，本周煤炭價格上調(diào)，油焦、電極價格平穩(wěn)，金屬硅成本小幅上升，成本支撐增強(qiáng)。供給端，本周北方地區(qū)供應(yīng)平穩(wěn)，大廠產(chǎn)能穩(wěn)定釋放，小廠新增開爐，但尚未貢獻(xiàn)產(chǎn)量。需求端，本周下游整體需求略有上升，下游多晶硅需求持續(xù)向好，新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，目前產(chǎn)能處于爬坡階段，整體需求旺盛；鋁棒生產(chǎn)企業(yè)對金屬硅采購力度沒有明顯變化。2）環(huán)氧樹脂：環(huán)氧樹脂本周報價14800元/噸，較上周增加2.1%。成本端，本周雙酚A市場寬幅拉漲，環(huán)氧氯丙烷市場價格偏強(qiáng)運(yùn)行，成本端壓力加大，截至今日，環(huán)氧樹脂液體成本為15544元/噸，較上周上漲624元/噸，固體環(huán)氧樹脂成本為14739元/噸，較上周上漲662元/噸，整體來看，成本價格寬幅上漲，對環(huán)氧樹脂市場支撐有所加強(qiáng)。供應(yīng)端，國內(nèi)環(huán)氧樹脂工廠開工負(fù)荷小幅提升，整體開工率在42.3%左右，較上周環(huán)比上漲3.55%。需求端，下游整體需求依舊難有提升，終端消費(fèi)跟進(jìn)不足，整體需求跟進(jìn)不足。
LCP：高端特種工程塑料，國產(chǎn)化在即。LCP是一種新型高性能特種工程塑料，具有較高的分子量、分子兼具取向有序及位置有序特征、在一定條件下能以液晶相存在的高分子化合物。具有耐熱、耐化學(xué)腐蝕、耐輻照、耐老化、低摩擦系數(shù)、高力學(xué)特性、極高的尺寸精密度、優(yōu)異的加工性能等特性。全球LCP市場需求約13億美元，主要應(yīng)用于電子電器、消費(fèi)電子、工業(yè)與建筑、汽車及醫(yī)療領(lǐng)域。由于LCP的合成有較高的技術(shù)和工藝門檻，因此全球產(chǎn)能主要集中在美國和日本。國內(nèi)在LCP領(lǐng)域起步較晚，但隨著引進(jìn)國外生產(chǎn)線與積極自主研發(fā)，國內(nèi)公司不斷加大投入LCP的工業(yè)化生產(chǎn)。預(yù)計(jì)到2023年國內(nèi)液晶高分子產(chǎn)能將達(dá)到4.25萬噸，其中沃特股份、清研高分子LCP產(chǎn)能將突破萬噸，國產(chǎn)化進(jìn)程正在加速。建議關(guān)注：沃特股份、金發(fā)科技。
POE供需缺口或?qū)⒎糯螅瑖a(chǎn)替代前景廣闊。全球范圍內(nèi)POE主要應(yīng)用于熱塑性聚烯烴彈性體，其中尤以汽車行業(yè)為主，2020年需求占比達(dá)56%。伴隨全球光伏裝機(jī)的高增，POE需求持續(xù)增長。21年全球POE光伏需求量約16.7萬噸，到2025年有望達(dá)到56萬噸以上，POE總需求將進(jìn)一步增至225萬噸。目前全球POE產(chǎn)能僅有約110萬噸，仍存在較大的供需缺口。且當(dāng)前全球POE產(chǎn)能集中于海外廠商，主要集中在陶氏、埃克森美孚、三井、SK等公司，其中陶氏產(chǎn)能46萬噸,占全球產(chǎn)能的42%；其次是?？松梨诤蚐K，產(chǎn)能均為20萬噸，占比均為19%，三井化學(xué)擁有17萬噸的產(chǎn)能，產(chǎn)能占比約為16%。隨著后續(xù)國內(nèi)企業(yè)中試完成及投產(chǎn)進(jìn)度的加快，我國POE廠商有望獲取廣闊的國產(chǎn)替代空間。
風(fēng)險提示：相關(guān)政策推行不及預(yù)期、相關(guān)技術(shù)迭代不及預(yù)期、安全事故影響開工、原料價格巨幅波動等。
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