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本周等待美國(guó)農(nóng)業(yè)部的單產(chǎn)報(bào)告指引。目前市場(chǎng)預(yù)估范圍在49.5-51蒲式耳/英畝，平均單產(chǎn)為50.1蒲/英畝，盤面預(yù)計(jì)交易的單產(chǎn)集中在50蒲/英畝左右。由于今年美國(guó)大豆種植面積沒(méi)有擴(kuò)張，預(yù)計(jì)美豆大概率難以累庫(kù)成功。后面需要等待南美產(chǎn)區(qū)的驗(yàn)證。因此對(duì)美豆價(jià)格不過(guò)分悲觀，總體維持寬幅震蕩的思路，收獲季預(yù)計(jì)下行力度有限。在南美大豆產(chǎn)量確定之前，天氣題材下，預(yù)計(jì)中期價(jià)格仍有一輪震蕩偏強(qiáng)上行的機(jī)會(huì)。
　　馬來(lái)棕櫚油累庫(kù)超市場(chǎng)預(yù)期。本周MP0B報(bào)告對(duì)8月供需的公布的實(shí)際結(jié)果如下:產(chǎn)量175萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.91%;出口122萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.78% :進(jìn)口11萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.53%，期末庫(kù)存212萬(wàn)噸，環(huán)比增加22.54%。國(guó)內(nèi)消費(fèi)25萬(wàn)噸,環(huán)比下降27.14%。報(bào)告前的機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)如下:產(chǎn)量預(yù)測(cè)范圍為171萬(wàn)噸至173萬(wàn)噸，出口預(yù)估為133萬(wàn)噸，進(jìn)口10~12萬(wàn)噸。當(dāng)?shù)叵M(fèi)量預(yù)估2534萬(wàn)噸。庫(kù)存預(yù)測(cè)范圍為189萬(wàn)噸~ 190萬(wàn)噸。本次報(bào)告數(shù)據(jù)對(duì)比市場(chǎng)的預(yù)估，產(chǎn)量稍高于市場(chǎng)，預(yù)估，出口量遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)口量符合市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)內(nèi)消費(fèi)符合市場(chǎng)預(yù)估不過(guò)處于預(yù)估的下沿，期末庫(kù)存遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)估范圍。報(bào)告比市場(chǎng)預(yù)估的利空。
　　進(jìn)口大豆盤面壓榨毛利潤(rùn)表現(xiàn)差，10月船期盤面毛利虧損約200元/噸，11月船期盤面毛利虧損約140元/噸?？傮w11-12月船期采購(gòu)進(jìn)度偏低的問(wèn)題仍存在,預(yù)計(jì)供給端和需求端的矛盾博弈仍然沒(méi)有結(jié)束，尤其是豆粕剛需顯示更為強(qiáng)勁。要注意油粕比的反復(fù)對(duì)油脂走勢(shì)的影響。華東一級(jí)豆油基差01+530元/噸,跟上周基本持平。
　　目前棕櫚油11月船期進(jìn)口虧損約250元/噸，12月船期進(jìn)口虧損約300元/噸。華南棕油基差為01-60元/噸，比上周走弱，近端有壓力。
　　總結(jié):
　　美豆方面本周等待美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告對(duì)單產(chǎn)的指引?？傮w在今年美豆面積沒(méi)有擴(kuò)張的背景下，對(duì)美豆價(jià)格不過(guò)分悲觀，總體維持寬幅震蕩的思路，收獲季預(yù)計(jì)下行力度有限。在南美大豆產(chǎn)量確定之前，天氣題材下，預(yù)計(jì)中期價(jià)格仍有一輪震蕩偏強(qiáng)上行的機(jī)會(huì)。
　　棕櫚油方面由于需求表現(xiàn)比市場(chǎng)預(yù)期的差，馬來(lái)西亞棕櫚油報(bào)告8月份大幅累庫(kù)了，庫(kù)存壓力再次出現(xiàn)，因此棕油需要比其他油脂便宜才能利于去庫(kù)。短期棕油偏弱的情況下，利于豆棕價(jià)差的擴(kuò)大。.
　　豆棕油單邊預(yù)計(jì)仍然還要受到美豆的牽制，寬幅震蕩運(yùn)行。海外棕櫚油的超預(yù)期累庫(kù)，國(guó)內(nèi)粕的剛需更為強(qiáng)勁，要注意油粕比的反復(fù)對(duì)油脂走勢(shì)的影響。