>> 國投安信期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
大小： |
1567KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉冬博,吳江,肖靜 |
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【銅】
周一銅價(jià)上漲，倫銅跟隨滬銅快速回吐隔夜跌幅。或受十一兩節(jié)休假影響，滬銅正加速換月到2311，且暫時(shí)在60日均線處止跌。國內(nèi)現(xiàn)銅升水持平在20元/噸，銅價(jià)下調(diào)吸引補(bǔ)庫，今日SMM社庫流出5400噸至9.51萬噸。高加工費(fèi)下，國內(nèi)銅供應(yīng)保障度強(qiáng)，進(jìn)口窗口倘再打開，進(jìn)口銅也將流入，市場(chǎng)對(duì)銅供應(yīng)持寬容態(tài)度。而消費(fèi)，旺季預(yù)期轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，以關(guān)注節(jié)前補(bǔ)庫為主。宏觀面，本周歐元區(qū)仍有加息可能，美國將關(guān)注通脹與工業(yè)產(chǎn)出間的組合，國內(nèi)則是周五的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。整體銅價(jià)在相對(duì)低價(jià)仍有韌性，雖仍有沖高可能，但整體震蕩。觀望，暫時(shí)延續(xù)回調(diào)買入思路。
【鋁及氧化鋁】
今日滬鋁震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨升水維持，過去一周鋁錠鋁棒庫存小幅增加1.2萬噸。在云南和進(jìn)口壓力逐漸釋放后，市場(chǎng)進(jìn)入累庫過程，但預(yù)期年內(nèi)累庫壓力有限。滬鋁19500元遇阻后高位震蕩對(duì)待，宏觀政策預(yù)期依然較強(qiáng)，大Back結(jié)枸下多頭具備優(yōu)勢(shì)，當(dāng)前盈虧比不佳，暫時(shí)觀望，等待回調(diào)后多頭參與機(jī)會(huì)。氧化鋁期現(xiàn)貨均小幅上行，當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)利潤達(dá)到近年高位水平，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能回升100萬噸至8650萬噸附近，礦石不足制約產(chǎn)能抬升節(jié)奏。短期內(nèi)期現(xiàn)套利投機(jī)需求增加使得現(xiàn)貨市場(chǎng)偏緊格局依然存在，氧化鋁或繼續(xù)在3000元上方震蕩，不過遠(yuǎn)期看大概率會(huì)回到偏過剩局面。建議氧化鋁企業(yè)保值介入，投機(jī)暫時(shí)觀望。
【鋅】
滬鋅0-1價(jià)差進(jìn)一步走擴(kuò)至.355元/噸，SMM1#鋅錠對(duì)交割月報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)貼水40元/噸。周—SMM七地鋅錠庫存較上周五再降0.03萬噸至9.3萬噸。進(jìn)口窗口打開，國內(nèi)社庫不增反降，不排除產(chǎn)業(yè)鏈囤貨較前期增加導(dǎo)致顯性庫存隱形化的可能。2023年以來海外礦供應(yīng)始終有擾動(dòng)未能如期放量，歐洲煉廠復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)煉廠延續(xù)高開工，考慮冬儲(chǔ)需求，鋅精礦四季度存在轉(zhuǎn)緊預(yù)期。滬鋅遠(yuǎn)端成本支撐較強(qiáng)，資金對(duì)估值低位區(qū)間的鋅興趣逐漸增加，滬鋅加權(quán)持倉增近23萬手，back仍在逐步走強(qiáng)，近月持倉庫存比高位。訾惕資全拉動(dòng)下的單邊上漲行情，回調(diào)擇機(jī)低吸。
【鉛】
滬鉛延續(xù)高位偏強(qiáng)震蕩，9月原、再生鉛預(yù)期增產(chǎn)，周一SMM鉛錠社庫較上周五增加0.16萬噸至6.51萬噸，SMM原生鉛報(bào)價(jià)對(duì)交割月升水進(jìn)一步走擴(kuò)至750元/噸，本周pb2309進(jìn)入交割，交倉移庫持續(xù)，短線仍有累庫預(yù)期。9月合約持倉小幅回落，但滬鉛加權(quán)持倉維持20萬手上方，擠倉風(fēng)險(xiǎn)暫未完全解除。廢電瓶供應(yīng)有所好轉(zhuǎn)，煉廠剛需采購，進(jìn)一步提價(jià)空間顯不足，精廢價(jià)差維持300元/噸高位。高鉛價(jià)向下游傳導(dǎo)不暢，資金推動(dòng)滬鉛脫離基本面，部分電池企業(yè)減產(chǎn)消息傳出，鉛單邊上漲持續(xù)性存疑。短線鉛價(jià)高位波動(dòng)，延續(xù)擠倉之下逢高空遠(yuǎn)月思路。
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