>> 國投安信期貨-聚酯周報：需求季節(jié)性向好，聚酯產(chǎn)品高位震蕩-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
龐春艷 |
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●行情回顧
上周初PTA價格高位震蕩，持倉縮減。乙二醇主力2401合約價格重心繼續(xù)抬升，本周一至4300元/噸以上;短纖主力合約走勢與PTA較為一致，7600元/噸附近高位震蕩為主。
上游原料及各環(huán)節(jié)利潤
原油價格重心抬升;石腦油裂解價差維持低位震蕩，PX-石腦油價差自430美元/噸小幅回落。PTA現(xiàn)貨加工差依舊在200元/噸以內(nèi);乙二醇石腦油一體化維持深度虧損狀態(tài)，但內(nèi)盤價格走強，利潤修復(fù);煤制路線利潤因煤價反彈略有回落;下游聚合品利潤反彈，瓶片依舊處于虧損區(qū)間。
●產(chǎn)業(yè)鏈供需
截至上周五，PX負荷略有回升，PTA回升，乙二醇負荷小幅回落，煤制路線開工下滑;聚酯負荷平穩(wěn)，下游織造負荷繼續(xù)上升;滌絲庫存DTY和FDY走低，POY和短纖上升。
總結(jié)及策略推薦:
上周油價重心至90美元/桶一線，汽油裂解價差繼續(xù)回落，石腦油維持弱勢，PX-石腦油價差小幅回落;PTA加工差低位震蕩，整體看油價偏強，下游各環(huán)節(jié)維持被動跟漲局面。8月份以來，需求季節(jié)性回升，宏觀向好預(yù)期將轉(zhuǎn)向現(xiàn)實檢驗，短期依舊處于上升期，對PTA有支撐。后市，PX有季節(jié)性轉(zhuǎn)弱預(yù)期，需求韌性保持，終端季節(jié)性改善，PTA維持高位震蕩。
石腦油價格疲軟，乙烯法內(nèi)盤虧損有所修復(fù);近期行業(yè)負荷略有下降，供需階段性改善，周度港口庫存小幅降至117.8萬噸。乙二醇供應(yīng)壓力大是長線邏輯，穿插著成本波動及估值修復(fù)的中期邏輯;作為產(chǎn)業(yè)鏈中一直被供需壓制的深度虧損品種被階段性多配，表現(xiàn)稍強。
短纖供需面驅(qū)動有限，維持高開工，庫存小幅上升，利潤受原料波動影響較大，基本面驅(qū)動有限，價格繼續(xù)被動跟隨原料運行，等待秋冬訂單及亞運會減產(chǎn)形勢的明朗。
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