>> 國投安信期貨-鐵礦石周報：政策監(jiān)管再現(xiàn)，鐵礦高位回調(diào)-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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來源： |
國投安信期貨 |
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●觀點(diǎn)概述:供應(yīng)端，全球鐵礦發(fā)運(yùn)繼續(xù)增加，澳洲方面增加明顯，但發(fā)往中國的量基本持平。受臺風(fēng)影響，.上周國內(nèi)到港量大幅回落至年內(nèi)均值水平下方，全國港口庫存明顯下降并創(chuàng)下年內(nèi)新低。需求端，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加并創(chuàng)下年內(nèi)新高，目前鋼廠檢修計劃較少,在缺少政策限產(chǎn)的情況下,短期鐵水產(chǎn)量下降空間有限。鋼廠雖然補(bǔ)庫意愿不高，但未來兩周仍然可能出現(xiàn)國慶節(jié)前的集中剛需補(bǔ)庫。目前鐵礦供需雙強(qiáng)，地產(chǎn)政策持續(xù)釋放積極信號，不過發(fā)改委就鐵礦石召開會議，監(jiān)管壓力增加，我們預(yù)計鐵礦在估值已經(jīng)偏高的情況下，短期走勢或以高位偏弱震蕩為主。
●供應(yīng)方面:.上周公布的澳洲巴西發(fā)貨總量為2762.9萬噸,環(huán)比增加35.9萬噸。分地區(qū)來看,澳洲方面發(fā)貨增加70.9萬噸，發(fā)往中國的量增加1.3萬噸，巴西方面發(fā)貨減少35.1萬噸。受臺風(fēng)影響，上周國內(nèi)到港量大幅回落至年內(nèi)均值水平下方，疏港量高位小幅增加，全國港口庫存大幅下降258.89萬噸并創(chuàng)下年內(nèi)新低。
●需求方面:全國247家鋼廠高爐開工率為84.39%，產(chǎn)能利用率為92.76%，日均鐵水產(chǎn)量為248.24萬噸。上周鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加并創(chuàng)下年內(nèi)新高，鐵礦現(xiàn)實(shí)需求維持強(qiáng)勢。目前鋼廠檢修計劃較少,在缺少政策限產(chǎn)的情況下，短期鐵水產(chǎn)量下降空間有限。上周鋼廠進(jìn)口礦庫存和庫存消費(fèi)比小幅下滑，雖然整體補(bǔ)庫意愿不高,但未來兩周仍然可能出現(xiàn)國慶節(jié)前的集中剛需補(bǔ)庫。
●價差方面:鐵礦主力合約基差走闊，跨期價差l2401-12405走縮。
●風(fēng)險提示:外礦供給不及預(yù)期，終端需求超預(yù)期，宏觀政策變化。
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