>> 國投安信期貨-鐵合金周報：能耗雙控影響情緒，合金價格短多長空-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
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●終端需求，略微改善。上周，鋼材現(xiàn)貨價格下跌，螺紋全國均價下行至3916元/噸，熱卷全國均價下行至3954元/噸。上周螺紋社會庫存減少2.84%;熱卷社庫存增加1.39%.經(jīng)濟復蘇不暢，房地產(chǎn)仍是主要拖累，隨著認房不認貸降首付.降利率等政策利好密集落地，市場對需求預期明顯改善。
●鋼鐵供給，溫和回落。高爐開工率84.09%，較上周增加0.73.硅錳下游五大鋼材周需求環(huán)比下降0.94%。粗鋼平控文件有待落地，關注政策推進情況。
●硅鐵方面，關注鋼招。需求方面，鋼廠月內招標需要考慮中秋節(jié)和國慶節(jié)運輸效率下降的問題，所以本次招標量預計為年內最大水平，利好硅鐵價格。截止到2023年7月份，硅鐵供出口25.79萬噸,累計同比下降45%，日本2023年8月制造業(yè)PMI49.6,環(huán)比持平.關注國際沖突進一步動向，目前來看并未對我國硅鐵帶來更多溢出效應的影響。金屬鎂海外訂單較差，行業(yè)開工率不高，對于硅鐵需求難有亮點。供給方面，硅鐵產(chǎn)量繼續(xù)抬升，預計社會庫存去化速度放緩，9月第二周硅鐵日均產(chǎn)量14793噸，周度環(huán)比下降4.08%。粗鋼平控和能耗雙控政策對硅鐵價格將會產(chǎn)生相反的作用，從程度上來看，粗鋼平控更勝-籌,關注政策演變。關注鋼招價格，短期內硅鐵價格仍有上行驅動。
●硅錳方面,供應過剩已成定局。需求端，本月鋼招量或有增加，且有一定額外需求增量，關注相關進展。平羅產(chǎn)區(qū)出臺能耗雙控文件,預計更多是情緒上的影響，在經(jīng)濟下行壓力較大的背景下,能耗雙控政策較難落地。錳礦山被動讓價,錳礦山自身庫存有所增加，如果不考慮逆季節(jié)性增加庫存，那么年底前錳礦山仍會下調報價，并且我國港口庫存仍有抬升空間。供給端周度開工率66.29%，環(huán)比抬升0.34%。本周港口礦565.8萬噸，環(huán)比下降14萬噸。2023年8月全球制造業(yè)PMI49,環(huán)比抬升0.4.錳礦前期發(fā)運不順暢，港口庫存跌破600萬噸，下周隨著加蓬礦和南非礦集中到港-批，預計庫存有所增加。硅錳短期內仍有上行驅動。
風險提示:房地產(chǎn)成交較差操作建議:短期看多硅錳,看空硅鐵
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