>> 國投安信期貨-煤焦鋼周報：市場預期反復，煤焦鋼波動加劇-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
大小： |
3841KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
何建輝 |
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●要點概覽━鋼材需求波動中回暖，地產(chǎn)新開工疲弱影響旺季復蘇成色，庫存繼續(xù)下降。經(jīng)濟復蘇不暢，政策穩(wěn)增長加碼，8月PPI降幅繼續(xù)收窄，社融信貨數(shù)據(jù)好于預期，央行出手穩(wěn)定人民幣匯率，房地產(chǎn)利好刺激效果有待觀察。產(chǎn)量溫和回落，粗鋼平控預期淡化，關注政策推進情況。宏觀預期反復，盤面節(jié)奏切換較快，原料端堅挺仍形成支撐，關注市場風向變化。焦炭方面，供需穩(wěn)中偏緊，低利潤下焦鋼博弈加劇，部分焦企開啟提漲，盤面強勢中波動加劇，成本端支撐依然較強。焦煤方面，低供應、低庫存格局下，盤面維持偏強走勢，高位波動加劇。
●終端需求—環(huán)比有所好轉(zhuǎn)。本周，鋼材現(xiàn)貨穩(wěn)中有降，上海螺紋3770元/噸（持平），上海熱卷3850元/噸(-90）。螺紋表觀消費量281.4萬噸(+13.8），全國述材貿(mào)易商日均成交13.7萬噸(-0.9)。螺紋社庫下降2.8%，廠庫下降5.8%，熱卷社庫上升1.4%，廠庫下降1.1%。高溫多雨天氣消退，需求波動中回暖，地產(chǎn)新開工疲弱仍影響旺季復蘇成色。庫存繼續(xù)下降，整體處于相對低位，關注需求復蘇及去庫持續(xù)性。
●鋼鐵供給─鐵水再創(chuàng)年內(nèi)新高。本周，全圓247家鋼廠高爐開工率84.39 (+0.茍爐產(chǎn)能利用率92.76(+0.49)，日均鐵水產(chǎn)量248.24萬噸(+1.32)。螺紋周產(chǎn)量253.59萬噸(-5.14），長流程226.1 (-3.85),短流程27.49 (-1.29)﹔熱卷周產(chǎn)量315.48萬噸(-4.62）。估算的螺紋長流程毛利-35元/噸，短流程毛利-213元/噸，熱卷毛利-5元/噸。終端需求疲弱，鋼廠陷入小幅虧損狀態(tài)，生產(chǎn)積極性受挫，產(chǎn)量溫和回落。結(jié)構(gòu)上繼續(xù)分化，鐵水再創(chuàng)年內(nèi)新高，關注粗鋼平控進展。
●焦炭—現(xiàn)貨博弈加劇。鐵水產(chǎn)量維持高位，鋼廠庫存相對偏低，采購熱情有所回暖，爐料需求保持良好。隨著原料煤價格強勢反彈，焦企利潤繼續(xù)受到擠壓，部分陷入虧損，開工率稍有回落，產(chǎn)地庫存明顯下降。供需穩(wěn)中偏緊，低利潤下鋼廠、焦化廠博弈加劇，部分焦企開啟提漲。盤面強勢中波動加劇，節(jié)奏上受宏觀情緒主導，成本端支撐依然較強。
●焦煤─供應依然偏緊。主產(chǎn)地部分煤礦復產(chǎn)，不過供應整體依然偏緊。鐵水產(chǎn)量維持高位，焦企適當補庫，中間環(huán)節(jié)采購回暖，產(chǎn)地出貨順暢，庫存有所下降。蒙煤通關高位震蕩，口岸成交好轉(zhuǎn)，澳煤進口優(yōu)勢不大。低供應、低庫存格局下，盤面維持偏強走勢，高位波動加劇。
●風險提示:國內(nèi)經(jīng)濟大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)加碼。
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