>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
大小： |
1264KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[鋼材]
需求波動中回暖，地產(chǎn)新開工疲弱影響旺季復(fù)蘇成色，庫存繼續(xù)下降。經(jīng)濟復(fù)蘇不暢，政策穩(wěn)增長加碼，8月PPI降幅繼續(xù)收窄，社融信貨數(shù)據(jù)好于預(yù)期，央行出手穩(wěn)定人民幣匯率，房地產(chǎn)利好刺激效果有待觀察。產(chǎn)量溫和回落，粗鋼平控預(yù)期濱化，關(guān)注政策推進情況。宏觀預(yù)期反復(fù)，盤面節(jié)奏切換較快，原料端堅挺仍形成支撐，關(guān)注市場風(fēng)向變化。
[鐵礦]
鐵礦海外發(fā)運高位回落，巴西發(fā)運大幅下降，國內(nèi)到港在臺風(fēng)影響趨弱后出現(xiàn)明顯反彈。需求端鐵水產(chǎn)量高位繼續(xù)增加，目前鋼廠檢修計劃較少，在缺少政策限產(chǎn)的情況下，短期鐵水產(chǎn)量下降空間有限。目前鐵礦供霧雙強，地產(chǎn)政策持續(xù)釋放積極信號，不過發(fā)改委就鐵礦石召開會議，監(jiān)管壓力有所增加，我們預(yù)計鐵礦短期走勢或以高位震蕩為主。
[焦炭]
焦炭現(xiàn)貨暫穩(wěn)，部分焦化首輪提漲，博弈劇烈，期價重回升水格局。需求端，鐵水產(chǎn)量仍處高位疊加持續(xù)偏低庫存，支撐著當(dāng)下的爐料需求。供應(yīng)端，原料煤情緒因國內(nèi)減產(chǎn)再次轉(zhuǎn)強，焦化利潤重回收縮態(tài)勢，焦炭整體產(chǎn)量即將面臨回落。需求暫時仍保持旺盛，入爐煤成本有所反復(fù)，會導(dǎo)致當(dāng)前焦炭現(xiàn)貨趨勢紊亂，期價再次升水，短期走勢仍主要以震蕩為主。
[焦煤]
煤礦停復(fù)產(chǎn)交替，但整體仍處于復(fù)產(chǎn)格局中。焦煤期價再次反彈，重回升水格局。雖然蒙煤通關(guān)維持高水平，澳煤價格繼續(xù)反彈，進口煤供應(yīng)有所增加。但國內(nèi)煉焦煤礦產(chǎn)量有階段性的顯著縮減，因此整體焦煤供應(yīng)仍略顯緊張。且中下游低庫存提供向上彈性，所以短期焦煤現(xiàn)賃情緒易漲難跌，暫時鐵水高產(chǎn)格局下難有顯著回落。但期價又回升水格局，視鋼價情緒繼續(xù)強勢瓜分下游利潤，暫看震蕩偏強。
[硅錳]
能耗雙控政策消息對市場情緒仍有影響，且持倉量同比去年增長較多，價格矛盾更加激化。從供需來看，供應(yīng)水平仍在高位，鐵水并禾下行，供給水平高于需求水平，供應(yīng)過剩格局仍在。從庫存來看，63家樣本企業(yè)庫存及倉單庫存合計仍在歷史較高水平。從鋼廠庫存來看，仍處于近三年新低水平，近期補庫訴求有所增加。成本方面，降電費并未落地，化工焦價格較為堅挺，預(yù)計在粗鋼平控政策明確前，難以深跌。
[硅鐵]
價格受能耗雙控政策刺激有所抬升。需求方面，粗鋼產(chǎn)量未見大幅下行:次要需求方面無亮點。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)量較為穩(wěn)定。市場庫存仍處高位，短期內(nèi)挺價鋼招情緒有所走弱，判斷價格偏弱震蕩為主。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟大幅提振。
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