>> 銀河期貨-棉系周報：上有儲備棉，下有成本支撐，預計棉價區(qū)間震蕩-230909
| 上傳日期： |
2023/9/9 |
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| 2338KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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邏輯
全球方面：8月份USDA公布了新年度全球棉花的供需平衡表，新年度棉花產量大幅下調，其中主要是美棉產量大幅下調，消費量小幅調增，全球期末庫存也大幅下調。美國方面，8月USDA考慮最近美棉主產區(qū)干旱天氣，將美棉的收獲面積以及單產都大幅下調，使得新年度美棉產量大幅下調近55萬噸至304.6萬噸，處于近些年的低位。美棉最近主產區(qū)干旱天氣繼續(xù)加重，棉苗優(yōu)良率非差，最新的USDA可能將繼續(xù)下調美棉產量，疊加中國滑準稅配額都發(fā)放到紡織企業(yè)手中，預計未來將加大對美棉的采購，美棉走勢震蕩偏強。印度新年度棉花播種進度加快，預計播種面積不會太低，今年厄爾尼諾氣象特征明顯，后期關注印度棉花單產情況。一般強厄爾尼諾現(xiàn)象會造成全球棉花產量下降，后期繼續(xù)關注全球主要國家天氣和棉花產量情況。
國內市場：本年度新棉上市前棉花供應非常充足。消費端，目前紡織企業(yè)消費情況一般，目前大部分紡織企業(yè)目前虧損經(jīng)營，但是最終端情況似乎有好轉跡象，價格略強，預計隨著即將到來的金九銀十預計消費情況將有所好轉。新年度棉花種植面積大幅下降，棉農惜售軋花廠搶收預期支撐下方棉價，而政策端為穩(wěn)定市場價格延長儲備棉輪出時間以及增加輪出量給市場棉價上漲帶來壓力，下方成本搶收支撐上方儲備棉輪出有壓力，預計短期內棉花價格大概率震蕩為主。
策略
1、單邊：新年度棉花種植面積大幅下降，棉農惜售軋花廠搶收預期支撐下方棉價，而政策端為穩(wěn)定市場價格延長儲備棉輪出時間以及增加輪出量給市場棉價上漲帶來壓力，下方成本搶收支撐上方儲備棉輪出有壓力，預計短期內棉花價格大概率在16800-18000元/噸區(qū)間震蕩為主，建議以區(qū)間震蕩對待。棉紗價格趨勢跟隨棉花價格走勢。
2、套利：1月新棉上市量大，5月棉花供應減少，可考慮空1月多5月。
3、期權：預計短期鄭棉區(qū)間震蕩為主，可考慮賣出寬跨式組合：賣CF2401-P-16600&賣CF2401-C-18000。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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