>> 銀河期貨-鋁及氧化鋁周報(bào)-230910
| 上傳日期: |
2023/9/10 |
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| 2523KB |
| 格式: |
pdf 共22頁(yè) |
來(lái)源: |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí): |
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作者: |
王穎穎 |
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氧化鋁部分——塵歸塵土歸土 市場(chǎng)情況 期貨市場(chǎng):本周氧化鋁期貨市場(chǎng)沖高回落,上周五夜盤沖上漲停觸及3203元的高位后震蕩回落,周五收于3042元/噸,漲0.86%,周K線收長(zhǎng)上引線。 現(xiàn)貨市場(chǎng):三網(wǎng)價(jià)格小幅上漲,現(xiàn)貨臨單出現(xiàn)明顯分化,交割品和非交割品價(jià)格分化;晉豫地區(qū)交割品牌氧化鋁現(xiàn)貨成交價(jià)格普遍在2980-3060元/噸之間,較上周五上漲50-120元/噸;北方地區(qū)普通品牌區(qū)剛需成交一般在2860-2980元/噸之間,高低價(jià)差放大,高價(jià)較上周五上漲30-50元/噸;山西地區(qū)三網(wǎng)結(jié)算價(jià)周五報(bào)2943.33,較上周五漲23元。 供需基本面情況 供應(yīng)情況:本周中國(guó)氧化鋁建成產(chǎn)能10,342萬(wàn)噸,運(yùn)行產(chǎn)能8,650萬(wàn)噸,運(yùn)行產(chǎn)能較上周略微減少20萬(wàn)噸運(yùn)行產(chǎn)能。 需求情況:本周電解鋁建成產(chǎn)能4,461.1萬(wàn)噸,運(yùn)行產(chǎn)能4,291.8萬(wàn)噸,周環(huán)比增加約4萬(wàn)噸產(chǎn)能;。 平衡情況:按照1.93生產(chǎn)系數(shù)及400萬(wàn)噸非鋁估算,當(dāng)前氧化鋁理論需求約8680萬(wàn)噸運(yùn)行產(chǎn)能,基本供需平衡,但是短期期現(xiàn)利潤(rùn)創(chuàng)造了超過(guò)10萬(wàn)噸級(jí)的投機(jī)需求,造成現(xiàn)貨市場(chǎng)階段性緊張,帶來(lái)了短期的供需錯(cuò)配; 成本利潤(rùn)情況 全國(guó)平均:8月份全國(guó)氧化鋁加權(quán)平均完全成本為2620.9元/噸,環(huán)比漲16.8元/噸,同比降109.7元/噸,以現(xiàn)貨月均價(jià)算,行業(yè)平均盈利294.4元/噸。 高成本區(qū)間:晉豫地區(qū)氧化鋁加權(quán)完全成本2783.7元/噸左右,環(huán)比漲15.7元左右,考慮長(zhǎng)單結(jié)算價(jià)格,以8月份國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨加權(quán)月均價(jià)下浮30元左右來(lái)算,晉豫區(qū)域氧化鋁企業(yè)盈利101.7元/噸。 實(shí)時(shí)測(cè)算:根據(jù)周五下午收盤價(jià)3042元/噸,山西三網(wǎng)價(jià)2943.3元/噸,山西盤面套保利潤(rùn)約259元/噸,全國(guó)平均利潤(rùn)約420元/噸; 交易策略 氧化鋁階段性供需錯(cuò)配,高利潤(rùn)刺激的高產(chǎn)量尚未釋放,但是期現(xiàn)價(jià)差高利潤(rùn)在短期創(chuàng)造大量的投機(jī)需求,導(dǎo)致短期的供需偏緊提振期現(xiàn)價(jià)格聯(lián)動(dòng),但是中期及長(zhǎng)期來(lái)看,氧化鋁供需基本面仍然偏寬松,且當(dāng)前的注冊(cè)的倉(cāng)單在6個(gè)月后將會(huì)形成“燙手山圩”,所以氧化鋁仍然以高空的思路對(duì)待,遠(yuǎn)期若流動(dòng)性尚可,也可逐漸布局正套頭寸或遠(yuǎn)月空單頭寸等。
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