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期貨市場表現(xiàn):上周初碳酸鋰期貨稍有反彈，周末開啟暴跌并創(chuàng)新低，其中主力合約最低跌至近17萬，市場交投活躍，持倉水平繼續(xù)攀升，其中主力合約2401合約收盤在17.65萬元，下跌10250元或5.5%，周k線收上影長陰線。一周市場總成交37.1萬手減少3萬手，持倉增加至5.6萬手，沉淀資金水平再攀新高。
　　現(xiàn)貨表現(xiàn):上周滬電池級碳酸鋰現(xiàn)貨延續(xù)陰跌態(tài)勢，周末電池級碳酸鋰報價19.75萬元，周跌0.85萬元或4.1%，工業(yè)級碳酸鋰報價18.75萬元，一周跌3.9%;兩者價差縮窄至萬元，現(xiàn)貨端顯現(xiàn)抗跌跡象。從實際的現(xiàn)貨表現(xiàn)來看，需求端沒有明顯起色，下游采買意愿較低，結(jié)合下游庫存低的現(xiàn)狀分析，低庫存且不采買，意味著終端合意庫存水平低，訂單總體不飽滿，且中下游市場情緒低迷。宏觀與需求:乘聯(lián)會數(shù)據(jù)8月新能源汽車累計零售444.1萬輛，同比增長36.0%，增速遠不及前兩年。從實際的市場情況來看，暑期新能源汽車大打價格戰(zhàn)促銷，壓制成本端電池報價跌至2020年低位，正極市場亦跌跌不休，各環(huán)節(jié)降價影響了購車心態(tài)，也影響了下游產(chǎn)業(yè)鏈心態(tài)，金九銀十旺季期待空間有限。
　　供應(yīng)因素:8月中國碳酸鋰產(chǎn)量為4.2萬噸，環(huán)比減少1%，同比增加51%;外購礦鹽廠減產(chǎn)不成規(guī)模，鹽湖季節(jié)性增產(chǎn)彌補產(chǎn)量損失。庫存總體集中在冶煉廠(4.2萬噸)，下游庫存維持偏低水平（1.3萬噸)，近兩周下游稍有補庫跡象，但幅度輕微。與一季度現(xiàn)貨下行階段表現(xiàn)相比，相似之處是下游補庫意愿低，持續(xù)維持去庫存，同時冶煉廠庫存持續(xù)推告，顯示了產(chǎn)業(yè)鏈過剩加劇;不同之處在于下游庫存相對稍高，冶煉廠庫存低于一季度，顯示產(chǎn)業(yè)鏈對于遠端過剩的預(yù)期更為一致。
　　總結(jié):隨著新能源汽車價格戰(zhàn)持續(xù)，電池跌至歷史低價，由需求端走弱帶來的價格下行階段逐步進入尾聲。市場的矛盾逐步過度到現(xiàn)貨與遠期，資源端與冶煉端的博弈。礦端讓價節(jié)奏和冶煉端對于外采加工虧損的處理是價格走勢關(guān)鍵，從19.4萬的現(xiàn)貨價格而言，非外購礦鹽廠受影響有限，在鹽廠大面積減產(chǎn)之前仍延續(xù)空頭思路。