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綜述
　　上周上證綜指小幅回落，主要寬基指數(shù)全部下跌普遍表現(xiàn)為震蕩偏弱。比較來(lái)看寬基指數(shù)中上證50、中證500、中證1000跌幅較小均在1%以內(nèi)，滬深300下跌1.36%,上周漲幅較大的創(chuàng)業(yè)板指(-2.49%)和科創(chuàng)50(-3.67%)跌幅較大。連續(xù)的政策組合拳推出之后，市場(chǎng)表現(xiàn)偏平淡，反映市場(chǎng)對(duì)核心矛盾短期難以解決達(dá)成共識(shí)，同時(shí)強(qiáng)美元下，資本流出壓力仍壓制市場(chǎng)表現(xiàn)。周末消息面繼續(xù)迎來(lái)利好，A股有望迎來(lái)險(xiǎn)資增量資金，同時(shí)融資保證金比例降低，持續(xù)放寬的支持政策顯示監(jiān)管部門著力提升市場(chǎng)信心，不過(guò)從當(dāng)前形勢(shì)看快速扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)困境難度較大，市場(chǎng)大概率處于筑底反彈的前期路徑之中。
　　期權(quán)市場(chǎng)
　　從期權(quán)市場(chǎng)來(lái)看，上周指數(shù)類金融期權(quán)隱波小幅上升，整體幅度不大。各指數(shù)期權(quán)隱波大致處于略高于近一年中位數(shù)的水平，全部高于16%，顯示短期指數(shù)波動(dòng)加劇后，市場(chǎng)參與者保持謹(jǐn)慎。從期權(quán)持倉(cāng)量PCR來(lái)看，目前上證50（0.63）、滬深300（0.7）、華夏科創(chuàng)50（0.43），相對(duì)較低，可能有較大反彈空間。
　　策略展望
　　持續(xù)放寬的支持政策彰顯監(jiān)管提升市場(chǎng)的決心，不過(guò)從當(dāng)前形勢(shì)看，快速扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)困境難度較大，觀點(diǎn)保持中性偏多的思路。近期指數(shù)波動(dòng)放大，雖然已經(jīng)回落較多，但仍較之前有一定上升，策略上短期可以繼續(xù)持有賣出跨式策略獲得波動(dòng)率溢價(jià)，或者采用看跌期權(quán)的牛市價(jià)差策略。也可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好少量賣出ETF看跌期權(quán)并考慮接貨，或少量買入遠(yuǎn)月看漲期權(quán)，標(biāo)的方面上證50、滬深300近期表現(xiàn)可能更穩(wěn)定，科創(chuàng)50可能有更高的彈性。