>> 華泰期貨-甲醇日報：金九銀十已至，現(xiàn)貨震蕩向上運行-230913
| 上傳日期： |
2023/9/13 |
大小： |
821KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議觀望。內(nèi)地方面，下游MTO寶豐三期投產(chǎn)提振內(nèi)地需求，煤價持穩(wěn)。9月到港量存在累庫預(yù)期導(dǎo)致壓力持續(xù)，下游MTO裝置盛虹斯?fàn)柊?月中旬重啟以來，港口累庫速率有所放緩，但8月底天津渤化MTO檢修。短期現(xiàn)實仍持續(xù)累庫周期，但市場左側(cè)提前交易10月份到港壓力回落后的重新去庫預(yù)期，屬于提前交易，建議暫觀望。
核心觀點
■市場分析
甲醇太倉現(xiàn)貨基差至01-50，港口基差基本持穩(wěn)。西北周初指導(dǎo)價基本持穩(wěn)。
國內(nèi)甲醇開工率下降后小幅震蕩。近期產(chǎn)地煤價漲跌互現(xiàn)，化工終端客戶需求相對穩(wěn)定，優(yōu)質(zhì)煤源出貨相對積極，短期對甲醇成本端支撐仍在。寧夏和寧其甲醇裝置于8月26日開始檢修，恢復(fù)時間待定；安徽華誼其甲醇裝置于8月24日開始檢修，恢復(fù)時間待定；天津渤化60萬噸/年烯烴（MTO）裝置9月1日停車檢修，計劃檢修時長1個月；青海鹽湖100萬噸/年甲醇裝置停車檢修，預(yù)計9月下旬重啟；33萬噸/年甲醇制烯烴裝置停車檢修，同步計劃9月下旬重啟。
海外裝置開工率高位提升。德國Mider-Helm80萬噸/年甲醇裝置于8月23日故障停車，重啟時間待跟蹤。智利Methanex目前裝置負(fù)荷恢復(fù)穩(wěn)定運行；文萊BMC85萬噸/年甲醇裝置9月5日意外停車，重啟時間未知，具體情況待跟蹤。馬來西亞石油甲醇2#170萬噸/年甲醇大裝置繼續(xù)停車中，預(yù)計維持至月底。
港口方面，8月中旬下游MTO斯?fàn)柊钍⒑缪b置的復(fù)工提振港口需求，港口累庫速率有所放緩。但8月底天津渤化MTO檢修，疊加9月到港壓力，9月港口預(yù)計短期持續(xù)累庫預(yù)期。
■策略
建議觀望。內(nèi)地方面，下游MTO寶豐三期投產(chǎn)提振內(nèi)地需求，煤價持穩(wěn)。9月到港量存在累庫預(yù)期導(dǎo)致壓力持續(xù)，下游MTO裝置盛虹斯?fàn)柊?月中旬重啟以來，港口累庫速率有所放緩，但8月底天津渤化MTO檢修。短期現(xiàn)實仍持續(xù)累庫周期，但市場左側(cè)提前交易10月份到港壓力回落后的重新去庫預(yù)期，屬于提前交易，建議暫觀望。
風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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