>> 興業(yè)證券-化工行業(yè)周報(bào)：摩洛哥遭地震或影響磷礦生產(chǎn)，新款華為手機(jī)開啟預(yù)訂醋酸、液氨、合成橡膠、磷礦石、蛋氨酸等價(jià)格上漲-230912
| 上傳日期： |
2023/9/13 |
大?。?/td>
| 6924KB |
| 格式： |
pdf 共44頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
張志揚(yáng),張勛,吉金 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
本周化工與新材料行業(yè)回顧
摩洛哥遭該國(guó)史上最強(qiáng)地震，或影響當(dāng)?shù)亓椎V生產(chǎn)運(yùn)輸。據(jù)央視新聞消息，摩洛哥于當(dāng)?shù)貢r(shí)間8日23時(shí)10分58秒發(fā)生地震，震級(jí)為6.9級(jí)，此次地震為該國(guó)歷史上最強(qiáng)地震，摩洛哥內(nèi)政部9日晚表示，該國(guó)8日晚發(fā)生的強(qiáng)烈地震已導(dǎo)致2012人遇難。國(guó)王穆罕默德六世宣布全國(guó)哀悼三天，下令皇家武裝部隊(duì)出動(dòng)救援隊(duì)。摩洛哥為全球磷礦儲(chǔ)量第一的國(guó)家，摩洛哥已探明磷酸鹽儲(chǔ)量為500億噸，占全球儲(chǔ)量的70%，磷酸鹽及衍生品總產(chǎn)量占全球市場(chǎng)約30%，是世界磷礦石第三大生產(chǎn)國(guó)和第一大出口國(guó)。當(dāng)前為全球秋肥運(yùn)輸和施用的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，摩洛哥的地震或給當(dāng)?shù)氐牧椎V石乃至磷肥的運(yùn)輸生產(chǎn)造成影響，建議關(guān)注海外磷礦石、磷肥等價(jià)格波動(dòng)。海外磷肥漲價(jià)或驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)磷肥企業(yè)出口增加，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)磷肥、磷酸鹽生產(chǎn)及出口企業(yè)：川金諾、川發(fā)龍蟒等；以及磷肥需求增加下帶來的磷礦石需求，建議關(guān)注擁有磷礦優(yōu)勢(shì)的云天化、川恒股份。
金禾實(shí)業(yè)、科宏生物等多家企業(yè)陸續(xù)發(fā)布甜味劑漲價(jià)通知。9月7日，金禾實(shí)業(yè)、科宏生物和康寶生化分別發(fā)布通知將三氯蔗糖價(jià)格上調(diào)為大包裝人民幣150元/千克，小包裝人民幣152元/千克，F(xiàn)OB 18.5美元/千克；江蘇漢光甜味劑有限公司將阿斯巴甜價(jià)格上調(diào)至人民幣25kg包裝91元/公斤，小包裝93元/kg，美金FOBUSD11.0/kg。金禾實(shí)業(yè)在調(diào)價(jià)函中表示：由于原材料價(jià)格大幅上漲，特別是DMF上漲1500元/噸，白糖更是一天暴漲800元/噸，而且還在持續(xù)上漲，后續(xù)隨著冬季來臨，煤炭?jī)r(jià)格上漲將帶動(dòng)原材料價(jià)格進(jìn)一步提高。9月11日，金禾實(shí)業(yè)再度發(fā)布漲價(jià)函，將價(jià)格上調(diào)至大包裝180元/公斤，小包裝182元/公斤，美金FOB usd 21/Kg。按照百川資訊，目前金禾實(shí)業(yè)、科宏生物的三氯蔗糖生產(chǎn)線正常生產(chǎn)，康寶生化停產(chǎn)進(jìn)行新建產(chǎn)能的并線，建議繼續(xù)關(guān)注后續(xù)主流企業(yè)的開工情況。
華為手機(jī)加速回歸。繼Mate60 Pro后，9月8日，華為宣布，Mate60Pro+、Mate X5正式開啟預(yù)訂。今年以來華為手機(jī)加速回歸，IDC數(shù)據(jù)顯示，2023Q2中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)，華為以13%的市場(chǎng)份額排名第五，在600美元以上高端市場(chǎng)上保持在第二位。建議關(guān)注華為手機(jī)供應(yīng)鏈：斯迪克、松井股份、德邦科技、回天新材、沃特股份、安利股份等。
中國(guó)化工品價(jià)格指數(shù)（CCPI）：本周CCPI較上周上漲1.6%，較上月同期上漲7.1%，年內(nèi)上漲3.5%，較去年同期下跌3.4%。
本周漲幅較大的產(chǎn)品：硫酸銨(山東臨沂)，+36.4%；美國(guó)N.Y. Hub現(xiàn)貨，+26.2%；硝酸(華東)，21.9%；醋酸(華東)，17.3%；氯乙酸(河北)，+14.8%。
本周跌幅較大的產(chǎn)品：鹽酸(31%,長(zhǎng)三角)，-7.2%；美國(guó)Henry Hub期貨(主連合約)，-6.7%；PVDF(鋰電池用，三元)，-6.7%；磷酸鐵鋰正極材料，-4.8%；草甘膦(華東)，-4.8%。
中短期投資策略
23Q2主動(dòng)管理型公募基金重倉(cāng)持股中基礎(chǔ)化工重倉(cāng)占比4.85%（季度環(huán)比-1.02pcts，季度同比-1.88pcts），石油石化重倉(cāng)占比0.58%（季度環(huán)比-0.44pcts，季度同比-0.48pcts）。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，化企龍頭在產(chǎn)品盈利修復(fù)預(yù)期較強(qiáng)的背景下，估值已跌至較低水平，以龍頭公司周期底部業(yè)績(jī)測(cè)算來看，該估值仍具有強(qiáng)安全邊際，化企核心資產(chǎn)配置性價(jià)比持續(xù)凸顯，建議繼續(xù)買入化工龍頭公司。重點(diǎn)推薦：中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)格局重塑關(guān)鍵力量，萬華化學(xué)、華魯恒升、揚(yáng)農(nóng)化工等。
基礎(chǔ)化工：化工品價(jià)格觸底反彈，龍頭白馬充分受益。我們認(rèn)為在國(guó)內(nèi)政策刺激、需求向好背景下，化工品盈利至暗時(shí)刻已過，基礎(chǔ)化工品盈利存修復(fù)之動(dòng)力，但考慮到歷經(jīng)兩年景氣周期，中觀維度在建工程正欲投產(chǎn)，化工品價(jià)格修復(fù)彈性有待驗(yàn)證，但龍頭白馬產(chǎn)業(yè)鏈一體化、規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯，成本領(lǐng)先，有望于價(jià)格修復(fù)過程中率先受益。重點(diǎn)推薦萬華化學(xué)、華魯恒升、龍佰集團(tuán)等。
新材料：消費(fèi)電子復(fù)蘇預(yù)期，蘋果MR產(chǎn)品進(jìn)入推廣階段，重點(diǎn)推薦國(guó)瓷材料、斯迪克；鋰電回收產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注鋰離子電池萃取相關(guān)公司；光伏裝機(jī)增加疊加topcon需求放量，重點(diǎn)關(guān)注POE價(jià)格上行之可能。
本周基礎(chǔ)化工品價(jià)格概況
供需利好，醋酸價(jià)格上漲。根據(jù)百川資訊，供應(yīng)方面，本周醋酸整體開工率為79.83%，環(huán)比上漲0.21pcts。本周雖開工高位，但由于前期“低庫(kù)”背景利好累計(jì)，當(dāng)前各家仍有超賣預(yù)期，廠家?guī)齑娉掷m(xù)低位，市場(chǎng)貨源限量釋放，利好支撐強(qiáng)勁。需求方面，下游對(duì)后市看好的心態(tài)持續(xù)發(fā)酵，對(duì)于現(xiàn)在“一貨難求”的局面，部分廠商存在提早補(bǔ)貨傾向，又因亞運(yùn)會(huì)舉辦提前對(duì)運(yùn)輸端的影響，加重了下游提前補(bǔ)貨心理。本周醋酸(華東)價(jià)格為4750元/噸，周環(huán)比上漲17.3%。醋酸-甲醇價(jià)差上漲27.8%至3378元/噸。
液氨價(jià)格上漲。根據(jù)百川資訊和隆眾資訊，供應(yīng)方面，山東、河北市場(chǎng)因部分裝置生產(chǎn)波動(dòng)，及前期檢修裝置恢復(fù)日期遲遲未兌現(xiàn)，導(dǎo)致北方貨源偏緊，下游拿貨積極，并一定程度輻射周邊；而西南地區(qū)供需關(guān)系逐步富裕化后，主流仍有松動(dòng)。需求方面，化肥方面，局部地區(qū)尿素價(jià)格小幅下滑，市場(chǎng)成交繼續(xù)走弱；磷肥價(jià)格繼
|
|
