>> 招商證券-中廣核技(000881)上半年業(yè)績承壓，關(guān)注A戰(zhàn)略推進(jìn)進(jìn)展-230913
| 上傳日期： |
2023/9/13 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
胡小禹,吳洋 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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中廣核技發(fā)布2023年半年報，2023年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入28.64億元，同比-33.63%；歸母凈利潤-1.05億元，同比-184.53%。中廣核技是中國非動力核技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，聚焦核技術(shù)應(yīng)用持續(xù)拓展業(yè)務(wù)。維持“增持”評級。
2023年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入28.64億元，同比-33.63%；歸母凈利潤-1.05億元，同比-184.53%。公司發(fā)布2023年半年報，2023H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入28.64億元，同比-33.63%；歸母凈利潤-1.05億元，同比-184.53%；歸母扣非凈利潤-1.47億元，同比-6776.93%。2023Q2單季度實現(xiàn)營業(yè)收入16.37億元，同比-30.33%，歸母凈利潤-0.79億元，同比-192.08%。
國際干散貨市場低迷、新材料市場需求不足、加速器與輻照業(yè)務(wù)客戶增長放緩共同導(dǎo)致業(yè)績下滑。分業(yè)務(wù)看，2023H1電子加速器及輻照加工業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入1.57億元，同比-24.51%，主要系加速器與輻照業(yè)務(wù)受下游客戶業(yè)務(wù)增長放緩的影響，訂單驗收進(jìn)度相對延緩；新材料業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入21.73億元，同比-11.00%，主要系國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，市場需求不足、行業(yè)競爭加劇的影響，導(dǎo)致新材料業(yè)務(wù)售價下跌，利潤空間收窄；進(jìn)出口貿(mào)易業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入1.35億元，同比-86.97%；遠(yuǎn)洋運(yùn)輸業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入1.10億元，同比-72.27%，主要系國際干散貨航運(yùn)市場處于低位運(yùn)行狀態(tài)，導(dǎo)致船舶租金下滑，遠(yuǎn)洋運(yùn)輸業(yè)務(wù)收入不及預(yù)期。
電子加速器為公司未來發(fā)展重心，A+戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)。2023年上半年公司全面提升加速器裝備研發(fā)，加大對電子簾加速器的研發(fā)投入與新裝備研發(fā)力度，與中科院近物所聯(lián)合研發(fā)的“120keV-520mA電子簾加速器”，在上半年通過專家鑒定，標(biāo)志著我國首臺大功率電子簾加速器正式完成驗收，該項科技成果主要技術(shù)參數(shù)及性能基本達(dá)到同類產(chǎn)品國際先進(jìn)技術(shù)水平，處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，填補(bǔ)了我國大功率電子簾加速器技術(shù)空白。公司電子加速器實現(xiàn)新簽訂單（含海外銷售）同比增長19.35%，新產(chǎn)品實現(xiàn)零的突破，完成3臺銷售訂單的簽署。
新材料業(yè)務(wù)多款新產(chǎn)品實現(xiàn)突破。上半年公司在生物可降解、PE護(hù)套料、PBT、90℃特種阻燃護(hù)層料等新品領(lǐng)域的銷售達(dá)到1.2億元，在改性塑料的“三新”增量市場實現(xiàn)新品銷量1.23萬噸，預(yù)算完成率124%，面對市場需求不足的情況，改性塑料業(yè)務(wù)的市場份額仍然實現(xiàn)了與上年基本持平；并在5G+智能行業(yè)、安防產(chǎn)品、衛(wèi)浴產(chǎn)品、新能源和網(wǎng)聯(lián)汽車行業(yè)、醫(yī)療健康行業(yè)中推進(jìn)科研成果轉(zhuǎn)化，加快推進(jìn)新品的批量銷售。目前公司在線纜料領(lǐng)域穩(wěn)居行業(yè)前列，其中光通信材料居國內(nèi)龍頭地位，汽車密封條、建筑用防水卷材、航天航空用大飛機(jī)料等材料處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。
核醫(yī)療業(yè)務(wù)持續(xù)開拓新局。公司在醫(yī)療健康領(lǐng)域初步形成以“醫(yī)療裝備+醫(yī)用同位素”為核心的整體解決方案，目前正在按計劃穩(wěn)步推進(jìn)生產(chǎn)準(zhǔn)備工作，包括廠房建設(shè)、設(shè)備調(diào)試安裝、技術(shù)預(yù)研等。質(zhì)子業(yè)務(wù)方面，加強(qiáng)與IBA在醫(yī)療裝備領(lǐng)域的業(yè)務(wù)合作，加快質(zhì)子治療高端技術(shù)的引消吸創(chuàng)，為公司醫(yī)療健康業(yè)務(wù)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。上半年積極推進(jìn)華西項目設(shè)備制造工作、深入?yún)⑴cIBA合作項目安裝調(diào)試及運(yùn)維、與九院二所等4家單位建立合作關(guān)系、完成首單同位素銷售交付并取得銷售收入。
維持“增持”投資評級。中廣核技是中國非動力核技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，聚焦核技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)，布局加速器與輻照、核環(huán)保、新材料、測控裝備、核醫(yī)療等領(lǐng)域。預(yù)計2023-2025年公司收入分別為57.33/70.13/77.84億元，歸屬于上市公司股東凈利潤-1.16/1.20/1.57億元，對應(yīng)當(dāng)前市值的PE分別為-61.4/58.9/45.3倍。維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：原材料價格波動的風(fēng)險；國際航運(yùn)市場波動風(fēng)險；安全生產(chǎn)的風(fēng)險；下游客戶需求不足風(fēng)險。
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