>> 國(guó)投安信期貨-農(nóng)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)-230913
| 上傳日期： |
2023/9/13 |
大小： |
1333KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
董甜甜,楊蕊霞,吳小明 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【豆一】
豆一和豆二價(jià)差再度拉開，豆二對(duì)豆一的傳導(dǎo)效應(yīng)在減弱。豆二的下跌主要是因?yàn)槊蓝箚萎a(chǎn)雖下調(diào)，不過報(bào)告前進(jìn)行了交易，需求超預(yù)期下調(diào)，谷物也帶來拖系，拖累了豆二價(jià)格。政策端國(guó)產(chǎn)豆拍賣繼續(xù)，供給端充裕，繼續(xù)關(guān)注政策的指引。
【大豆&豆粕】
美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月報(bào)告落地，美豆單產(chǎn)預(yù)計(jì)50.1蒲式耳/英畝，基本符合市場(chǎng)預(yù)計(jì)。報(bào)告發(fā)布后CBOT價(jià)格小幅下跌，一方面美豆銷售承壓，一方面玉米價(jià)格偏弱所致。當(dāng)前巴西種植天氣基本正常，南里類格蘭德州降雨偏多，述議持續(xù)關(guān)注。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨情緒冷清，期貨價(jià)格下跌影響市場(chǎng)買貨情緒。報(bào)告落地，看空情緒得到釋放，但是黃豆基本面偏緊，價(jià)格繼續(xù)下跌空間有限，預(yù)計(jì)短期價(jià)格震蕩，關(guān)注反彈機(jī)會(huì)。
【豆棕油】
國(guó)內(nèi)豆棕油在熒國(guó)衣業(yè)部報(bào)告出臺(tái)之后，跟隨美豆弱勢(shì)下跌。宏觀方面下周面臨薨聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，而后續(xù)國(guó)內(nèi)面臨中秋國(guó)慶長(zhǎng)假期。預(yù)計(jì)價(jià)格容易反復(fù)震蕩。后續(xù)階段性的價(jià)格趨勢(shì)預(yù)計(jì)要等待南熒的題材以及進(jìn)口大豆供給端和需求端的再次博弈。黃豆衣業(yè)部報(bào)告驗(yàn)證了美豆沒有累庫(kù)成功，所以對(duì)黃豆收獲期不過分看空，中期還要面臨南薨的交易題材，寬幅震蕩運(yùn)行，也會(huì)帶動(dòng)豆棕油趨勢(shì)跟隨。
【萊系】
蘭農(nóng)報(bào)告對(duì)加菜籽的舊作產(chǎn)量調(diào)整完全參考加拿大統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，但23/24年度產(chǎn)量其調(diào)整為1820萬(wàn)噸，不同于加拿大統(tǒng)計(jì)局的1756萬(wàn)噸，若產(chǎn)量知美農(nóng)報(bào)告所期，菜籽平衡表將并不知此前預(yù)期緊張，對(duì)菜系價(jià)格枸咸利空作用。豆萊粕01價(jià)差仍處于波動(dòng)上行的趨勢(shì)中，萊粕01需求端主要考慮替代效應(yīng)，我們認(rèn)為在飼料需求支撐尚可的情況下，豆菜粕01價(jià)差仍將穩(wěn)中抬升。菜豆油05價(jià)差維持走擴(kuò)思路，主要基于兩者上游油籽端供需的差異與價(jià)差偏低給與的安全邊際。策略上，看空菜粕01，維持豆菜粕01價(jià)差走擴(kuò)、菜豆油05價(jià)差走擴(kuò)的建議。
【玉米】
美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月報(bào)告預(yù)計(jì)全球玉米供需寬松，外盤價(jià)格偏弱。國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)處在新舊作博弈的階段，舊作糧源緊缺，價(jià)格高位。新作玉米預(yù)計(jì)增產(chǎn)，但是新季玉米種植成本增加，農(nóng)民存在有惜售心態(tài)，另一方面，當(dāng)前華南需求偏弱，貿(mào)易商收糧較為謹(jǐn)慎，偏空價(jià)格。短期市場(chǎng)情緒偏弱，關(guān)注新季玉米收割前夭氣以及上市節(jié)奏情況。
【生豬】
生豬盤面減倉(cāng)小幅走低，現(xiàn)貨價(jià)格今日穩(wěn)定。下半年的豬價(jià)一方面是預(yù)期中的大供應(yīng)，由于上年年末及今年年初產(chǎn)能處在階段性的峰值，再加上殺殖效率的提升，下半年出欄壓力較大。與此同時(shí)，冬季面臨消費(fèi)旺季，我們預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)體現(xiàn)出一定的季節(jié)性，當(dāng)前階段價(jià)格偏弱，進(jìn)入旺季后價(jià)格有上行空間，但在大供應(yīng)壓力下預(yù)計(jì)上行空間仍然有限。盤面暫時(shí)觀望，后期繼續(xù)關(guān)注肥標(biāo)價(jià)差、需求、二育等因素。
【雞蛋】
雞蛋期貨價(jià)格延續(xù)下跌，遠(yuǎn)月跌幅再度領(lǐng)先，2403合約跌幅最大?，F(xiàn)貨價(jià)格基本穩(wěn)定。原料端豆粕玉米近期期價(jià)均震蕩下行。當(dāng)前期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨仍然深度貼水，后續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格即將季節(jié)性走弱。供應(yīng)端，上半年補(bǔ)欄大增，預(yù)計(jì)秋季存欄量將繼續(xù)上升。本輪現(xiàn)貨價(jià)格反彈后處在多年高點(diǎn)，養(yǎng)殖利潤(rùn)高企，疊加行業(yè)持續(xù)了兩年半的正現(xiàn)金流，對(duì)長(zhǎng)期補(bǔ)欄積極性仍有帶動(dòng)。在長(zhǎng)期供應(yīng)端潛在恢復(fù)和飼料價(jià)格存在下行空間預(yù)期下，我們對(duì)長(zhǎng)期蛋價(jià)持悲觀看法。策略上，遠(yuǎn)月空單繼續(xù)持有。
|
|
