>> 國投安信期貨-化工日報(bào)-230913
| 上傳日期： |
2023/9/13 |
大小： |
1518KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
龐春艷,吳剛,?；?/a> |
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【瀝青】
無棣鑫岳停產(chǎn)，金陵石化日產(chǎn)小幅下滑，齊魯轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油瀝青供應(yīng)高點(diǎn)出現(xiàn)。北方天氣大部晴好，華東、華南部分地區(qū)有強(qiáng)降雨，周度出貨量有所下滑。本周樣本企業(yè)銷量57.3萬噸，去年同期為60萬噸，全口徑庫存小幅去化，低于市場預(yù)期。瀝青現(xiàn)貨端表現(xiàn)偏弱，在產(chǎn)油國減產(chǎn)背景下原油基本面依然強(qiáng)勁，成本支撐偏強(qiáng)旺季需求仍然可期，建議逢低多配。
【苯乙烯】
全產(chǎn)業(yè)鏈來看上游原油受沙特和俄羅斯減產(chǎn)支撐偏強(qiáng)易漲難跌。中間純苯和苯乙烯雖然供應(yīng)提升，但庫存同比低位。三大下游庫存同比高位，生產(chǎn)利潤不佳，開工率下滑，負(fù)反饋還在發(fā)酵過程中，被動接受上游提漲，尚未對苯乙烯形成出貨壓力。強(qiáng)成本、低庫存、高基差下建議逢低做多苯乙烯月間正套。
【甲醇】
甲醇盤面價(jià)格震蕩下行;太倉地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格小幅下調(diào)至2485元/噸，基差平穩(wěn)。國內(nèi)甲醇裝置恢復(fù)增多，開工率上升;9月進(jìn)口計(jì)劃較多，港口庫存高位且累庫趨勢延續(xù);西北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格小幅下調(diào)為主，西北企業(yè)新成交量環(huán)比增多，企業(yè)庫存小幅減少。供應(yīng)面存增量預(yù)期，內(nèi)地庫存相對偏低，短期價(jià)格預(yù)期保持堅(jiān)挺，中長期關(guān)注累庫節(jié)奏。
【尿素】
國內(nèi)尿素現(xiàn)貨價(jià)格小幅上調(diào)為主;期貨價(jià)格震蕩上行。前期檢修裝置緩慢恢復(fù)中，日產(chǎn)小幅提升;目前復(fù)合肥生產(chǎn)處于旺季，下游需求增多;出口以及內(nèi)貿(mào)走貨持續(xù)進(jìn)行中，港口小幅去庫;企業(yè)庫存小幅增加，但整體庫存量仍處于偏低水平。出口面受限，供應(yīng)方面依舊相對偏緊，尿素價(jià)格預(yù)計(jì)短期堅(jiān)挺，長線有下行驅(qū)動，月差偏強(qiáng)。
【聚烯經(jīng)】
聚烯經(jīng)沖高回落。聚乙烯方面，塑料主力合約5日均線走平，價(jià)格頂背離，上行承壓遇阻。農(nóng)膜以及棚膜旺季臨近，訂單持續(xù)增加。供應(yīng)端來看，進(jìn)口貨源現(xiàn)貨偏緊，然后期國內(nèi)檢修裝置不多，產(chǎn)能利用奉逐漸上升，生產(chǎn)企業(yè)庫存有所增加。供需雙增對于價(jià)格持續(xù)提振力度有限，前期價(jià)格上行對預(yù)期有所透支，價(jià)格短期上行動力不足，價(jià)格呈整理格局。聚丙烯方面，成本端支撐較強(qiáng)，供應(yīng)上檢修較多利好仍在，但中期來看新產(chǎn)能釋放加之十一累庫，供應(yīng)端中線預(yù)期增加。需求上，雖目前處于傳統(tǒng)需求旺季，但在外需相對有限影響下，下游訂單近期平穩(wěn)跟進(jìn)為主，好轉(zhuǎn)力度有限。而下游企業(yè)因成品庫存偏高，以及原料價(jià)格走高等影響，入市采購積極性相對有限，剛需采購為主。整體看，短期供需基本面有支撐，但中線來看上行空間較為有限。PVC方面，目前PVC基本面市場供應(yīng)增加，國內(nèi)需求維持平淡，市場成交清淡，出口則觀望遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)謹(jǐn)慎接單。雖然宏觀政策面給與較多利好支撐，但在實(shí)際供需基本面缺乏改善的情況下，市場推漲力度不足，上方壓力平臺承壓。
【聚酯】
日內(nèi)聚酯產(chǎn)品價(jià)格整減倉回落，PTA價(jià)格回到6300以內(nèi)，乙二醇跌幅較大，短纖相對原料略顯堅(jiān)挺。終端織造開工回升，下游需求改善。8月底至9月初亞洲PX裝置檢修較多，PX價(jià)格強(qiáng)勢，PTA加工差繼續(xù)走低，有估值修復(fù)驅(qū)動。9月底開始PX裝置陸續(xù)重啟，疊加調(diào)油需求減弱，估值有望承壓，另外9月下亞運(yùn)會疊加中秋國慶長假，下游或逐漸降溫。乙二醇裝置陸續(xù)恢復(fù)，供需驅(qū)動依舊向下;近期進(jìn)口貨源質(zhì)量問題對市場有利多，關(guān)注對后市進(jìn)口貨的影響。乙二醇過剩是長線邏輯，伴隨成本抬升和估值修復(fù)的中期邏輯。短纖開工依舊偏高，庫存偏高，價(jià)格被動跟隨原料波動，后市關(guān)注亞運(yùn)會期間裝置動態(tài)及秋冬季需求回升的利多。
【玻璃】
金九成色不足，盤面回落。產(chǎn)銷延續(xù)弱格局，沙河市場今日價(jià)格漲跌互現(xiàn)，安全漲德金降，外圍市場價(jià)格震蕩格局為主。上周廠家?guī)齑姝h(huán)比下降7.33%，預(yù)計(jì)本周或累庫，目前玻璃廠家?guī)齑鎵毫Σ淮?，貿(mào)易商庫存不高，后續(xù)仍有補(bǔ)庫空間，但需要有加工訂單配合。玻璃行業(yè)利潤高，近期點(diǎn)火兩條產(chǎn)線合計(jì)產(chǎn)能1200噸，冷修一條1000噸產(chǎn)能，后續(xù)仍有點(diǎn)火驅(qū)動力，供給依然處于高位。短期，金九成色不足與地產(chǎn)利好博弈，期價(jià)或區(qū)間震蕩為主。關(guān)注后續(xù)地產(chǎn)銷售復(fù)蘇及玻璃加工訂單情況，若出現(xiàn)信號，可逢低偏多思路為主，但要謹(jǐn)防兌現(xiàn)不了，盤面承壓。
【純堿】
現(xiàn)貨高位震蕩為主，前期采購緊張情緒有所緩解，部分區(qū)域價(jià)格暗降。供給端，昨日河南駿化短停，青海發(fā)投負(fù)荷逐步提升中，目前檢修接近尾聲，中下旬或逐步復(fù)產(chǎn)，同時(shí)新增投產(chǎn)加快，目前遠(yuǎn)興一二線可以達(dá)到近9成開工，中下旬庫存下降格局有望扭轉(zhuǎn)，供給緊張格局緩解。下游需求良好，剛需支撐強(qiáng)，采購積極性高。復(fù)產(chǎn)疊加新增投產(chǎn)，后續(xù)供給或逐步提升，關(guān)注合適的機(jī)會布局空單。但需要注意低庫存及當(dāng)前大貼水格局下，突發(fā)事件帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
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