>> 國投安信期貨-有色金屬日報-230913
| 上傳日期： |
2023/9/13 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉冬博,吳江,肖靜 |
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[銅]
周三滬銅減倉、震蕩收跌。晚間市場關(guān)注美CPI數(shù)據(jù)。普遍預(yù)計下周聯(lián)儲按兵不動，11月加息概率增至三成。今日SM現(xiàn)銅基本平水，市場觀察國內(nèi)旺季消費(fèi)成色，目前認(rèn)為精銅四季度供應(yīng)保障度高，但短線廢銅供應(yīng)偏緊，精廢價差縮至千元下方，支持滬銅有較高的調(diào)整支撐下限。以倫銅8450美元、年線附近做短線強(qiáng)弱分界。銅價仍有沖高可能，但長期形態(tài)延續(xù)整體震蕩。短線觀望或延續(xù)逢低買入思路。
[鋁及氧化鋁]
今日滬鋁回落，臨近交割現(xiàn)貨貼水80元，對次月升水仍大。在云南和進(jìn)口壓力逐漸釋放后，市場進(jìn)入累庫過程，但預(yù)期年內(nèi)累庫壓力有限，但需警惕進(jìn)口流入過多的風(fēng)險。滬鋁高位震蕩對待，宏觀政策預(yù)期依然較強(qiáng)，Back結(jié)構(gòu)下多頭具備優(yōu)勢，維持回調(diào)后多頭參與思路。氧化鋁低點(diǎn)跌至3000元，當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)利潤達(dá)到近年高位水平，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能回升100萬噸至8650萬噸附近，礦石不足制約產(chǎn)能抬升節(jié)奏，短期投機(jī)需求集中造成現(xiàn)貨偏緊,3000元位置暫有支撐，不過遠(yuǎn)期看大概率會回到過剩局面。急跌后暫觀望，反彈偏空參與。
[鋅]
資全擠back，SMM1#鋅錠報價漲80元/噸，對交割月報價轉(zhuǎn)貼水?dāng)U大至250元/噸，對主力報價升水繼續(xù)擴(kuò)大至380元/噸，持貨商抬價出貨，下游并未形成一致看漲預(yù)期，采購意愿低迷，現(xiàn)貨成交差。2023年海外鋅礦產(chǎn)出不及預(yù)期，四季度冬儲背景下，鋅礦遠(yuǎn)端TC有望繼續(xù)調(diào)降，遠(yuǎn)端成本支撐走強(qiáng)。滬鋅加權(quán)持倉日內(nèi)回落6597萬手至23.3萬手，多頭部分獲利出局，但持倉庫存比仍偏高。進(jìn)口窗口打開，國內(nèi)社庫不增反降，不排除產(chǎn)業(yè)鏈囤貨較前期增加導(dǎo)致顯性庫存隱形化的可能。倫鋅注銷倉單占比快速攀升至40%左右，投資基金凈空頭減倉，鋅價整體估值低位，資金仍有騰挪空間，回調(diào)做多，反彈關(guān)注年線2.25萬元/噸附近壓力。
[鉛]
滬鉛繼續(xù)回落，SMM原生鉛報價對交割月貼水收窄至445元/噸，PB2309持倉單日減3630手至1225手，交易所鉛錠庫存已超6萬噸，隨著持貨商繼續(xù)交倉，擠倉風(fēng)險解除。臨近交割，現(xiàn)貨市場流通貨源偏少，下游逢低按需采購，現(xiàn)貨成交情況好轉(zhuǎn)。9月煉廠利潤較好，增產(chǎn)頓期走強(qiáng)，原料端供應(yīng)改善整體有限，咸本端依舊提供較強(qiáng)支撐，終端消費(fèi)分化，電池企業(yè)開工暫無明顯提升?；久娑嗫詹⒋?，10月合約持倉依然偏高，鉛價回調(diào)節(jié)奏難言順暢，短線或延續(xù)高位震蕩。高價刺激產(chǎn)業(yè)鏈主動調(diào)節(jié)供需兩端，前期高位空單繼續(xù)持有。
[鎳及不銹鋼]
周三滬鎳?yán)^續(xù)下跌，市場交投活躍，持倉增至12萬手主要為前日空頭主動發(fā)力。時間已經(jīng)進(jìn)入旺季，實(shí)際消費(fèi)不及預(yù)期，庫存特別是不銹鋼庫存持續(xù)累積是下跌的主要原因。外國關(guān)注今夜美國CPI數(shù)據(jù)，或影響加息預(yù)期?，F(xiàn)貨來看，金川升水3100元，俄鎳貼水200元，高鎳生鐵報1177元每鎳點(diǎn)，礦端近期明顯有支撐。下游不銹鋼持續(xù)下跌，市場情緒悲觀，現(xiàn)貨成交弱，貿(mào)易商趨于謹(jǐn)慎。技術(shù)上看，鎳價重新回歸弱勢，短期偏空。
[錫]
日內(nèi)錫價繼續(xù)下滑，技術(shù)上關(guān)注40周均線。隔夜倫錫庫存攀至6950噸、疫情以來高點(diǎn)，0-3月貼水258美元。LME庫存產(chǎn)地月報顯示，注冊錫錠大比例源自馬來西亞，表示前期錫錠多在實(shí)物物流間轉(zhuǎn)移消化。而印尼錫錠出口多直接進(jìn)入消費(fèi)領(lǐng)域，繼續(xù)關(guān)注該國錫錠產(chǎn)消，以判斷出口走低主因。今日現(xiàn)錫報21.5萬元/噸，錫價回調(diào)中市場將關(guān)注十一兩節(jié)產(chǎn)業(yè)鏈備貨。21-21.2萬間低位多單嘗試買入。
[碳酸鋰]
周三粵碳酸鋰反彈遇阻回落，市場交投活躍，持倉繼續(xù)上揚(yáng)至新高6.2萬手，中期市場分歧較大?，F(xiàn)貨市場來看，電碳工碳價格繼續(xù)下調(diào)兩千元，分別報18.9和17.9萬噸，鋰礦繼續(xù)讓價至3140美元，外購礦鹽廠減產(chǎn)此起彼伏，倒逼礦山繼續(xù)讓價;鹽廠減產(chǎn)挺價的邏輯有兩個問題，一是減產(chǎn)不成規(guī)模，二是減產(chǎn)本身壓低礦價，礦價下移將影響整體價格重心下移。技術(shù)上看，碳酸鋰反彈遇阻，或再下臺階，空頭持有。
[工業(yè)礎(chǔ)]
工業(yè)硅期貨小幅收跌?，F(xiàn)貨方面，因交割需求旺盛，多數(shù)硅廠排單時間在一周至一個月不等，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊背景下，華東通氧553硅繼續(xù)上漲250元/噸，但盤面受倉單施壓較大，短線或維持偏強(qiáng)震蕩。
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