>> 華泰期貨-國債期貨日報：美國CPI超預(yù)期，利率反彈壓力-230914
| 上傳日期： |
2023/9/14 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,徐聞宇 |
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策略摘要
單邊建議關(guān)注穩(wěn)增長預(yù)期下的機會；套利建議關(guān)注流動性和經(jīng)濟預(yù)期修正過程中的收益率曲線陡峭化機會；套保建議關(guān)注長久期品種。
核心觀點
■市場分析
關(guān)注央行MLF增量續(xù)做。9月13日，以利率招標方式開展650億元7天期逆回購操作，凈投放390億元。季末流動性壓力下，關(guān)注本周五央行MLF續(xù)作情況。
繼續(xù)關(guān)注海外風險。國內(nèi)：9月11日，8月人民幣貸款增加1.36萬億，同比多增868億；社融增量3.12萬億，同比多增6316億，社融存量同比增9%，M2同比增10.6%；9月12日，《關(guān)于支持福建探索海峽兩岸融合發(fā)展新路建設(shè)兩岸融合發(fā)展示范區(qū)的意見》發(fā)布；9月13日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布對美加征關(guān)稅商品第十二次排除延期清單，自2023年9月16日至2024年4月30日。海外：9月11日，美國與越南簽署半導體供應(yīng)鏈協(xié)議；9月12日，日本央行表示，將在9月13日至9月27日期間，在所有辦事處以固定利率提供無限額度的資金；9月13日，美國上周MBA 30年期固定抵押貸款利率為7.27%，前值7.21%；美國8月政府預(yù)算盈余890億美元，預(yù)期赤字2400億美元；美國8月CPI同比升3.7%，預(yù)期升3.6%，核心CPI同比升4.3%，預(yù)期升4.3%；歐元區(qū)7月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比降1.1%，預(yù)期降0.7%；阿根廷8月CPI環(huán)比上升12.4%，創(chuàng)1991年以來最大單月升幅。
■策略
單邊：2312合約偏空思路。
套利：經(jīng)濟數(shù)據(jù)同比層面的逐漸改善改善市場預(yù)期，關(guān)注收益率曲線陡峭化機會（+2×TS-1×T）。
套保：關(guān)注短久期品種基差走闊和曲線陡峭，空頭套保關(guān)注T和TL 2312合約。
■風險提示
經(jīng)濟大幅弱于預(yù)期，流動性超預(yù)期寬松
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