>> 華泰期貨-橡膠日報：RU倉單大幅增加，橡膠區(qū)間震蕩-230914
| 上傳日期： |
2023/9/14 |
大小： |
1870KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
國內需求傳統(tǒng)旺季以及出口旺盛，青島港口庫存繼續(xù)呈現(xiàn)去庫趨勢，國內外原料成本支撐較強，期價上漲刺激RU新增注冊倉單大幅增加對盤面形成一定拋壓，膠價區(qū)間震蕩。
核心觀點
■市場分析
期現(xiàn)價差：9月13日，RU主力收盤14295元/噸（-75），NR主力收盤價10840元/噸（-205）。RU基差-1445元/噸（+75），NR基差-272元/噸（+48）。RU非標價差2820元/噸（+75），煙片進口利潤-999元/噸（+48）。
現(xiàn)貨市場：9月13日，全乳膠報價12850元/噸（0），混合膠報價11475元/噸（-150），3L現(xiàn)貨報價12050元/噸（-25），STR20#報價1470美元/噸（-20），丁苯報價13400元/噸（0）。
泰國原料：生膠片48.01泰銖/公斤（-0.29），膠水47.40泰銖/公斤（+0.20），煙片50.70泰銖/公斤（-0.18）,杯膠42.35泰銖/公斤（0）。
國內產區(qū)原料：云南膠水11700元/噸（0），海南膠水12900元/噸（0）。
截至9月8日：交易所總庫存229376（+11834），交易所倉單198540（+4420）。
截止9月7日：國內全鋼胎開工率為64.77%（+0.17%），國內半鋼胎開工率為72.20%(+0.09%）。
觀點：國內外產區(qū)降雨持續(xù)，膠水產出受限，原料收購價格持穩(wěn)運行，膠水交割到RU01合約云南利潤好于海南交割利潤，成本支撐依舊偏強；國內需求傳統(tǒng)旺季以及海外雪地胎生產高峰期帶來近期國內輪胎開工率延續(xù)小幅回升走勢，國內輪胎出口維持高增速對輪胎開工率產生較強支撐，總體需求呈現(xiàn)小幅改善態(tài)勢；青島港口庫存繼續(xù)呈現(xiàn)去庫趨勢，標膠及混合膠到港貨源維持偏少態(tài)勢，昨日RU新增注冊倉單大幅增加，反映期價上漲后企業(yè)參與實物交割積極性的增加，近期現(xiàn)貨跟漲相對乏力，非標套利價差繼續(xù)擴大，市場多空力量和情緒進入新的均衡狀態(tài)，膠價區(qū)間震蕩。
策略
謹慎偏多。國內需求傳統(tǒng)旺季以及出口旺盛，青島港口庫存繼續(xù)呈現(xiàn)去庫趨勢，國內外原料成本支撐較強，期價上漲刺激RU新增注冊倉單大幅增加對盤面形成一定拋壓，膠價區(qū)間震蕩。
風險
海內外產區(qū)原料大幅增加，國內外宏觀環(huán)境變化。
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