>> 方正證券-星輝娛樂(300043)公司點評報告：關(guān)注《戰(zhàn)地?zé)o疆》下半年表現(xiàn)-230910
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
大?。?/td>
| 458KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
楊曉峰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：
9月8日，公司在投資者問答平臺表示《冒險島：聯(lián)盟的意志》已取得中
國大陸的版號，預(yù)計于2024年一季度推出。
點評：
1、足球俱樂部業(yè)務(wù)或造成業(yè)績承壓，關(guān)注降本增效措施效果。2023H1公司實現(xiàn)營收7.15億，同比減少8%；歸母凈利潤-0.77億元，去年同期為0.14億元；扣非歸母凈利潤-0.81億元，去年同期為-0.21億元。分季度來看，23Q2實現(xiàn)收入3.94億元，同比減少3.52%，環(huán)比增長22.44%；歸母凈利潤-0.36億元，去年同期為-0.04億元；扣非歸母凈利潤-3.73億元，去年同期為-0.09億元。其中足球俱樂部業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收3.40億元，凈利潤-6,214.26萬元。公司將實施積極的成本控制措施，根據(jù)合同約定所有一線隊球員及技術(shù)人員將啟動降級條款，經(jīng)營成本或可下降。同時，在7月1日至8月31日為夏季轉(zhuǎn)會期間，俱樂部根據(jù)球隊結(jié)構(gòu)情況結(jié)合球員的意愿，利用租借、轉(zhuǎn)會等方式對球員進行了調(diào)整，推進成本的控制措施，同時也會有一定的效益貢獻。從目前的7-8月份的調(diào)整來看，俱樂部的成本壓力得到緩解。
2、23H1游戲業(yè)務(wù)更替導(dǎo)致凈利潤減少，下半年新游上線有望修復(fù)業(yè)績。2023年上半年，公司游戲業(yè)務(wù)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入1.64億元，占營業(yè)總收入的22.93%；實現(xiàn)凈利潤126.09萬元，同比有所下降，主要是由于公司游戲業(yè)務(wù)處于新老游戲更替階段，新游戲產(chǎn)品尚未上線，老產(chǎn)品處于衰減階段，同時在研項目的研發(fā)費用增加。公司自研SLG產(chǎn)品《戰(zhàn)地?zé)o疆》于2023年8月24日發(fā)行，截至9月10日，基本位于暢銷榜前60名。該游戲由負責(zé)《三國群英傳-霸王之業(yè)》同團隊研發(fā)，并由騰訊在中國大陸地區(qū)發(fā)行，后續(xù)也將推進在海外發(fā)行，預(yù)計會給公司帶來業(yè)績修復(fù)。
3、多款游戲取得版號，IP游戲資源儲備豐富。2023H1公司取得《冒險島：聯(lián)盟的意志》、《起源與勇士》、《塔塔英雄》和《斗破蒼穹：異火降世》等多款游戲版號，其中小說IP新游《斗破蒼穹：異火降世》預(yù)計2024年下半年推出。
4、預(yù)計23/24/25年營業(yè)收入分別為16.86/18.04/19.85億元，歸母凈利潤分別為0.73/2.01/2.93億元，對應(yīng)PE分別為61.07X/22.21X/15.20X，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
5、風(fēng)險提示：新游戲上線時間不及預(yù)期、新游戲表現(xiàn)不及預(yù)期、老游戲流水下滑、體育業(yè)務(wù)業(yè)績不達預(yù)期
|
|
