>> 國(guó)投安信期貨-農(nóng)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)-230914
| 上傳日期： |
2023/9/14 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董甜甜,楊蕊霞,吳小明 |
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[豆一]
國(guó)產(chǎn)大豆政策端繼續(xù)拍賣46568噸，成交21339噸，成交率為46%。政策端持續(xù)投放，供應(yīng)較為充裕。豆一和豆二11月合約價(jià)差在260元/噸，價(jià)差拉開(kāi),但是絕對(duì)值還是不高。短期繼續(xù)關(guān)注政策端表現(xiàn)以及進(jìn)口豆的表現(xiàn)。
[大豆&豆粕]
23/24美豆預(yù)計(jì)低庫(kù)存運(yùn)行，供需格局偏緊，CB0T價(jià)格繼續(xù)下跌空間有限，關(guān)注豆粕下跌后的短期反彈機(jī)會(huì)。大豆貼水價(jià)格目前穩(wěn)定，近月船期報(bào)價(jià)245美分/蒲式耳水平。巴西當(dāng)前種植天氣整體正常，南里奧格蘭德州降兩偏多，建議持續(xù)關(guān)注。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒仍然低述，現(xiàn)貫基差情緒較差，提貨下降，11/1價(jià)差下跌后企穩(wěn)。短期預(yù)計(jì)單邊價(jià)格中性。密西西比河水位風(fēng)險(xiǎn)猶存，潛在利多豆粕單邊和價(jià)差合約。
[豆棕油]
油粕比出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)的上行，粕的跌幅較大，油脂表現(xiàn)偏強(qiáng)。外圍油脂表現(xiàn)偏強(qiáng)，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)油脂走強(qiáng)。馬來(lái)西亞棕櫚油高庫(kù)存情況存在，國(guó)內(nèi)整體油脂庫(kù)存較為充裕，四季度屬于油脂的需求旺季。宏觀方面下周面臨美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，而后續(xù)國(guó)內(nèi)面臨中秋國(guó)慶長(zhǎng)假期。基本面豆棕油多空交織，反復(fù)寬幅震蕩概率大。短期關(guān)注海外油脂的反彈動(dòng)能以及油粕比的走勢(shì)對(duì)油脂的推動(dòng)力度。
[菜系]
加拿大統(tǒng)計(jì)局即將對(duì)新作產(chǎn)量預(yù)估進(jìn)行調(diào)整，市場(chǎng)預(yù)計(jì)其將上調(diào)34萬(wàn)噸至1790萬(wàn)噸，本月英農(nóng)報(bào)告對(duì)加菜籽的舊作產(chǎn)量調(diào)整完全參考加拿大統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，但23/24年度產(chǎn)量其調(diào)整為1820萬(wàn)噸，市場(chǎng)對(duì)菜籽平衡表展望不如此前預(yù)期緊張，對(duì)菜系價(jià)格構(gòu)威利空作用。豆菜粕01價(jià)差仍處于波動(dòng).上行的趨芬中，菜粕01需求端主要考慮替代效應(yīng)，我們認(rèn)為在飼料需求支撐尚可的情況下，豆菜粕01價(jià)差仍將穩(wěn)中抬升。菜豆油05價(jià)差維持走擴(kuò)思路，主要基于兩者上游油籽端供霧的差異與價(jià)差偏低給與的安全邊際。策略上，看空菜粕01，維持豆菜粕01價(jià)差走擴(kuò)、菜豆油05價(jià)差走擴(kuò)的建議。
[玉米]
美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月報(bào)告預(yù)計(jì)全球玉術(shù)供需寬松，外盤價(jià)格震蕩。國(guó)內(nèi)玉術(shù)市場(chǎng)處在新舊作博弈的階段，舊作根源緊缺，價(jià)格高位。新作玉術(shù)預(yù)計(jì)增產(chǎn)，但是新季玉米種植成本增加，市場(chǎng)預(yù)計(jì)玉米開(kāi)秤價(jià)0.9-1元/斤水平,農(nóng)民存在悟售心態(tài)。另一方面，當(dāng)前華南需求偏弱，貿(mào)易商收糧較為謹(jǐn)慎，偏空價(jià)格。新季玉米收儲(chǔ)有增加可能，關(guān)注新季玉米收割前天氣以及上市節(jié)奏情況。
[生豬]
生豬盤西日內(nèi)沖高回落，現(xiàn)貨價(jià)格今日穩(wěn)定。下半年的豬價(jià)一方面是預(yù)期中的大供應(yīng)，由于上年年末及今年年初產(chǎn)能處在階段性的峰值，再加上養(yǎng)殖效率的提升，下半年出欄壓力較大。與此同時(shí)，冬季面臨消費(fèi)旺季，我們預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)體現(xiàn)出一定的季節(jié)性，當(dāng)前階段價(jià)格偏弱，進(jìn)入旺季后價(jià)格有上行空間，但在大供應(yīng)壓力下預(yù)計(jì)上行空間仍然有限。盤面暫時(shí)觀望，后期繼續(xù)關(guān)注肥標(biāo)價(jià)差、需求、二育等因素。
[雞蛋]
今天雞蛋盤面整體震蕩走勢(shì)。現(xiàn)賃價(jià)格依舊穩(wěn)定。最新一周樣本雞蛋銷量數(shù)據(jù)依然處在較高水平。當(dāng)前期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)賃仍然深度貼水，后續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格即將季節(jié)性走弱。供應(yīng)端，上半年補(bǔ)欄大增，預(yù)計(jì)秋季存欄量將繼續(xù)上升。本輪現(xiàn)賃價(jià)格反彈后處在多年高點(diǎn)，養(yǎng)殖利潤(rùn)高企，疊加行業(yè)持續(xù)了兩年半的正現(xiàn)金流，對(duì)長(zhǎng)期補(bǔ)欄積極性仍有帶動(dòng)。在長(zhǎng)期供應(yīng)端潛在恢復(fù)和飼料價(jià)格存在下行空間預(yù)期下，我們對(duì)長(zhǎng)期蛋價(jià)持悲觀看法。策略上，遠(yuǎn)月空單繼續(xù)持有。
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