>> 國(guó)投安信期貨-化工日?qǐng)?bào)-230914
| 上傳日期： |
2023/9/14 |
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來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
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作者： |
龐春艷,吳剛,?；?/a> |
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[瀝青]
無(wú)棣鑫岳停產(chǎn)，齊魯轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油瀝青供應(yīng)高點(diǎn)出現(xiàn)。北方天氣大部晴好，華東、華南部分地區(qū)有降雨，周度出貨量有所下滑。本周樣本企業(yè)銷量57.3萬(wàn)噸，去年同期為60萬(wàn)噸，全口徑庫(kù)存小幅去化，低于市場(chǎng)預(yù)期，瀝青現(xiàn)貨端表現(xiàn)偏弱。在產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)背景下原油基本面依然.強(qiáng)勁，成本支撐偏強(qiáng)，瀝青旺季需求可期，建議逢低多配。
[苯乙烯]
全產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看上游原油受沙特和俄羅斯減產(chǎn)支撐偏強(qiáng)易漲難跌。中間純苯和苯乙烯供應(yīng)雖有提升，但庫(kù)存同比低位。三大下游庫(kù)存同比偏高，生產(chǎn)利潤(rùn)不佳，開(kāi)工率下滑，負(fù)反饋在發(fā)酵過(guò)程中，被動(dòng)接受上游提漲，尚未對(duì)苯乙烯形成出貨壓力。強(qiáng)成本、低庫(kù)存、高基差下建議做多苯乙烯月間正套。
[甲醇]
甲醇盤(pán)面持續(xù)高位震蕩;太倉(cāng)地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格小幅上調(diào)至2515元/噸，西北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)。本周甲醇停車檢修裝置多于恢復(fù)裝置，開(kāi)工率小幅降低;到港量大幅增加，港口庫(kù)存高位且累庫(kù)趨勢(shì)延續(xù);西北企業(yè)新成交量環(huán)比增多，企業(yè)庫(kù)存小幅減少;下游烯烴行業(yè)開(kāi)工小幅增加。短期甲醇供應(yīng)面存增量預(yù)期，內(nèi)地庫(kù)存相對(duì)偏低，價(jià)格預(yù)期保持堅(jiān)挺，中長(zhǎng)期關(guān)注累庫(kù)節(jié)奏。
[尿素]
今日尿素期現(xiàn)價(jià)格小幅.上漲為主。本周停車檢修裝置的恢復(fù)增多，開(kāi)工率逐漸回升;國(guó)內(nèi)需求主要在淡儲(chǔ)以及小麥底肥，但目前尿素價(jià)格高位，預(yù)計(jì)企業(yè)儲(chǔ)備意愿有限;出口船期臨近，集港貨源陸續(xù)離港,港口大幅去庫(kù);企業(yè)庫(kù)存小幅增加，但整體庫(kù)存量仍處于偏低水平。前期受出口影響，尿素價(jià)格持續(xù)升高，加上累庫(kù)不及預(yù)期，短期內(nèi)對(duì)尿素價(jià)格仍有一定支撐;后續(xù)尿素供應(yīng)恢復(fù)較為確定，需求方面沒(méi)有明顯利好加.上出口面受限，尿素價(jià)格有下行驅(qū)動(dòng)，月差偏強(qiáng)。
[聚烯烴]
聚烯烴收跌。聚乙烯方面，近期塑料主力合約5日均線走平，價(jià)格頂背離，上行承壓遇阻。衣膜以及棚膜旺季臨近，訂單持續(xù)增加。供應(yīng)端來(lái)看，進(jìn)口貨源現(xiàn)貨偏緊，然后期國(guó)內(nèi)檢修裝置不多，產(chǎn)能利用率逐漸上升,生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存有所增加。供需雙增對(duì)于價(jià)格持續(xù)提振力度有限，前期價(jià)格上行對(duì)預(yù)期有所透支，價(jià)格短期上行動(dòng)力不足，價(jià)格呈整理格局。聚丙烯方面，中線供應(yīng)預(yù)期令市場(chǎng)承壓，壓制價(jià)格上行高度。目前成本端支撐較強(qiáng)，供應(yīng).上檢修較多利好仍在，但中期來(lái)看新產(chǎn)能釋放加之十一累庫(kù)，供應(yīng)端中線預(yù)期增加。需求上，雖目前處于傳統(tǒng)需求旺季，但在外需相對(duì)有限影響下，下游訂單近期平穩(wěn)跟進(jìn)為主，好轉(zhuǎn)力度有限。而下游企業(yè)因成品庫(kù)存偏高，以及原料價(jià)格走高等影響，入市采購(gòu)積極性相對(duì)有限，剛需采購(gòu)為主。PVC收跌，上方平臺(tái)壓力明顯。國(guó)內(nèi)需求維持平淡，市場(chǎng)成交清淡，出口則觀望遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)謹(jǐn)慎接單。雖然宏觀政策面給與較多利好支撐，但在實(shí)際供需基本面缺乏改善的情況下，市場(chǎng)難以持續(xù)上行。
[聚酯]
日內(nèi)PTA走勢(shì)偏強(qiáng)，主力收于6350元/噸以上，乙二醇和短纖小幅回升。8月底至9月初亞洲PX裝置檢修較多，PX價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，PTA加工差低位，成本支撐較強(qiáng)。9月底開(kāi)始PX裝置陸續(xù)重啟，疊加調(diào)油需求減弱，可能會(huì)對(duì)PTA形成一定拖累，另外9月下亞運(yùn)會(huì)疊加中秋國(guó)慶長(zhǎng)假，下游或降溫。乙二醇裝置陸續(xù)恢復(fù)，供需驅(qū)動(dòng)依舊向下，近期油價(jià)和煤價(jià)反彈對(duì)乙二醇有成本提振;關(guān)注進(jìn)口貨源質(zhì)量問(wèn)題對(duì)后市進(jìn)口貨的影響。乙二醇過(guò)剩是長(zhǎng)線邏輯,伴隨成本抬升和估值修復(fù)的中期邏輯。短纖開(kāi)工依舊偏高，庫(kù)存水平偏上，價(jià)格被動(dòng)跟隨原料波動(dòng)，后市關(guān)注亞運(yùn)會(huì)期間裝置動(dòng)態(tài)及秋冬季需求回升的利多。
[玻璃]
本周玻璃累庫(kù)，庫(kù)存環(huán)比增加1.54%。產(chǎn)銷延續(xù)弱格局,現(xiàn)貨價(jià)格震蕩為主。目前玻璃廠庫(kù)存壓力不大，目前玻璃廠家?guī)齑鎵毫Σ淮?，貿(mào)易商庫(kù)存不高，后續(xù)仍有補(bǔ)庫(kù)空間，但需要有加工訂單配合。玻璃行業(yè)利潤(rùn)高,近期點(diǎn)火兩條產(chǎn)線合計(jì)產(chǎn)能1200噸，冷修一條1000噸產(chǎn)能，后續(xù)仍有點(diǎn)火驅(qū)動(dòng)力，供給依然處于高位。短期，金九成色不足與地產(chǎn)利好博弈，期價(jià)或區(qū)間震蕩為主。關(guān)注后續(xù)地產(chǎn)銷售復(fù)蘇及玻璃加工訂單情況，若出現(xiàn)信號(hào),可逢低偏多思路為主，但要謹(jǐn)防兌現(xiàn)不了，盤(pán)面承壓。
[純堿]
本周庫(kù)存增加1.05萬(wàn)噸至13.52萬(wàn)噸。主要原因在于供給恢復(fù)，們目前周度產(chǎn)量達(dá)到61.54萬(wàn)噸，河南駿化短停，青海發(fā)投負(fù)荷逐步提升中，遠(yuǎn)興一二線開(kāi)工9成左右，關(guān)注遠(yuǎn)興的發(fā)運(yùn)問(wèn)題和三四線點(diǎn)火情況，另外金山投產(chǎn)繼續(xù)跟蹤，下周國(guó)內(nèi)產(chǎn)量有望繼續(xù)提升，供給緊張將進(jìn)一步緩解。下游需求良好，剛需支撐強(qiáng)，采購(gòu)積極性高。復(fù)產(chǎn)疊加新增投產(chǎn)，后續(xù)供給或逐步提升，關(guān)注合適的機(jī)會(huì)布局空單。但需要注意低庫(kù)存及當(dāng)前大貼水格局下，突發(fā)事件帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
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