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近期外部經濟數(shù)據(jù)支撐金價。昨晚美國發(fā)布CPI數(shù)據(jù)，核心CPI同比增速從4.7%回落至4.3%，符合預期，但是整體CPI從7月的3.2%反彈至3.7%，為連續(xù)第二個月同比增速反彈，超過預期的3.6%。核心CPI的下行有望減輕美聯(lián)儲的壓力，減少加息的預期。目前根據(jù)CMEFed watch工具公布的期權隱含賠率來看，年內美聯(lián)儲維持當前目標利率區(qū)間5.25-5.50%的概率高達56.3%，金價受加息預期增強影響進而下行的概率較小。
　　國內金價創(chuàng)新高，有望支持黃金珠寶消費。9月14日，上海期貨交易所黃金期貨價格創(chuàng)下近十幾年以來的新高，每克超470元。國內金價除了受到外部金價的影響，還受到近期人民幣匯率走弱的驅動。在國內金價上行的背景下，黃金珠寶的消費有望繼續(xù)得到支撐，2023H1金銀珠寶消費情緒高漲，社零金銀珠寶消費達1689億，同比增長17.50%，下半年在經濟復蘇緩慢、投資渠道匱乏的情況下，兼具消費+投資屬性的黃金珠寶行業(yè)有望延續(xù)高景氣度。
　　黃金珠寶的消費在目前來看量價方面都有支撐。價格層面，金價上行背景下，加工費的占比降低，降低消費者敏感度，有一定主動提毛利空間；銷量層面，目前正值十一傳統(tǒng)婚嫁旺季前夕，各大黃金珠寶公司的加盟商均在為十一備貨，較好的未來預期有望支持加盟商拿貨，在景氣度延續(xù)的情況下，建議關注訂貨會情況。公司層面建議關注【周大生】、【潮宏基】、【中國黃金】、【豫園股份】、【老鳳祥】等。
　　風險提示：金價波動風險、加盟商訂貨不及預期、宏觀數(shù)據(jù)不及預期