>> 華泰期貨-橡膠日?qǐng)?bào)：社會(huì)庫存趨于降庫，輪胎開工維持高位運(yùn)行-230915
| 上傳日期： |
2023/9/15 |
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| 1874KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
國內(nèi)需求傳統(tǒng)旺季以及出口旺盛，青島港口庫存繼續(xù)呈現(xiàn)去庫趨勢(shì)，國內(nèi)外原料成本支撐較強(qiáng)，期價(jià)上漲刺激RU新增注冊(cè)倉單大幅增加對(duì)盤面形成一定拋壓，膠價(jià)區(qū)間震蕩。
核心觀點(diǎn)
市場(chǎng)分析
期現(xiàn)價(jià)差：9月14日，RU主力收盤14440元/噸（+145），NR主力收盤價(jià)10840元/噸（0）。RU基差-1590元/噸（-145），NR基差-203元/噸（+69）。RU非標(biāo)價(jià)差2865元/噸（+45），煙片進(jìn)口利潤(rùn)-856元/噸（+143）。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：9月14日，全乳膠報(bào)價(jià)12850元/噸（0），混合膠報(bào)價(jià)11575元/噸（+100），3L現(xiàn)貨報(bào)價(jià)12000元/噸（-50），STR20#報(bào)價(jià)1480美元/噸（+10），丁苯報(bào)價(jià)13700元/噸（+300）。
泰國原料：生膠片48.25泰銖/公斤（+0.24），膠水47.50泰銖/公斤（+0.10），煙片50.71泰銖/公斤（+0.01）,杯膠42.55泰銖/公斤（+0.20）。
國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：云南膠水11700元/噸（0），海南膠水12800元/噸（-100）。
截至9月8日：交易所總庫存229376（+11834），交易所倉單198440（-100）。
截止9月7日：國內(nèi)全鋼胎開工率為64.73%（-0.04%），國內(nèi)半鋼胎開工率為72.26%(+0.06%）。
觀點(diǎn)：海南產(chǎn)區(qū)降雨持續(xù)，但國內(nèi)外泰國、越南、云南等產(chǎn)膠區(qū)降雨有所緩和，割膠工作開展預(yù)期有所增強(qiáng)，或利于原料產(chǎn)出的有效釋放，原料收購價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，膠水交割到RU01合約云南利潤(rùn)好于海南交割利潤(rùn)，成本支撐依舊偏強(qiáng)；國內(nèi)需求傳統(tǒng)旺季以及海外雪地胎生產(chǎn)高峰期帶來近期國內(nèi)輪胎開工率延續(xù)高位運(yùn)行，國內(nèi)輪胎出口維持高增速對(duì)輪胎開工率產(chǎn)生較強(qiáng)支撐，總體需求呈現(xiàn)小幅改善態(tài)勢(shì)；中國天然橡膠社會(huì)庫存趨于降庫，深色膠庫存環(huán)比小幅下降，淺色膠庫存環(huán)比增加，RU庫存增幅明顯，這也側(cè)面反映隨著期貨價(jià)格走高企業(yè)參與交割的意愿增強(qiáng)，非標(biāo)套利價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，市場(chǎng)多空力量和情緒進(jìn)入新的均衡狀態(tài)，膠價(jià)區(qū)間震蕩。
策略
謹(jǐn)慎偏多。國內(nèi)需求傳統(tǒng)旺季以及出口旺盛，青島港口庫存繼續(xù)呈現(xiàn)去庫趨勢(shì)，國內(nèi)外原料成本支撐較強(qiáng)，期價(jià)上漲刺激RU新增注冊(cè)倉單大幅增加對(duì)盤面形成一定拋壓，膠價(jià)區(qū)間震蕩。
風(fēng)險(xiǎn)
海內(nèi)外產(chǎn)區(qū)原料大幅增加，國內(nèi)外宏觀環(huán)境變化。
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