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本文作為華泰期貨深證100系列專題的第二篇報告，主要從深證100標(biāo)的及股指期權(quán)的波動率，深證100股指期貨基差及深證100股指期權(quán)推薦交易策略等多個角度對深證100股指期貨期權(quán)做出了展望。
　　從標(biāo)的波動率的角度上看，深證100指數(shù)的波動率在各大寬基指數(shù)中處于較高水平，使得其無論在場外衍生品領(lǐng)域（如雪球）還是在場內(nèi)期權(quán)領(lǐng)域（波動率交易）都是較為合適交易的標(biāo)的，存在較大盈利空間。
　　從期權(quán)隱含波動率的角度上看，我們預(yù)計深證100股指期權(quán)的隱含波動率會與深證100ETF的隱含波動率大致保持一致。截止至2023年9月12日，深證100ETF期權(quán)近月平值合約的隱含波動率大約為16.64%，對應(yīng)的分位數(shù)是41.3%，處于歷史上較低的水平。如果深證100股指期權(quán)上市后隱含波動率與深證100ETF期權(quán)偏離較大，則存在潛在的波動率套利機(jī)會。
　　從基差的角度上看，我們預(yù)計深證100股指期貨IZ2312合約及IZ2403合約的年化基差率在上市后會略低于對應(yīng)ETF期權(quán)的合成年化基差率3.44%、2.95%，接近滬深300股指期貨的年化基差率3.22%和2.51%（滬深300指數(shù)包含了絕大部分深證100指數(shù)的成分股），大概率體現(xiàn)為輕度升水。
　　從交易策略的角度上看，深證100股指期權(quán)的上市為投資者實現(xiàn)資產(chǎn)配置和組合投資提供更豐富的選擇，投資者可以構(gòu)建諸如牛市價差、熊市價差、買入跨式、賣出跨式、備兌、保護(hù)性看跌等組合來表達(dá)對行情的不同觀點(diǎn)，交易方向，波動率及時間價值。