>> 華泰期貨-黑色商品日?qǐng)?bào)：觀望情緒增加，黑色走勢(shì)震蕩-230914
| 上傳日期： |
2023/9/14 |
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856KB |
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pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：成交略有轉(zhuǎn)弱，鋼價(jià)寬幅震蕩
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日螺紋2401合約震蕩回落，盤(pán)面收于3777元/噸，跌5元/噸；熱卷2401合約收于3852元/噸，跌23元/噸。現(xiàn)貨方面，昨日全國(guó)市場(chǎng)報(bào)價(jià)受盤(pán)面影響均有所回調(diào)，基本下跌10-20元/噸，全國(guó)建材成交13萬(wàn)噸，現(xiàn)貨成交不及前日，明顯走弱。
整體來(lái)看，產(chǎn)業(yè)方面，目前鋼材供需呈現(xiàn)季節(jié)性好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，出口依舊較好，同時(shí)成本支撐較強(qiáng)，整體庫(kù)存水平偏低。但當(dāng)前鐵水產(chǎn)量已創(chuàng)年內(nèi)新高，鋼材供應(yīng)壓力較大，且消費(fèi)也未見(jiàn)大幅好轉(zhuǎn)，對(duì)價(jià)格形成一種壓制，短期盤(pán)面依舊以寬幅震蕩走勢(shì)為主，未來(lái)旺季消費(fèi)成色是決定鋼材高度的關(guān)鍵因素之一，需要緊密跟蹤。
策略：
單邊：震蕩
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策、旺季需求成色、原料價(jià)格走勢(shì)、進(jìn)出口表現(xiàn)等。
鐵礦：觀望情緒濃厚，鐵礦震蕩運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日鐵礦石主力合約2401合約震蕩運(yùn)行，盤(pán)面收于860.5元/噸，較前日上漲1.5元/噸，成交56萬(wàn)手，增倉(cāng)0.3萬(wàn)手。昨日鐵礦石全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交114萬(wàn)噸，環(huán)比下降27%，進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨價(jià)格全天累計(jì)上漲1-5元/噸。昨日鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)整體活躍度較好，二級(jí)市場(chǎng)上報(bào)盤(pán)積極，部分鋼廠對(duì)印粉保持一定關(guān)注，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計(jì)成交159.8萬(wàn)噸，環(huán)比上漲56.7%。
整體來(lái)看，鐵礦跟隨當(dāng)前季節(jié)性因素和供需格局有所調(diào)整，終端消費(fèi)分化，目前鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格對(duì)于下游需求情況和宏觀層面的因素已經(jīng)反映較為充分，短期依舊維持震蕩，部分鋼廠詢(xún)盤(pán)謹(jǐn)慎，按需補(bǔ)庫(kù)，多持觀望態(tài)度。另外宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振市場(chǎng)信心，支撐市場(chǎng)情緒，后期關(guān)注旺季鋼材需求、鋼鐵行業(yè)政策執(zhí)行力度以及廢鋼供給回升情況，從而綜合研判鐵礦石的供需平衡。同時(shí)，緊密跟蹤宏觀經(jīng)濟(jì)政策，以及未來(lái)冬季的原料補(bǔ)庫(kù)強(qiáng)度所帶來(lái)的行情機(jī)會(huì)。
策略：
單邊：震蕩
跨品種：無(wú)
跨期：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策，鋼廠利潤(rùn)及檢修情況，海外發(fā)運(yùn)情況等。
雙焦：市場(chǎng)需求尚可，雙焦震蕩運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日雙焦震蕩運(yùn)行，其中焦煤主力2401合約收于1755元/噸，較前日下跌16元/噸，焦炭2401收于2416.5元/噸，較前日下跌12.5元/噸?，F(xiàn)貨方面，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，個(gè)別焦企有提漲意愿，市場(chǎng)情緒表現(xiàn)良好，投機(jī)氛圍有所起色。前日甘其毛都通關(guān)量944車(chē)，仍低于前期1000車(chē)以上的通關(guān)量，使得口岸蒙煤偏強(qiáng)運(yùn)行。
綜合來(lái)看：焦炭供需偏緊，焦炭?jī)r(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，后期關(guān)注旺季鋼材需求、原料煤價(jià)格走勢(shì)及鋼鐵行業(yè)政策執(zhí)行情況。近期由于煤礦安全事故影響，焦煤供需偏緊，總庫(kù)存仍處于歷史低位，支撐焦煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)端帶來(lái)的波動(dòng)。更進(jìn)一步，需關(guān)注冬季的煤炭補(bǔ)庫(kù)行情。
策略：
焦炭方面：震蕩偏強(qiáng)
焦煤方面：震蕩偏強(qiáng)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策、鋼廠利潤(rùn)、旺季需求成色、焦化利潤(rùn)、煤炭進(jìn)口、外圍宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況等。
動(dòng)力煤：坑口煤價(jià)小幅下探，港口價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)
邏輯和觀點(diǎn)：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)部分煤炭開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，供給有所增加，銷(xiāo)售轉(zhuǎn)弱，價(jià)格穩(wěn)中偏弱；鄂爾多斯地區(qū)部分煤礦庫(kù)存增加，價(jià)格以小幅下跌為主。港口方面，港口需求略有增加，價(jià)格小幅上探，以剛需為主。進(jìn)口方面，由于人民幣貶值疊加海運(yùn)費(fèi)上漲，采購(gòu)成本上升，下游電廠庫(kù)存仍較高，招標(biāo)積極性不高。運(yùn)價(jià)方面，截止到9月13日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)于542.02，相比上一交易日下跌0.55點(diǎn)。
需求與邏輯：近期主產(chǎn)區(qū)部分煤礦復(fù)產(chǎn)，供給有所增加，港口市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，部分貿(mào)易商愿意低價(jià)銷(xiāo)售。隨著下游日耗的下降，終端庫(kù)存明顯偏高，后期逐步進(jìn)入季節(jié)性累庫(kù)周期，煤價(jià)仍有較大壓力。持續(xù)關(guān)注安監(jiān)影響下，煤炭供應(yīng)的明顯波動(dòng)。
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：政策的突然轉(zhuǎn)向、港口累庫(kù)超預(yù)期、突發(fā)的安全事故、外煤的進(jìn)口超預(yù)期等。
玻璃純堿：終端采購(gòu)謹(jǐn)慎，玻堿雙雙下跌
邏輯和觀點(diǎn)：
玻璃方面，昨日玻璃主力合約2401大幅下跌，收于1695元/噸，下跌62元/噸，跌幅3.53%?，F(xiàn)貨方面，昨日全國(guó)均價(jià)2064元/噸，環(huán)比下跌1元/噸，華北市場(chǎng)成交偏淡，沙河市場(chǎng)成交靈活，華東市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)持穩(wěn)，華南市場(chǎng)以穩(wěn)為主。整體來(lái)看，玻璃供應(yīng)穩(wěn)定持續(xù)增加，需求端，本輪下游補(bǔ)庫(kù)與上一輪補(bǔ)庫(kù)時(shí)間間隔較短，因此下游補(bǔ)庫(kù)的力度和持續(xù)性不及上一輪，市場(chǎng)再度進(jìn)入消化庫(kù)存階段，產(chǎn)銷(xiāo)走弱，期現(xiàn)價(jià)格同步震蕩偏弱運(yùn)行。目前地產(chǎn)政策仍在持續(xù)發(fā)力，放開(kāi)限購(gòu)的城市數(shù)量逐漸增多，留意地產(chǎn)竣工端的好轉(zhuǎn)情況及玻璃庫(kù)存的變化。
純堿方面，昨日純堿主力合約2401震蕩下跌，收于1791元/噸，下跌38元/噸，跌幅2.08%。現(xiàn)貨方面，昨日純堿市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)持穩(wěn)，純堿開(kāi)工率83.78%，而純
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