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策略摘要
　　聚烯烴價(jià)格回調(diào)，聚烯烴現(xiàn)貨價(jià)格維持，基差小幅走強(qiáng)，下游抵觸高價(jià)，采購意愿不高，交投一般。原油繼續(xù)上漲，聚烯烴生產(chǎn)利潤(rùn)虧損，給予成本端較強(qiáng)支撐。停車檢修裝置陸續(xù)重啟，疊加新增產(chǎn)能壓力釋放，聚烯烴開工負(fù)荷提升。石化庫存小幅去庫，上游中游庫存去化速率偏慢。進(jìn)入“金九銀十”開工旺季近兩周，但總體情況仍恢復(fù)緩慢，僅部分下游季節(jié)性恢復(fù)。聚烯烴進(jìn)口利潤(rùn)維持微利。預(yù)計(jì)聚烯烴近期偏震蕩走勢(shì)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　庫存方面，石化庫存66萬噸，相比前一日減少1.5萬噸。
　　基差方面，LL華東基差在30元/噸，PP華東基差在-30元/噸，基差走強(qiáng)。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開工方面，原油維持強(qiáng)勢(shì)，LL油頭制法與PDH制PP利潤(rùn)維持虧損，PP油頭制法深度虧損。
　　聚烯烴新增產(chǎn)能壓力釋放，停車檢修裝置陸續(xù)重啟，如近期有浙江石化、弘潤(rùn)石化等大型裝置開車，聚烯烴開工負(fù)荷提升。
　　進(jìn)出口方面，外盤內(nèi)盤價(jià)差走強(qiáng)，聚烯烴進(jìn)口利潤(rùn)維持微利。
　　■策略
　　（1）單邊：暫觀望。
　?。?）跨期：無。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，人民幣匯率變化，下游需求恢復(fù)情況，進(jìn)口窗口的變化