>> 國投安信期貨-有色金屬日報(bào)-230915
| 上傳日期： |
2023/9/15 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖靜，劉冬博，吳江 |
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【銅】
周五國內(nèi)8月宏觀指標(biāo)轉(zhuǎn)暖，滬銅走高，現(xiàn)貨月再回7萬。周內(nèi)SMM銅社庫增加5800噸至10.09萬噸，進(jìn)口銅繼續(xù)流入。臨近交割，現(xiàn)貨基本平水。周內(nèi)強(qiáng)調(diào)精廢價(jià)差緊，支持銅價(jià)震蕩走高，繼續(xù)關(guān)注該指標(biāo)。我們認(rèn)為倫銅很可能突破8450美元附近阻力區(qū)。一來美國8月PPI與零售銷售數(shù)據(jù)均高于預(yù)期，不過核心PPI符合預(yù)期。市場認(rèn)為下周聯(lián)儲仍有九成概率不加息，而11月加息概率增至四成，市場預(yù)期有利交投情緒穩(wěn)定。二來，歐洲央行連續(xù)第十次加息，雖將繼續(xù)施壓經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，但此次升息被解讀為ECB利率到頂。三來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)解讀轉(zhuǎn)暖。綜上，銅價(jià)仍有沖高潛力，短線多單依托10日均線持有。
【鋁及氧化鋁】
今日滬鋁震蕩，現(xiàn)貨堅(jiān)挺對10合約升水較高。在云南和進(jìn)口壓力逐漸釋放后，市場進(jìn)入累庫過程，但本周鋁錠鋁棒僅增加不到1萬噸，預(yù)期年內(nèi)累庫壓力有限。宏觀政策預(yù)期依然較強(qiáng)，滬4鋁Back結(jié)構(gòu)下多頭具備優(yōu)勢，維持回調(diào)后多頭參與思路。氧化鋁沖高回落，現(xiàn)貨維持小幅上調(diào)。當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)利潤達(dá)到近年高位水平，產(chǎn)能有所回升但仍受到礦石不足制約。短期投機(jī)需求造成現(xiàn)貨偏緊，不過遠(yuǎn)期看大概率會回到過剩局面，維持3000-3200元區(qū)間對待。
【鋅】
9月合約交割，0-1月差快速收窄至265元/噸，SMM現(xiàn)貨報(bào)價(jià)對10月合約升水回落至285元/噸，部分倉單貨物流出，市場出貨增多，隨著下游庫存消化，剛需采買帶動(dòng)部分成交。2023年以來海外礦山放量不及預(yù)期，且有主動(dòng)減產(chǎn)行為，四季度礦預(yù)期轉(zhuǎn)緊。周五SMM鋅錠社庫環(huán)比增加0.29萬噸至9.62萬噸，但全球鋅錠社庫總量回落，期貨對現(xiàn)貨延續(xù)貼水，滬鋅向上仍有一定空間。宏觀回暖，再通脹邏輯演繹。短線延續(xù)逢回調(diào)做多思路，上方關(guān)注年線2.25萬元/噸-.-- - .
【鉛】
鉛價(jià)高位強(qiáng)勢，按照9月合約持倉計(jì)算，交割量5.7萬噸，交易所庫存充足，交割風(fēng)險(xiǎn)解除。SMM鉛錠社庫環(huán)比增加2.08萬噸至8.43萬噸，后市關(guān)注交割貨源入市流通情況。宏觀企穩(wěn)，倫鉛偏強(qiáng)運(yùn)行，鉛錠出口打開，外盤對內(nèi)盤仍有拉動(dòng)。鉛上行趨勢仍未扭轉(zhuǎn)，10月合約持倉高達(dá)9萬手，鉛擠倉隱憂仍存。短線滬鉛有望延續(xù)高位震蕩。但是高鉛價(jià)未能向下游有效傳導(dǎo)，將從根本上制約鉛反彈高度，前期高位空單暫時(shí)持有，持續(xù)跟蹤資金持倉和社庫變化。
【鎳及不銹鋼】
周五滬鎳在外圍帶動(dòng)下反彈，市場交投一般，持倉小幅降至11.7萬手，市場熱度平平?，F(xiàn)貨鎳金川升水小幅降至4350元，俄鎳維持微幅貼水，印尼采礦配額被推遲，內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)反彈，印尼當(dāng)?shù)劓嚿F成本逐漸走強(qiáng)支撐了鎳鐵報(bào)價(jià)。不銹鋼現(xiàn)貨市場偏弱，高不銹鋼價(jià)格難以傳導(dǎo)至終端，關(guān)注不銹鋼去庫進(jìn)度。技術(shù)上看，滬鎳陷于低位整理，等待明朗。
【錫】
日內(nèi)錫價(jià)震蕩在22萬元下方，海外高庫存暫時(shí)支持震蕩市。周內(nèi)滬錫期貨倉單減少，低價(jià)備貨力度強(qiáng)，等待社庫并關(guān)注國內(nèi)集成電路產(chǎn)出數(shù)據(jù)。錫市震蕩交投，暫不宜追高，低位短多首先關(guān)注整數(shù)關(guān)阻力。
【碳酸鋰】
周五粵碳酸鋰創(chuàng)新低后反彈，市場交投活躍，持倉先增后減收盤在7.4萬手，中期市場分歧較大?，F(xiàn)貨市場來看，電碳工碳價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，但明顯出現(xiàn)了分歧，分別報(bào)18.55和17.3萬噸。江西地區(qū)云母礦山開工率偏低，部分鋰鹽廠由于缺少原料，開始給終端企業(yè)進(jìn)行代工。澳礦價(jià)格不被接受，長單提貨，散單少有。技術(shù)上看，碳酸鋰?yán)^續(xù)下行，空頭持有。
【工業(yè)硅】
工業(yè)硅期貨延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行?，F(xiàn)貨方面，硅價(jià)連續(xù)走強(qiáng)，華東通氧553#報(bào)價(jià)上漲100元/噸;昆明421#上漲150元/噸，均價(jià)向上突破16000元/噸。需求端，多晶硅9月集中簽單結(jié)束，價(jià)格在83元/千克持穩(wěn)，光伏終端組件月內(nèi)減產(chǎn)，電池片價(jià)格快速下滑，上游看空情緒較濃，但多晶砝行業(yè)庫存較低，新增產(chǎn)能爬坡釋放不及預(yù)期，市場供應(yīng)趨緊情況下，短期價(jià)格持穩(wěn)概奉較大。8月國民經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)，央行室布全面降準(zhǔn)，社會預(yù)期持續(xù)改善，工業(yè)硅基本面向好發(fā)展，交割庫新增庫容有限，倉單注冊速度或有所放緩，短期期價(jià)或維持偏強(qiáng)運(yùn)行。
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