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2023年9月15日(周五) PX期貨將正式上市交易，掛牌合約為PX2405、PX2406、PX2407、PX2408和PX2409。9月14日，鄭州商品交易所公布了PX期貨的掛盤基準(zhǔn)價(jià)為9550元/噸，按首日20%漲跌幅計(jì)，11460元/噸漲停，7640元/噸跌停，漲跌最大空間各有1910個(gè)點(diǎn)。
　　基本面分析
　　行業(yè)格局來看，PTA對PX消納能力強(qiáng)，2023年年內(nèi)PX新產(chǎn)能投放已結(jié)束，煉化建設(shè)政策收束下，未來新增產(chǎn)能有限，下一輪新產(chǎn)能投放預(yù)期在2024年下半年，此前難有規(guī)?；隽績冬F(xiàn)，而PTA仍有多套百萬噸級(jí)以上裝置待投放，若投產(chǎn)兌現(xiàn)且老舊產(chǎn)能出清不利，國內(nèi)PX缺口將進(jìn): -步擴(kuò)張，疊加海外裝置負(fù)荷近年偏低，PX偏緊格局可延續(xù)。短期來看，今年以來，聚酯超預(yù)期高開，帶動(dòng)PTA負(fù)荷偏高運(yùn)行，下游大基數(shù)|高開工，但產(chǎn)業(yè)鏈流轉(zhuǎn)順暢，各環(huán)節(jié)庫存壓力均較低，對PX需求形成強(qiáng)力支撐，金九銀十旺季疊加四季度PTA有投產(chǎn)預(yù)期，需求向好:供應(yīng)端當(dāng)前增長空間有限，四季度若歧化或異構(gòu)化利潤良好，供應(yīng)有趨增可能，整體格局或趨于小累，但供需壓力不大，油價(jià)高位堅(jiān)挺情況下，PX有望維持偏強(qiáng)。
　　遠(yuǎn)端來看，受2022年突發(fā)調(diào)油分流的影響，今年上半年P(guān)X供應(yīng)偏緊，隨年內(nèi)產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)大，供應(yīng)釋放，明年P(guān)X供應(yīng)偏緊壓力或小于今年，幅|度受PTA投產(chǎn)兌現(xiàn)及聚酯當(dāng)年生產(chǎn)狀況的影響: 5月為汽油旺季前期，6月起進(jìn)入汽油旺季，9月調(diào)油邏輯轉(zhuǎn)淡且轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)行業(yè)旺季，明年芳烴|調(diào)油影響程度尚不能明朗，但考慮到下半年待投產(chǎn)能對更遠(yuǎn)月份合約影響大，我們認(rèn)為，遠(yuǎn)月供需壓力或更大。