>> 中信建投-建筑行業(yè)周報(9.9-9.15)：社融數(shù)據(jù)回升，基建投資受基數(shù)影響下行-230917
| 上傳日期： |
2023/9/17 |
大小： |
1239KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
竺勁 |
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核心觀點
8月新增社融3.12萬億，同比多增6512億元，主要受政府債券發(fā)行提速驅(qū)動，全月專項債發(fā)行9758億元，其中新增專項債5946億元，環(huán)比顯著提速。8月基建投資累計增速下滑至9.0%，環(huán)比下滑0.4個百分點，基建投資（不含電力）累計增速下滑至6.4%，環(huán)比下滑0.4個百分點，主要受去年同期基數(shù)較高影響。在PMI、社融等領(lǐng)先指標(biāo)改善的情況下，我們持續(xù)看好穩(wěn)增長和一帶一路相關(guān)標(biāo)的。
行業(yè)動態(tài)信息
行情回顧：本周中信建筑指數(shù)下跌0.5%，滬深300下跌0.8%，板塊指數(shù)跑輸大盤0.3個百分點。建筑子板塊中，園林工程表現(xiàn)最優(yōu)，跑贏大盤2.7個百分點。本周漲幅前三公司為美麗生態(tài)（+19.2%）、西藏天路（+12.4%）和測繪股份（+9.6%）。
融資情況：1）專項債：本周新發(fā)行地方政府專項債2295億元，到期地方政府專項債434億元，專項債融資凈額1862億元。其中，2023年度新增專項債的發(fā)行額為344億元，年內(nèi)累計新增專項債發(fā)行總額31929億元，2023年發(fā)行進度達84.0%。2）城投債：本周城投債融資總額576.1億元，融資凈額-18.4億元，較上周減少394.4億元。3）土地出讓金：本周百城土地成交金額172億元，2023年至今累計同比下降18%。
行業(yè)要聞：1）央行：9月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點，下調(diào)后加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約7.4%；1-8月累計新增社融25.21萬億元，比上年同期多8420億元；8月新增社融3.12萬億元，比上年同期多6316億元。（財聯(lián)社）2）國資委：印發(fā)《國有企業(yè)參股管理暫行辦法》，嚴(yán)控非主業(yè)投資，不得通過參股等方式開展投資項目負(fù)面清單規(guī)定的禁止類業(yè)務(wù)；參股投資金融和類金融企業(yè)，應(yīng)當(dāng)符合金融行業(yè)準(zhǔn)入條件，嚴(yán)格執(zhí)行國有企業(yè)金融業(yè)務(wù)監(jiān)督管理有關(guān)規(guī)定。（財聯(lián)社）3）財政部：1-8月各地發(fā)行用于項目建設(shè)專項債券29455億元，主要用于市政建設(shè)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等黨中央、國務(wù)院確定的重點領(lǐng)域建設(shè)。（財聯(lián)社）4）國家統(tǒng)計局：1-8月份全國固定資產(chǎn)投資同比增長3.2%，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比增長6.4%。（財聯(lián)社）行業(yè)觀點：8月新增社融3.12萬億，專項債發(fā)行大幅提速，基建投資受基數(shù)影響有所下滑。我們持續(xù)看好基建穩(wěn)增長和一帶一路建設(shè)相關(guān)標(biāo)的，建筑央企建議重點關(guān)注中國中鐵、中國鐵建、中國交建、中國中冶、中材國際、北方國際、中鋼國際、中工國際、中國建筑、中國電建、中國能建；地方建筑國企建議重點關(guān)注新疆交建、粵水電、安徽建工。
風(fēng)險分析
1、施工進度受資金到位情況、自然條件等影響較大，有可能出現(xiàn)延誤進而影響收入確認(rèn)；海外工程建設(shè)進度還受當(dāng)?shù)卣巍踩h(huán)境影響。
2、房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷可能對建筑企業(yè)造成多方面不利影響。房地產(chǎn)對建筑企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在：1）當(dāng)前土地市場低迷，地方政府土地出讓收入較大幅度下滑，對基建資金來源造成不利影響；2）房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，商品房銷售、開工較大幅度下滑，影響了房建企業(yè)的新增訂單，而竣工面積下行，影響了裝飾裝修企業(yè)的訂單，相關(guān)建筑子板塊企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展受不利影響；3）房地產(chǎn)企業(yè)的暴雷，對存在房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)收款、房地產(chǎn)開發(fā)項目存貨的建筑企業(yè)帶來減值壓力。
3、新能源業(yè)務(wù)拓展可能不及預(yù)期。部分傳統(tǒng)建筑企業(yè)布局新能源咨詢、工程、運營等新領(lǐng)域，但該領(lǐng)域較為依賴政府資源及自身專業(yè)實力，可能存在拓展失敗的風(fēng)險。
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