>> 華泰期貨-原油周報(bào)：EIA修正誤差項(xiàng)，美國(guó)石油需求基數(shù)下調(diào)-230917
| 上傳日期： |
2023/9/17 |
大?。?/td>
| 548KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
市場(chǎng)分析
上周三大機(jī)構(gòu)陸續(xù)公布月報(bào)，本月月報(bào)最大的看點(diǎn)是EIA對(duì)平衡表誤差項(xiàng)的修正，由于將非原油供應(yīng)部分（凝析油、半成品油）重新定義歸類(lèi)，美國(guó)需求基數(shù)下修了30萬(wàn)桶/日，是造成本期EIA與IEA需求下調(diào)的主要原因，兩家機(jī)構(gòu)主要修正了歷史數(shù)據(jù)以匹配庫(kù)存，因此并非是真實(shí)需求預(yù)測(cè)下調(diào)。
需求：EIA對(duì)2023年需求同比增長(zhǎng)預(yù)估為181萬(wàn)桶/日，較上月預(yù)測(cè)上修5萬(wàn)桶/日，本月因?yàn)镋IA重新對(duì)天然氣凝析油以及半成品油重新進(jìn)行歸類(lèi)，因此美國(guó)需求基數(shù)大幅下修，但同比增長(zhǎng)不變?nèi)詾?3萬(wàn)桶/日，中國(guó)需求今年同比增加78萬(wàn)桶/日，較上月微幅下修。OPEC預(yù)計(jì)2023年需求增長(zhǎng)預(yù)估為244萬(wàn)桶/日，較上月預(yù)測(cè)不變，中國(guó)需求今年同比增加97萬(wàn)桶/日，較上月上修5萬(wàn)桶/日。IEA預(yù)計(jì)2023年需求增長(zhǎng)預(yù)估為224萬(wàn)桶/日，較上月預(yù)測(cè)基本不變，美國(guó)需求基數(shù)下修與EIA同步。IEA預(yù)測(cè)今年中國(guó)需求同比增加163萬(wàn)桶/日，較上月上修7萬(wàn)桶/日，該預(yù)測(cè)明顯高于其他兩家機(jī)構(gòu)。
非OPEC供應(yīng)：EIA預(yù)計(jì)2023非OPEC供應(yīng)同比增加207萬(wàn)桶/日，較上月下修4萬(wàn)桶/日，俄羅斯供應(yīng)同比下降30萬(wàn)桶/日，較上月修正不大。EIA預(yù)計(jì)2023年美國(guó)液體總供應(yīng)同比增加133萬(wàn)桶/日，較上月預(yù)測(cè)上修8萬(wàn)桶/日。OPEC預(yù)計(jì)2023非OPEC供應(yīng)增加158萬(wàn)桶/日，較上月預(yù)測(cè)上修7萬(wàn)桶/日，預(yù)計(jì)2023年俄羅斯供應(yīng)同比下滑58萬(wàn)桶/日，該數(shù)值相對(duì)其他機(jī)構(gòu)偏高。IEA對(duì)2023年非OPEC供應(yīng)預(yù)計(jì)同比增加197萬(wàn)桶/日，較上月上修16萬(wàn)桶/日，IEA預(yù)計(jì)俄羅斯供應(yīng)同比下滑16萬(wàn)桶/日，較上月基上修7萬(wàn)桶/日。
OPEC產(chǎn)量：EIA口徑8月OPEC產(chǎn)量環(huán)比下降44萬(wàn)桶/日至2703萬(wàn)桶/日，沙特減產(chǎn)47萬(wàn)桶/日（該數(shù)據(jù)與其他兩家機(jī)構(gòu)差異較大），其他國(guó)家變動(dòng)不大。OPEC口徑8月OPEC產(chǎn)量環(huán)比增加11萬(wàn)桶/日至2745萬(wàn)桶/日，沙特減產(chǎn)減產(chǎn)9萬(wàn)桶/日。IEA口徑8月OPEC產(chǎn)量環(huán)比增加9萬(wàn)桶/日至2796萬(wàn)桶/日，沙特減產(chǎn)10萬(wàn)桶/日，其他國(guó)家變動(dòng)不大。
Call on OPEC：EIA對(duì)2023年COO預(yù)估為2771萬(wàn)桶/日，較上月下修25萬(wàn)桶/日，根據(jù)EIA平衡表，2023年一到四季度供需差值為120萬(wàn)桶/日、50萬(wàn)桶/日、-60萬(wàn)桶/日、-20萬(wàn)桶/日，全年供需盈余20萬(wàn)桶/日，一季度盈余上修30萬(wàn)桶/日，二季度上修10萬(wàn)桶/日，三季度上修10萬(wàn)桶/日，四季度下修10萬(wàn)桶/日。OPEC對(duì)2023年COO預(yù)估為2923萬(wàn)桶/日，較上月下修7萬(wàn)桶/日，一到四季度COO為2860、2830、2930、3070萬(wàn)桶/日，全年平均為2930萬(wàn)桶/日，三季度COO下修30萬(wàn)桶/日，下半年供需缺口更加明顯。IEA對(duì)2023年COO預(yù)估為2873萬(wàn)桶/日，較上月下修59萬(wàn)桶/日，一到四季度COO為2790、2880、2930、2900萬(wàn)桶/日，一至四季度均有所下修。
■策略
單邊中性偏多，短期布倫特原油或升至90美元/桶以上，看好WTI與布倫特月差走強(qiáng)，看縮Brent Dubai EFS；做多柴油裂解止盈離場(chǎng)
■風(fēng)險(xiǎn)
下行風(fēng)險(xiǎn)：俄烏局勢(shì)緩和，伊朗石油重返市場(chǎng)早于預(yù)期、宏觀尾部風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)
上行風(fēng)險(xiǎn)：中東地緣政治事件、歐美對(duì)俄羅斯制裁進(jìn)一步升級(jí)
|
|
