>> 西部證券-建材行業(yè)周報：多方政策發(fā)力托底房地產(chǎn)，后續(xù)地產(chǎn)鏈基本面有望改善-230917
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 1661KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
李華豐 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心結(jié)論
1）水泥：本周全國水泥市場價格355.30元/噸，環(huán)比+0.52%，同比-16.80%。本周全國水泥庫容比75.75%，環(huán)比+0.4pct，同比+7.5pct。水泥出貨率60.5%，環(huán)比+0.7pct，同比-3.3pct。
2）玻璃：本周國內(nèi)浮法玻璃均價2117.24元/噸，較上周均價上漲10.96元/噸，環(huán)比上漲0.5%，同比漲幅25.1%。庫存總量為3933萬重量箱，較上期庫存+23萬重量箱，增幅0.59%，庫存天數(shù)約18.93天，較上周+0.12天。
3）儲能：本周儲能行業(yè)新招標(biāo)儲能（不含抽水蓄能）項目1150MW（2500MWh）。本周光熱招標(biāo)無新增。
本周投資策略
地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈：1）家居促消費活動持續(xù)發(fā)力。商務(wù)部9-12月在全國范圍內(nèi)組織開展“家居煥新消費季”活動，家居建材企業(yè)響應(yīng)號召推出優(yōu)質(zhì)活動，家居賣場紅星美凱龍亦積極響應(yīng)，于9.8-10.6開啟“家居煥新消費季”暨十一大促。22Q4低基數(shù)下，零售為主的家居建材企業(yè)業(yè)績有望同比顯著改善。
2）據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，當(dāng)前政策加大對城中村改造的支持力度，符合條件的城中村改造項目納入專項債支持范圍，相關(guān)專項債預(yù)計有望于明年發(fā)行。
建議關(guān)注三條主線：1）優(yōu)質(zhì)白馬，多輪地產(chǎn)沉浮充分驗證管理層卓越能力，如偉星、雨虹等；2）商業(yè)模式有創(chuàng)新的企業(yè)，如江山歐派、歐派家居、皮阿諾等；3）有成長性的細(xì)分賽道系統(tǒng)門窗、高級定制等，如森鷹窗業(yè)等。
玻纖：本周中國國際復(fù)合材料展在上海舉辦，中國巨石、長海股份、中材科技等多家企業(yè)參展。在玻纖復(fù)材新應(yīng)用上，主要圍繞著鐵鋁鎂尋找替代方向，目前玻纖復(fù)材的問題主要在于成本和回收，優(yōu)勢是輕量、碳排放低，若碳交易落地，復(fù)合材料競爭力有望大幅提高。目前正在開發(fā)光伏邊框、新能源車用電池盒蓋等應(yīng)用領(lǐng)域。本周無堿玻璃纖維紗均價3600元/噸，周環(huán)比持平；中堿玻璃纖維紗均價為5350元/噸，周環(huán)比持平；纏繞直接紗均價3300元/噸，周環(huán)比持平；電子紗均價7900元/噸，周環(huán)比持平。
水泥板塊：目前水泥板塊盈利處于歷史底部，向下風(fēng)險小，PB估值處于歷史底部，具備較好的安全邊際，建議關(guān)注海螺水泥等。
儲能：隨光熱發(fā)展提速，建議關(guān)注光熱玻璃生產(chǎn)企業(yè)安彩高科、耀皮玻璃；陶纖龍頭魯陽節(jié)能。風(fēng)光需求旺盛，儲能需求有望持續(xù)增長，建議關(guān)注鉻鹽龍頭且已實現(xiàn)三氯化鉻（鐵鉻液流電池電解液）量產(chǎn)的振華股份。
風(fēng)險提示：竣工不及預(yù)期、地產(chǎn)超預(yù)期下滑、行業(yè)協(xié)同破裂。
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