>> 華西證券-通信行業(yè)：400G骨干網(wǎng)商用在即，長距產(chǎn)業(yè)鏈加速成熟-230917
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 919KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
宋輝,柳玨廷 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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1、400G骨干網(wǎng)規(guī)模商用預(yù)計(jì)2023年開啟
近日，中國移動發(fā)布《“九州”算力光網(wǎng)目標(biāo)架構(gòu)白皮書》。中國移動將推進(jìn)400GQPSK（正交相移鍵控）技術(shù)成熟和產(chǎn)業(yè)鏈完善，力爭2023年實(shí)現(xiàn)骨干網(wǎng)400G全球首次商用部署。
面向算力網(wǎng)絡(luò)下一代切片分組骨干網(wǎng)，基于目前100G系統(tǒng)的應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)，適時引入400G以太網(wǎng)技術(shù)，并在骨干節(jié)點(diǎn)按需部署光交叉、電交叉和光電混合交叉，提升骨干網(wǎng)組網(wǎng)能力，以滿足東數(shù)西算、東數(shù)西存等算力業(yè)務(wù)超大寬帶、海量鏈接的需求。
2、長距傳輸產(chǎn)業(yè)鏈加速成熟
1）400G相干技術(shù)當(dāng)前已經(jīng)規(guī)劃到第三代，目前前兩代技術(shù)已經(jīng)完成，超長距1500km的第三代400G相干技術(shù)即將商用階段。
2）1500km的400G超長距傳輸，波長間隔拉寬到150GHz，需要更寬的波段。當(dāng)前主要采用拓展C+L波段。其主要技術(shù)難點(diǎn)在于光放和非線性管理。此外G.654E持續(xù)規(guī)模部署。
綜合來看，目前400G長距產(chǎn)業(yè)進(jìn)展逐漸成熟。當(dāng)前主要設(shè)備廠家均具備96Gbd的400GPS16QAM及800GPS64QAM傳輸能力，CE及C++波段可商用，L波段具備樣品，128Gbd的相干DSP芯片在23年初陸續(xù)開始送樣，配合C++，L++波段的ITLA、ICRM等光器件，2023年下半年預(yù)計(jì)將具備400GQPSK商用能力。
3、相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的：
光模塊、光放大器、ITLA器件：光迅科技、德科立、旭創(chuàng)科技；
DWDMAWG芯片：仕佳光子；
光調(diào)制器件：光庫科技；
主設(shè)備：中興通訊、烽火通信；
G.654E光纖：長飛光纖、亨通光電、中天科技；
DPI設(shè)備：浩瀚深度（流量提升拉動升級）。
4、通信板塊觀點(diǎn)
結(jié)合業(yè)績確定性及估值兩方面因素考慮，我們建議關(guān)注包括電信運(yùn)營商、軍工通信、面板以及低估的算力基礎(chǔ)設(shè)施及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)個股：
1）電信運(yùn)營商估值提升：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通等；
2）持續(xù)推薦算力&通信基礎(chǔ)設(shè)施：
無線通信&服務(wù)器等設(shè)備商：中興通訊、紫光股份（華西通信&計(jì)算機(jī)聯(lián)合覆蓋）等；
算力中心：光環(huán)新網(wǎng)；
算力硬科技產(chǎn)業(yè)鏈：新雷能（服務(wù)器電源）；
3）軍工通信：烽火電子（華西通信&軍工聯(lián)合覆蓋）、海格通信（華西通信&軍工聯(lián)合覆蓋）、七一二等；
4）工業(yè)互聯(lián)：金卡智能（華西通信&機(jī)械聯(lián)合覆蓋）等；
5)液晶面板拐點(diǎn)：TCL科技（華西通信&電子聯(lián)合覆蓋）等。
5、風(fēng)險提示
技術(shù)研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期；運(yùn)營商部署不及預(yù)期；系統(tǒng)性風(fēng)險。
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