>> 五礦期貨-生豬周報：生豬區(qū)間思路，等待情緒進一步明朗-230916
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 2218KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊 |
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周度要點小結
◆現貨端：供應逐步釋放，加之需求表現一般，上周國內豬價震蕩偏弱，但低位受二育和惜售支撐，具體看河南均價周持平于16.4元/公斤，四川均價周跌0.1元至16.5元/公斤；供應端，當前出欄節(jié)奏相對平穩(wěn)，但局部二育興起對供應增量有對沖作用，需求整體平淡，市場對月底消費仍有期待，預計價格窄幅整理為主，短期表現或仍偏弱。
◆供應端：供應端呈現結構性分化。長期看，一方面從母豬推，當前至今年9-10月份供應仍呈增加態(tài)勢，但如果考慮冬季疫情緩解帶來的存活率上升，以及去年以來整體產能去化幅度不夠，下半年整體供應增勢或持續(xù)至年底，基礎供應壓力仍大；另一方面前期行業(yè)過于悲觀，將降體重執(zhí)行到底，疊加疫病的影響，當前市場的顯著特征就是大豬緊缺，標肥差提前倒掛，考慮肥豬對標豬的指引和分流作用，又將在階段性受情緒影響助推現貨投機，其結果就是漲價前置，壓力后移。短期來看，當前屠量絕對水平和環(huán)比水平偏高，而體重小幅增加，價格偏弱，表明供應端仍存小幅積壓的情況。
◆需求端：上半年需求同比有恢復，但明顯不及市場預期；下半年考慮兩個，一個是存在季節(jié)性轉好的空間，另外宏觀轉暖對消費有刺激，但考慮替代品普遍跌價，仍不宜過分樂觀。
◆小結：供應增加疊加需求平淡，現貨表現依舊偏弱，但底部受二育和惜售等支撐較強，整體表現為低位窄幅整理；盤面表現近強遠弱，在體重緩慢增加背景下，近月打出壓欄和二育的升水，未來情緒和信心仍是影響節(jié)奏的關鍵，如果市場情緒整體謹慎，壓欄邊進邊出，不大規(guī)模進行，則在供應增加壓力下，盤面表現或仍偏弱為主，反之則近月偏強，但整體上方空間有限，壓力給到遠月；建議短期區(qū)間短線思路為主，等待情緒和市場方向進一步明朗。
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