>> 方正中期期貨-尿素期貨周報(bào)-230916
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
田欣沅 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
本周尿素期貨主力高開(kāi)高走，主力01合約周度漲6.89%收于2248元/噸。
【重要資訊】
本周國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)窄幅波動(dòng)，截止本周五山東中小顆粒主流出廠2530-2600元/噸，均價(jià)較上周下跌25元/噸。供應(yīng)方面，尿素產(chǎn)能利用率73.89%，較上期漲1.43%，趨勢(shì)由降轉(zhuǎn)升。周期內(nèi)新增3家企業(yè)停車，停車企業(yè)恢復(fù)6家，總產(chǎn)能利用率開(kāi)始回升。煤制產(chǎn)能利用率73.61%，較上期漲2.01%；氣制產(chǎn)能利用率74.73%，較上期跌0.32%。農(nóng)需處于秋季肥階段，下游廠家逢低補(bǔ)貨，工業(yè)需求穩(wěn)定推進(jìn)。本周企業(yè)預(yù)收訂單環(huán)比減少0.18天，至5.29天，出口政策收緊，下游補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎，天數(shù)有所下降。我國(guó)尿素2022年第一大出口國(guó)印度今年1季度僅招標(biāo)1次，上半年招標(biāo)次數(shù)明顯少于往年，5月末RCF發(fā)布招標(biāo)，6月中旬開(kāi)標(biāo)，東海岸284.9美元/噸。7月末印度IPL發(fā)布招標(biāo)，8月上旬開(kāi)標(biāo)，東海岸最低報(bào)價(jià)CFR396美元/噸，據(jù)報(bào)道印度招標(biāo)量預(yù)計(jì)在175.9萬(wàn)噸，傳中國(guó)中標(biāo)超100萬(wàn)噸，9月初RCF發(fā)布新招標(biāo)。
【套利策略】尿素產(chǎn)量變化存不確定性，套利暫觀望。
【交易策略】
總體農(nóng)業(yè)用肥季節(jié)性進(jìn)入秋季肥，但秋季肥通常以高磷肥為主；內(nèi)需季節(jié)性推進(jìn)，企業(yè)庫(kù)存環(huán)比小幅增加，目前處于偏低水平，港口庫(kù)因集港增加，繼續(xù)顯著回升。海外市場(chǎng)尿素價(jià)格維持正價(jià)差，提振出口表現(xiàn)。產(chǎn)能上升期，主動(dòng)去庫(kù)存階段，生產(chǎn)企業(yè)建議基于自身庫(kù)存情況保值，基于基差則等待平水機(jī)會(huì)賣保，規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)。消息方面，多空交織，中農(nóng)表態(tài)減少出口，農(nóng)資協(xié)會(huì)倡議提高政治站位，優(yōu)先保供國(guó)內(nèi)，近日中農(nóng)開(kāi)放庫(kù)存供應(yīng)市場(chǎng)，而印度新一輪招標(biāo)發(fā)布。技術(shù)上，主力連續(xù)合約中周期處于周線下行通道中，主力01短線在前缺口1935附近支撐有效，近期高位震蕩，上方阻力在2380-2400，下方支撐在2060。操作上，由于政策變化，短期出口預(yù)期有所減弱，供需邊際趨于寬松，限于9月前印標(biāo)中標(biāo)出口，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨預(yù)計(jì)仍偏緊，加之期貨偏高持倉(cāng)，波動(dòng)較大，操作宜短或觀望。近期生產(chǎn)利潤(rùn)快速回升，生產(chǎn)企業(yè)宜提升產(chǎn)能利用率，增加賣保鎖定利潤(rùn)。
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