>> 國泰君安-農(nóng)業(yè)周報：生豬位置低、去產(chǎn)能超預期機會再現(xiàn)-230918
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本報告導讀：
生豬：“位置低+去產(chǎn)能超預期”機會再現(xiàn)；種植：北京種業(yè)大會上周開幕，生物育種進程愈走愈近，知識產(chǎn)權保護更進一步，關注政策催化。
摘要：
生豬：“位置低+去產(chǎn)能超預期”機會再現(xiàn)。
上周豬價、出欄體重均有所下降。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，上周生豬價格為16.49元/kg（上上周16.76元/kg）；出欄均重繼續(xù)上升，上周生豬出欄均重在122.81公斤（上上周122.83公斤）。
“位置低+去產(chǎn)能超預期”機會再現(xiàn)，8月份官方能繁母豬數(shù)據(jù)超預期，源于南方雨水和豬病因素或數(shù)據(jù)存在一定滯后，其中8月協(xié)會能繁母豬存欄環(huán)比-1.0%（7月為+0.8%），其次三方數(shù)據(jù)如涌益咨詢環(huán)比+0.04%（7月為-0.22%），我的鋼鐵網(wǎng)環(huán)比+0.29%（7月為+0.01%）等。主要矛盾沒解決背景下，基于產(chǎn)能去化的超預期機會仍是主基調(diào)。
二育及補欄沒有相對集中，價格情緒性上漲不可持續(xù)，產(chǎn)能去化仍是大勢所趨；目前來看，二育出欄與補欄均沒有形成大面積操作，上周行業(yè)出欄均重窄幅下降，行業(yè)平均育肥場欄舍利用率較上周變化不大；故我們堅持認為：產(chǎn)能周期是主要矛盾，2022年4月到10月是產(chǎn)能收縮背景下的價格上漲，情緒是順勢而為，上漲穩(wěn)步且有力。但2023年7月下旬以來的上漲，是頂著產(chǎn)能擴張背景下的價格上漲，肥標正差帶動下的情緒性上漲，上漲不可持續(xù)，行業(yè)資金壓力仍然較大，產(chǎn)能去化仍是大勢所趨。
種植：北京種業(yè)大會上周開幕，關注政策催化
上周，北京種業(yè)大會開幕，會上核心性狀公司與主要玉米種業(yè)舉行轉(zhuǎn)基因玉米性狀許可簽約儀式，同時北京知識產(chǎn)權法院簽署《加強種業(yè)知識產(chǎn)權保護合作協(xié)議》，生物育種進程愈走愈近，知識產(chǎn)權保護更進一步，構(gòu)筑種業(yè)大保護格局。
2023年轉(zhuǎn)基因產(chǎn)業(yè)化應用試點最后一年，我們看好轉(zhuǎn)基因價格及滲透率，轉(zhuǎn)基因技術將使得行業(yè)格局有望大幅改善，龍頭公司有望借此新技術快速搶占空白市場，市占率有望快速提升，重視以轉(zhuǎn)基因玉米種業(yè)為核心代表的種業(yè)機會。
投資建議：禽板塊推薦標的：圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、立華股份、湘佳股份等；后周期推薦標的：科前生物、禾豐股份、海大集團、瑞普生物等；生豬推薦標的：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、天邦股份、新希望、大北農(nóng)、天康生物等；種業(yè)板塊推薦標的：大北農(nóng)、隆平高科等。
風險提示：政策風險、養(yǎng)殖疫病風險、自然災害風險等。
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