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●要點(diǎn)概覽- -建材需求進(jìn)入旺季，受地產(chǎn)新開工疲弱影響，回暖節(jié)奏波折，庫存繼續(xù)下降。政策穩(wěn)增長加碼，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)邊際改善，基建、制造業(yè)有所企穩(wěn)。房地產(chǎn)依然疲弱，主要指標(biāo)降幅略有收窄，政策利好帶來的刺激效果有待觀察。低利潤下產(chǎn)量穩(wěn)步回落，鐵水相對偏高，關(guān)注粗鋼平控進(jìn)展。隨著成本中樞上移，盤面有望維持震蕩偏強(qiáng)走勢，關(guān)注市場風(fēng)向變化。焦炭方面，供需穩(wěn)中偏緊，低利潤下焦鋼博弈加劇，受成本上升驅(qū)動(dòng)，盤面短期跟隨焦煤維持強(qiáng)勢，關(guān)注黑色系情緒變化。焦煤方面，低供應(yīng)、低庫存格局下，盤面有望維持強(qiáng)勢，波動(dòng)或加劇。
　　●終端需求-環(huán)比小幅回落。本周，鋼材現(xiàn)賃有所上漲，上海螺紋3830元/噸(+60)，上海熱卷3890元/噸(+40)。螺紋表觀消費(fèi)量277.7萬噸(-3.7)，全國建材貿(mào)易商日均成交15.2萬噸(+1.6)。螺紋社庫下降5.0%，廠庫下降1.0%，熱卷社庫下降0.3%，廠庫下降1.6%。需求進(jìn)入旺季，地產(chǎn)新開工疲弱仍影響復(fù)蘇成色，本周螺紋表需小幅下滑。庫存繼續(xù)下降，整體處于相對低位，關(guān)注需求復(fù)蘇及去庫持續(xù)性。.
　　●鋼鐵供給-產(chǎn)量繼續(xù)下滑。本周，全國247家鋼廠高爐開工率84.07 (-0.32爐產(chǎn)能利用率92.65 (-0.11)，日均鐵水產(chǎn)量247.84萬噸(-0.4)。螺紋周產(chǎn)量247.67萬噸(-5.92)，長流程219.97 (-6.13)，短流程27.7 (+0.21) :熱卷周產(chǎn)量308.9萬噸(-6.58)。估算的螺蚊長流程毛利-75元/噸，短流程毛利-210元/噸，熱卷毛利-65元/噸。原料價(jià)格維持強(qiáng)勢，下游承接能力不足，鋼廠利潤依然受到擠壓，整體呈現(xiàn)小幅虧損狀態(tài)。產(chǎn)量繼續(xù)下滑，鐵水略有回落,關(guān)注粗鋼平控進(jìn)展。
　　●焦炭-現(xiàn)貨博弈加劇。鐵水產(chǎn)量維持高位，鋼廠按需采購為主,補(bǔ)庫稍有放緩，爐料需求保持良好。原料煤價(jià)格延續(xù)漲勢，焦企利潤繼續(xù)受到擠壓，虧損范圍有所擴(kuò)大，不過減產(chǎn)幅度有限，產(chǎn)地庫存維持低位。供霧穩(wěn)中偏緊，低利潤下鋼廠、焦化廠博弈加劇，部分焦企提漲100。受成本上升驅(qū)動(dòng)，盤面短期跟隨焦煤維持強(qiáng)勢，關(guān)注黑色系情緒變化。.
　　●焦煤-供應(yīng)依然偏緊。事故頻發(fā)煤礦安監(jiān)趨嚴(yán)，復(fù)產(chǎn)較為緩慢,供應(yīng)依然偏緊。鐵水維持高位，焦企適當(dāng)補(bǔ)庫，貿(mào)易商采購積極，煤礦出貨順暢，產(chǎn)地庫存繼續(xù)下降。蒙煤通關(guān)逐步回升，口岸交投活躍，澳煤進(jìn)口優(yōu)勢不大。低供應(yīng)、低庫存格局下，盤面有望維持強(qiáng)勢，波動(dòng)或加劇。
　　●風(fēng)險(xiǎn)提示:國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)加碼。