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【盤面回顧】美豆天氣市炒作結(jié)束，國內(nèi)后續(xù)到港偏緊，國內(nèi)陸續(xù)出現(xiàn)停機(jī)，下游補(bǔ)庫剛需推動(dòng)盤面回暖。
　　【供需分析】對(duì)于國內(nèi)豆粕，從8月大豆進(jìn)口的數(shù)據(jù)來看，渠道可能存在一定的隱性庫存，國內(nèi)9-10的格局定義為供需雙弱的局面。從買船角度來看，國內(nèi)9、10兩月大豆基本采買完畢，美西采購量由于密西西比河預(yù)期水位偏低對(duì)產(chǎn)地向港口發(fā)運(yùn)造成阻礙，美灣本年度初期的采買量向美西移動(dòng)，后續(xù)在國內(nèi)11月以后的到港方面可能會(huì)有更及時(shí)到港的預(yù)期存在。從成本端來看，美國內(nèi)陸河運(yùn)水位問題可能影響升貼水報(bào)價(jià)，將會(huì)抬高我國進(jìn)口成本，且人民幣匯率當(dāng)前依舊存在不確定性可能向上影響國內(nèi)的進(jìn)口成本;從壓榨和出貨角度來看，當(dāng)前壓榨利潤有所回落，主要是由于國內(nèi)油粕下行，但部分廠受制于短期豆源短缺可能會(huì)有停機(jī)行為影響短期蛋白供給;從養(yǎng)殖消費(fèi)角度來看，下游提貨因現(xiàn)貨儲(chǔ)備較為充裕后續(xù)可能選擇按需執(zhí)行前期已經(jīng)購買的合同，前期火爆的提貨情緒當(dāng)前有所降溫;飼料廠的物理庫存天數(shù)保持穩(wěn)定，現(xiàn)貨庫存及近月基差合同購買表現(xiàn)較為充裕，豆粕消費(fèi)的邊際增量在減弱且由于當(dāng)前高昂的豆粕現(xiàn)貨價(jià)格與相對(duì)微薄的養(yǎng)殖利潤，在高存欄剛需及雙節(jié)備貨，蛋白總體需求能力依舊考慮較強(qiáng)，但真實(shí)補(bǔ)庫數(shù)量有限，消費(fèi)結(jié)構(gòu)也可能發(fā)生轉(zhuǎn)變，菜粕的水產(chǎn)需求可能會(huì)開始季節(jié)性減弱，但后市預(yù)期存在雜粕在禽畜料中的替代消費(fèi)。
　　【后市展望】國內(nèi)蛋白由于近月供給緊張下方支撐考慮較為堅(jiān)固，關(guān)注國內(nèi)9月到港情況與巴西種植天氣。
　　【策略觀點(diǎn)】輕倉嘗試做多01。