>> 國投安信期貨-錫周報：節(jié)前備貨，社庫走低-230918
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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來源： |
國投安信期貨 |
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行情回顧:上周內(nèi)外錫價收陽，滬錫交投重心震蕩上抬，跨市進口延續(xù)盈利狀態(tài)。技術(shù)上，滬錫2310合約在40周均線處獲得支撐，上方阻力10周均線，價格基本震蕩在21.3-22.3萬元/噸間。不過，滬錫繼續(xù)減倉，高庫存下，上半周錫價震蕩到較低位置，中下游備庫買興升溫，全周社庫降幅明顯。隨著錫價重新震蕩回區(qū)間高位，關(guān)注后續(xù)買興。雙節(jié)降至，節(jié)前備貨對庫存指引大?；久婵紤]，仍認為錫價暫處震蕩，上漲驅(qū)動還需等待。
上游變動:佤邦沒有更新消息，市場猜度不穩(wěn)定的礦業(yè)生產(chǎn)可能持續(xù)到10月，甚至更后。上周SMM云南、江西兩省周度開工率小幅上調(diào)，云南40%精礦加工費報價提升到1.7萬元/噸，市場認為本月國內(nèi)精錫產(chǎn)出的穩(wěn)定性較高。等待8月錫精礦進口分項數(shù)據(jù)。
下游觀察:較低錫價能夠帶動備庫買興，SMM社庫流出1052噸至9262噸，單周去庫幅度大。國內(nèi)市場繼續(xù)有關(guān)于深紫外線“光刻廠”的消息，不過權(quán)益市場交投相對轉(zhuǎn)冷。關(guān)注中國集成電路產(chǎn)量數(shù)據(jù)。全球半導(dǎo)體訂單已經(jīng)觸底，未來兩三個季度累計跌幅將逐步收窄。LME公布了新一月份金屬庫存的生產(chǎn)地信息，LME錫錠大多為馬來西亞生產(chǎn)，反映印尼錫錠進入生產(chǎn)環(huán)節(jié)或進口至中國的實物流轉(zhuǎn)需求更大，繼續(xù)關(guān)注該國出口動力。倘若繼續(xù)疲弱，可能反映當(dāng)前海外實體錫需求仍較脆弱。上周倫錫庫存繼續(xù)攀升到7015噸，注銷倉單比例6.6%，0-3月貼水略嶶縮窄到213美元。
后市展望:高社庫下，錫補庫以逢低為主，因礦端題材“真空”，傾向錫價震蕩，反彈中錫價可能在22.3-22.5萬元/噸間遇阻，下方強支撐40周均線。保持對加工費、社庫的關(guān)注，震蕩交投，逢低多配，不建議追高。
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