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貴金屬行情及展望
　　日內(nèi)行情：
　　美國汽車行業(yè)工會(huì)宣布罷工為貴金屬帶來避險(xiǎn)需求，倫敦黃金逼近1930美元/盎司；上周上海金相對倫敦金大幅升水，跨市套利豐厚利潤引發(fā)套利交易，上周五開始上海金升水幅度開始收窄，我們認(rèn)為還有繼續(xù)收窄的空間。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能走弱但仍有韌性，通脹增速可能企穩(wěn)回升，對貴金屬而言避險(xiǎn)需求增強(qiáng)但配置需求減弱，倫敦黃金或于1950美元/盎司下方震蕩整固，關(guān)注周三的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。
　　中線行情：
　　我們判斷美國政府持續(xù)的擴(kuò)張性財(cái)政政策以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)的跨國產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，在增強(qiáng)美國經(jīng)濟(jì)韌性的同時(shí)也使得潛在通脹壓力持續(xù)存在，美國經(jīng)濟(jì)在擴(kuò)張性財(cái)政與緊縮性貨幣的多空影響下很可能實(shí)現(xiàn)軟著陸，經(jīng)濟(jì)軟著陸以及潛在通脹壓力將使得美聯(lián)儲(chǔ)傾向于在更長時(shí)間保持政策利率更高水平，緊縮性貨幣政策使得市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)始終存在，而且政策利率越高經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)越大。因此貴金屬市場同時(shí)受到經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的避險(xiǎn)需求與為更高利率所抑制的配置需求兩方面因素影響，這使得貴金屬走勢流暢度大為降低。從中期角度看，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)與通脹韌性支持美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊貨幣政策，2023年下半年貴金屬仍然缺乏突破上漲動(dòng)能，或繼續(xù)低位盤整夯實(shí)反轉(zhuǎn)基礎(chǔ)，短期波動(dòng)受美聯(lián)儲(chǔ)政策利率路徑預(yù)期升降與美元匯率、美債利率的影響；而在美國經(jīng)濟(jì)與通脹進(jìn)一步走弱之后，2024年美聯(lián)儲(chǔ)仍有機(jī)會(huì)實(shí)施溫和降息，屆時(shí)避險(xiǎn)需求與配置需求將協(xié)力推動(dòng)貴金屬走出突破上漲行情，建議中長線資金可在倫敦黃金1830-1930美元/盎司區(qū)間內(nèi)逢低分批吸納。由于人民幣匯率受國際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與國內(nèi)債務(wù)壓力等中長期負(fù)面因素影響而承受貶值壓力，2022年8月份以來人民幣金價(jià)處于標(biāo)準(zhǔn)上升通道當(dāng)中，國內(nèi)黃金可依托上升趨勢線持續(xù)偏多交易。
　　主要宏觀事件/數(shù)據(jù)
　　1、中國外交部長與美國國家安全顧問沙利文在馬耳他會(huì)面，雙方進(jìn)行了坦誠、實(shí)質(zhì)性和建設(shè)性的會(huì)談；中國外交部表示，雙方同意保持高層交往，并就亞太事務(wù)、海洋事務(wù)和外交政策舉行雙邊磋商；美國官員表示，美國告訴中國，已準(zhǔn)備好在禁毒、人工智能和氣候變化等領(lǐng)域開展合作。
　　2、美國8月制造業(yè)產(chǎn)出幾無增長，未來幾個(gè)月制造業(yè)活動(dòng)可能萎縮，此前美國汽車工人聯(lián)盟周五在三家工廠發(fā)起罷工；美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)產(chǎn)出在8月環(huán)比微升0.1%同比下降0.6%；密歇根大學(xué)報(bào)告顯示，9月消費(fèi)者一年通脹預(yù)期從8月的3.5%降至3.1%，為2021年3月以來最低。
　　3、歐洲央行決策者表示，將在較長時(shí)間內(nèi)維持高利率，甚至可能在必要時(shí)再次加息，反駁了市場上一些對歐元區(qū)利率最快將從明年春天開始下降的押注。總裁拉加德表示，決策者在當(dāng)周的審議中甚至沒有提到未來降息的前景。