>> 招商證券-電子行業(yè)華為手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤報告：華為新機(jī)攜麒麟芯片回歸，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)創(chuàng)新及國產(chǎn)替代-230918
| 上傳日期： |
2023/9/19 |
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| 1042KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
鄢凡,王恬 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告旨在梳理華為手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)投資機(jī)遇。華為Mate 60 Pro于8月29日發(fā)售，Mate 60 Pro+及X5亦于9月8日開啟預(yù)售，新機(jī)攜麒麟芯片回歸，性能對標(biāo)同行高端5G手機(jī)，并帶來衛(wèi)星通話、星閃等諸多創(chuàng)新和導(dǎo)入諸多國產(chǎn)供應(yīng)鏈，我們跟蹤手機(jī)銷量動態(tài)，并認(rèn)為華為回歸有望為產(chǎn)業(yè)鏈帶來新成長動能。
華為Mate 60系列/X5發(fā)布，攜麒麟芯片王者和諸多創(chuàng)新歸來。自年初以來，市場密切關(guān)注華為手機(jī)回歸動態(tài)，華為曾為國內(nèi)第一、全球第二大出貨量的手機(jī)品牌，據(jù)IDC，2019年華為手機(jī)出貨量達(dá)2.4億臺，其中Mate+P系列達(dá)近7500萬臺，Nova系列達(dá)近3000萬臺。Mate 60 Pro 8月29日正式發(fā)售，次日Mate 60基礎(chǔ)款發(fā)售，進(jìn)度早于市場預(yù)期，Mate 60 Pro+、Mate 60及X5亦于9月8日開啟預(yù)售。新機(jī)帶來諸多亮點，包括麒麟處理器回歸、媲美高端5G手機(jī)的下載速度、衛(wèi)星通話、星閃、盤古大模型等。
新機(jī)線上線下銷售火爆，供應(yīng)鏈備貨有望超預(yù)期。根據(jù)線上商城統(tǒng)計，目前Mate 60/60 Pro預(yù)計發(fā)貨時間到10月上旬，根據(jù)深圳、武漢等多城市線下門店草根調(diào)研，預(yù)定Mate 60大部分機(jī)型亦需10-11月才能到貨，X5排隊時間甚至達(dá)4個月，供不應(yīng)求導(dǎo)致線下加價現(xiàn)象很普遍。基于供應(yīng)鏈跟蹤，23年Mate 60系列核心零部件備貨預(yù)期已上修超800萬，我們判斷華為Mate 60系列23年內(nèi)終端出貨預(yù)期有望達(dá)600萬，整體華為手機(jī)銷量有望達(dá)4000萬（含Nova等多系列）?；谑袌鲂枨筅厔菀约肮?yīng)鏈產(chǎn)能，我們判斷24年Mate/P系列出貨有望接近2000萬，整體華為手機(jī)24年銷量有望達(dá)5000-6000萬。
華為新機(jī)帶動技術(shù)創(chuàng)新及國產(chǎn)替代，關(guān)注三類產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會。
?、偃A為新機(jī)帶來麒麟芯片回歸、衛(wèi)星通信、星閃等技術(shù)創(chuàng)新，有望帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈成長。Mate 60搭載麒麟9000s芯片，下載普遍速度超過500Mbps，與iPhone14 Pro相當(dāng)，而Mate X3為100Mbps，麒麟回歸或代表國內(nèi)Fab制造能力進(jìn)一步突破，建議關(guān)注先進(jìn)制程工藝覆蓋度不斷提升的設(shè)備公司，國產(chǎn)化空間較大/產(chǎn)品品類持續(xù)突破的材料公司，如大硅片、光刻膠、氣體、掩膜版等，以及配套EDA和封測公司。華為帶動下，衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)鏈有望在民用端迎來從0到1成長空間，建議關(guān)注國內(nèi)天通終端收發(fā)芯片廠商華力創(chuàng)通和北斗芯片廠商電科芯片等；華為手機(jī)首次支持星閃有望推動星閃技術(shù)大規(guī)模應(yīng)用，建議關(guān)注華為星閃生態(tài)鏈布局進(jìn)度以及星閃聯(lián)盟成員公司情況。
?、谌A為帶動產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)的國產(chǎn)替代，例如射頻前端、模擬芯片、高端CIS等。射頻前端方面，此前國內(nèi)Sub 3GHz主集模組L-PAMiD、高端濾波器依然依賴美日供應(yīng)商，建議關(guān)注具備L-PAMiD模組生產(chǎn)能力或潛力的廠商卓勝微、唯捷創(chuàng)芯、慧智微等；模擬芯片方面，無線充電功能有望從高端手機(jī)逐步下放至更多機(jī)型，建議關(guān)注份額迅速提升的無線充電接收端管理芯片美芯晟、電荷泵充電管理芯片南芯科技，以及手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化率提升的圣邦股份、艾為電子和力芯微等；光學(xué)方面，華為高端機(jī)引領(lǐng)安卓光學(xué)升級，華為歷代高端機(jī)主攝CIS供應(yīng)商都是海外龍頭索尼，關(guān)注國內(nèi)廠商思特威、韋爾股份等廠商在高端CIS上的突破，另外國內(nèi)攝像頭模組及鏡頭廠商此前受損于安卓手機(jī)需求疲軟及庫存調(diào)整，華為高端機(jī)崛起有望帶動復(fù)蘇，建議關(guān)注攝像頭模組廠商歐菲光、立景創(chuàng)新等，鏡頭廠商舜宇光學(xué)等。
?、劢Y(jié)構(gòu)件/充電/被動元件/面板等諸多環(huán)節(jié)亦將受益于華為手機(jī)銷量提升。Mate 60及X5銷售火爆，后續(xù)Nova及P系列新機(jī)亦有望延續(xù)創(chuàng)新，華為手機(jī)銷量復(fù)蘇將帶動產(chǎn)業(yè)鏈零部件公司相關(guān)業(yè)績增長，例如有線無線快充模組、面板、結(jié)構(gòu)件、3C設(shè)備等，建議關(guān)注華為營收占比高的、單機(jī)價值量大的相關(guān)公司，包括立訊精密、比亞迪電子、順絡(luò)電子等；
風(fēng)險提示：全球宏觀經(jīng)濟(jì)及政治風(fēng)險、華為手機(jī)銷量不及預(yù)期風(fēng)險、國內(nèi)半導(dǎo)體技術(shù)升級不及預(yù)期風(fēng)險等
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