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【宏觀】歐盟擬對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)反補(bǔ)貼調(diào)查，影響幾何？-20230918
　　熊園分析師S0680518050004 [email protected]
　　劉安林分析師S0680523020002 [email protected]
　　中國(guó)對(duì)歐盟電動(dòng)汽車(chē)出口迅速增長(zhǎng)，是此次反補(bǔ)貼調(diào)查的主因。歷史上看，2010年以來(lái)，歐盟多次對(duì)中國(guó)商品進(jìn)行反補(bǔ)貼調(diào)查，除2010年的數(shù)據(jù)卡、2011年光伏電池外，多數(shù)以加征反補(bǔ)貼關(guān)稅結(jié)束。影響看，短期影響預(yù)計(jì)有限，主因調(diào)查存在時(shí)滯；調(diào)查結(jié)果仍有不確定性；中長(zhǎng)期可能存在負(fù)面影響、但相對(duì)可控，主因有三：價(jià)格情況；即使加征關(guān)稅，對(duì)合資和外資品牌稅率可能偏低；產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)等。往后看，延續(xù)此前判斷：短期海外庫(kù)存已在高位，汽車(chē)出口可能面臨一定壓力；中長(zhǎng)期不確定性大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策力度、外部環(huán)境等超預(yù)期。