>> 國(guó)投安信期貨-農(nóng)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)-230919
| 上傳日期： |
2023/9/19 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董甜甜,楊蕊霞,吳小明 |
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[豆一]
本周政策端仍在持續(xù)投放供應(yīng)，供應(yīng)端寬松。國(guó)產(chǎn)豆倉(cāng)單方面繼續(xù)大量增加。豆一和豆二價(jià)差再度走強(qiáng)，豆一更偏向走自身的基本面邏輯。短期關(guān)注倉(cāng)單的壓力以及政策端的表現(xiàn)。
[大豆&豆粕]
巴西雷爾升值，巴西近月貼水反彈至250美分/蒲式耳報(bào)價(jià)。CBOT價(jià)格偏弱,反映收割壓力和美國(guó)大豆銷售壓力擔(dān)憂。南美大豆逐步進(jìn)入種植階段，馬托州和帕拉納州降雨健康，天氣情況利于播種作業(yè)，短期豆粕價(jià)格偏弱。南里奧格蘭德州降雨偏多，建議長(zhǎng)期關(guān)注。國(guó)內(nèi)方面，現(xiàn)貨基差隨著國(guó)內(nèi)終端市場(chǎng)采購(gòu)情緒走弱而下跌，目前現(xiàn)貨基差企穩(wěn)。美國(guó)密西西比河水位偏低，巳西裝港節(jié)奏偏慢，潛在影響國(guó)內(nèi)11月到港預(yù)期，短期看多11/1價(jià)差。
[豆棕油]
豆棕油表現(xiàn)均弱。海外馬來(lái)西亞棕櫚油面臨高庫(kù)存壓力，而國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)虧損較小，國(guó)內(nèi)棕油一旦價(jià)格.上行很容易打開進(jìn)口窗口，因此預(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)受壓制。豆油方面也開始跟隨棕油下跌，并且表現(xiàn)弱于棕櫚油。宏觀方面關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的指引。另外節(jié)前注意盤面資金的大幅減倉(cāng)對(duì)價(jià)格的影響，預(yù)計(jì)節(jié)前隨著持倉(cāng)的減少，價(jià)格表現(xiàn)偏弱，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。
[菜系]
外盤菜籽延續(xù)弱勢(shì)，加菜籽新作收割逐漸提速，一些被捆扎的菜籽尚未聯(lián)合收割，還在成熟過程中，收割壓力正驅(qū)動(dòng)期價(jià)進(jìn)一步探底。周度數(shù)據(jù)仍在證實(shí)加拿大國(guó)內(nèi)壓榨利潤(rùn)高企下開工積極、出口偏慢的情況，如果23/24年度產(chǎn)量不及預(yù)期，這種情況預(yù)計(jì)更為顯著，對(duì)于年后加拿大出口能力影響較大。秋冬季買船預(yù)期保持寬松狀態(tài)，國(guó)內(nèi)菜系的庫(kù)存保持寬松預(yù)期。菜豆油05價(jià)差再探至850元/噸，維持走擴(kuò)思路，主要基于兩者油籽端供需的差異與.價(jià)差偏低給與的安全邊際。策略上，菜豆油05價(jià)差走擴(kuò)的策略建議繼續(xù)持有。
[玉米]
美國(guó)玉米供應(yīng)偏松，CBOT價(jià)格承壓，但是CFTC管理基金繼續(xù)增加玉米空單空間有限，短期預(yù)計(jì)美玉米維持震蕩偏弱走勢(shì)。華北新季玉米逐步上量，深加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)大幅下降，連盤期貨價(jià)格下跌。遼寧產(chǎn)區(qū)平熟玉米潮糧開秤價(jià)目前在1.06-1.08元/斤左右，折算到港成本2700 -2750左右。隨著東北產(chǎn)區(qū)上糧增加，預(yù)計(jì)期貨價(jià)格承壓。關(guān)注收儲(chǔ)政策出臺(tái)。
[生豬]
生豬期貨延續(xù)震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走低。當(dāng)前供應(yīng)端處在年內(nèi)大供應(yīng)階段，因9月及10月出欄量對(duì)應(yīng)上年11月及12月母豬存欄，當(dāng)時(shí)母豬產(chǎn)能處在峰值階段。需求端目前偏弱，尚未進(jìn)入季節(jié)性需求旺季。本月下旬關(guān)注雙節(jié)效應(yīng)對(duì)需求端的帶動(dòng)。目前生豬市場(chǎng)處在大供應(yīng)和弱需求階段，但四季度季節(jié)性旺季仍在，且從供應(yīng)結(jié)構(gòu)看，肥標(biāo)價(jià)差繼續(xù)走擴(kuò)表明大豬仍然短缺，關(guān)注后期可能的季節(jié)性壓欄增重、二育行為對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的帶動(dòng)，但今年大供應(yīng)之下，預(yù)計(jì)價(jià)格季節(jié)性反彈行情偏弱，高度有限。盤面暫時(shí)觀望。
[雞蛋]
雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格自周末開始見到拐點(diǎn)偏弱下行，今天繼續(xù)走低，主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)5.33元/斤，較昨日下跌0.09元/斤。盤面今天整理震蕩，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，整體減倉(cāng)。目前近月期現(xiàn)高基差的矛盾仍然存在，關(guān)注現(xiàn)貨蛋價(jià)下行的節(jié)奏。遠(yuǎn)月方面，由于現(xiàn)貨蛋價(jià)處在歷史高位區(qū)間，養(yǎng)殖盈利處在高位，預(yù)計(jì)將繼續(xù)常動(dòng)秋季雞苗補(bǔ)欄向好，未來(lái)長(zhǎng)期產(chǎn)能趨增，明年上半年在產(chǎn)存欄將進(jìn)一步恢復(fù)，且遠(yuǎn)端飼料咸本端豆粕和玉米均存在潛在下行空間，我們對(duì)長(zhǎng)期蛋價(jià)持悲觀看法。策略上，繼續(xù)持有雞蛋2403高位空單。
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