>> 銀河期貨-金融衍生品日報-230919
| 上傳日期： |
2023/9/19 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱,孫鋒,彭烜 |
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一、財經(jīng)要聞
1.國家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，全國累計發(fā)電裝機容量約27.6億千瓦，同比增長11.9%。其中，太陽能發(fā)電裝機容量約5.1億千瓦，同比增長44.4%；風(fēng)電裝機容量約4.0億千瓦，同比增長14.8%；1-8月份，全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資4703億元，同比增長46.6%。其中，太陽能發(fā)電1873億元，同比增長82.7%；核電522億元，同比增長56.9%；風(fēng)電1149億元，同比增長38.7%。電網(wǎng)工程完成投資2705億元，同比增長1.4%。
2.中汽協(xié)：8月，乘用車產(chǎn)銷分別完成227.5萬輛和227.3萬輛，環(huán)比分別增長7.5%和8.2%，同比分別增長5.4%和6.9%。1-8月，乘用車產(chǎn)銷分別完成1567.2萬輛和1564.3萬輛，同比分別增長5.9%和6.7%。
3.據(jù)美國財政部公布的數(shù)據(jù)，中國于7月持有8218億美元美國國債，是2009年5月以來最低水平，按月減少136億美元，是連續(xù)四個月減持。第三大持有國英國，7月則減持99億美元美債至6624億美元。海外總計持有的美國國債7月份增加920億美元，至7.65萬億美元。
4.數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天凈賣出24.23億元，其中滬股通凈賣出5.07億元，深股通凈賣出19.16億元。
5.央行公告稱，為維護季末流動性平穩(wěn)，9月19日以利率招標(biāo)方式開展了2080億元7天期和600億元14天期逆回購操作，中標(biāo)利率分別為1.8%、1.95%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日2090億元逆回購到期，因此單日凈投放590億元。
6.經(jīng)合組織：將2023年全球經(jīng)濟增速預(yù)期上調(diào)至3.0%，此前為2.7%，2024年預(yù)期下調(diào)至2.7%，此前為2.9%；將美國2023年增速預(yù)期上調(diào)至2.2%（之前為1.6%），2024年預(yù)期上調(diào)至1.3%（之前為1.0%）；將歐元區(qū)2023年增速預(yù)期下調(diào)至0.6%（之前為0.9%），2024年預(yù)期下調(diào)至1.1%（之前為1.5%）。
二、投資邏輯
股指期貨：周二市場橫盤震蕩，至收盤，上證50指數(shù)微漲0.02%，滬深300指數(shù)跌0.19%，中證500指數(shù)跌0.56%，中證1000指數(shù)跌0.87%。滬深兩市成交額6350億元，北向資金全天凈賣出24.23億元。
市場平開后震蕩回落，10點開始震蕩反彈，午盤前大型指數(shù)翻紅，午后指數(shù)再度回落，各指數(shù)基本在前收盤下方運行直至收盤。石油、保險、銀行、煤炭等權(quán)重股漲幅居前，帶動了大型指數(shù)強于大市場，午后受華為將推出中端手機和星閃大尺寸平板消息的影響，星閃概念股大漲，旅游酒店餐飲、光刻機等板塊跌幅居前。
股指期貨隨現(xiàn)貨震蕩，至收盤，主力成交合約IH2310漲0.06%，IF2310跌0.19%，IC2310跌0.56%，IM2309跌0.82%。各品種基差表現(xiàn)分化，IF和IH升水穩(wěn)定略有回落，IC和IM貼水繼續(xù)大幅收窄，IC各合約和IM當(dāng)月合約升水。IF、IH、IC和IM成交分別下降22%、23%、24%和16%。IC、IF和IH持倉分別下降1.0%、1.5%、3.5%和1.0%，IM持倉增加0.3%。
后市展望：
消息面較為平靜使得市場觀望情緒進一步增加，周二兩市成交僅6350億元，創(chuàng)今年以來的地量，投資者長假之前多看少動等待局勢進一步明朗，而即將召開的美聯(lián)儲議息會議也使得投資者等待結(jié)果出爐。
油價的持續(xù)上漲帶動了石油和煤炭板塊的上漲，部分保險和銀行股再度走強，使得上證指數(shù)、上證50和滬深300指數(shù)表現(xiàn)好于市場。另一方面，上周活躍的科技股整體回落，體現(xiàn)了市場仍無上漲主線，板塊多沖高回落無持續(xù)性，弱市格局還未能得到轉(zhuǎn)變。
指數(shù)之間的走勢分化明顯，上證指數(shù)和上證50指數(shù)仍有下方跳空缺口的支撐，滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)雙雙于周一開盤創(chuàng)出新低，而中證500和中證1000指數(shù)位于上述兩種情況之間，這樣的局面與權(quán)重股表現(xiàn)是一致的。
綜上所述，短期市場仍將保持低位震蕩，等待局勢進一步明朗。
金融期權(quán)：今天A股個股層面跌多漲少，但全市場成交額依然維持低位。結(jié)構(gòu)上看，大市值風(fēng)格類指數(shù)表現(xiàn)稍好。北向資金凈流出24.23億元。
期權(quán)方面，各個品種標(biāo)的日內(nèi)波幅有限，期權(quán)成交量維持低位。隱波方面，盤中隱波與標(biāo)的走勢呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，午后市場加速下跌，各個品種隱波反彈幅度較大。日間波動較小的50ETF期權(quán)隱波曲面小幅下調(diào)，而跌幅較大的創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱波曲面小幅抬升，尤其是10月合約漲幅相對較大。近期從日度來看各個品種標(biāo)的實際波動有限，導(dǎo)致波動率風(fēng)險溢價逐漸走闊，但由于長假臨近以及近期市場情緒偏弱等影響，預(yù)計10月以及之后合約隱波在節(jié)前會相對堅挺。
近期盡管隱波回落，但從結(jié)構(gòu)上看只是9月合約隱波回落幅度較大，其反映的也僅僅是本周標(biāo)的實際波動不高的事實。但10月以及之后的合約隱波水平依然維持高位，同時期限結(jié)構(gòu)倒掛則反映中長期維度下，市場情緒依然偏謹(jǐn)慎。隨著長假臨近，內(nèi)資參與意愿邊際走弱，海外市場對A股的影響將有所增強。尤其是近期原油價格上行的背景下，本周周中美聯(lián)儲9月議息會議將成為市場焦點。在當(dāng)下市場情緒反轉(zhuǎn)較為頻繁，期權(quán)標(biāo)的波動時有反彈的背景下，結(jié)構(gòu)性的賣方頭寸的持有體驗以及對沖難度都明顯低于‘雙賣’。同時在溢價有限的背景下（尤其是當(dāng)月合約），波動率賣方交易者須做好事前壓力測試同時盡量減少日內(nèi)delta對沖頻率
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